Wanneer de legendarische belegger Warren Buffett spreekt, luistert de marktplaats. Het bedrijf van Buffett, Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK-A), hield zijn jaarlijkse vergadering op 30 april 2016 en trok ongeveer 40.000 aandeelhouders die zich voornamelijk lieten luisteren naar Buffett opine over de toestand van de aandelenmarkt en de economie. . Tijdens het evenement spraken de vice-voorzitter van Buffett en Berkshire, Charlie Munger, over de portefeuille individuele aandelenposities van het conglomeraat, de recente overname van Precision Castparts en zelfs de presidentsverkiezingen.

Een interessant goudklompje dat uit de vergadering naar voren kwam, was de aanbeveling van Buffett dat beleggers hun portefeuilles bouwen rond beleggingsfondsen met een lage prijsindex en exchange-traded funds (ETF's). Dit is opmerkelijk omdat Buffett geen enkel indexfonds in zijn eigen portefeuille bezit. Hij heeft lang gepleit voor een conservatieve, buy-and-hold, "weet waar je in belegt" benadering van beleggen, en de low-cost, lange-termijn focus van indexfondsen is consistent met zijn persoonlijke stijl.

Lage kostenstructuur

Buffett heeft zich afgezet tegen wat hij ziet als fondsbeheerders en adviseurs die vergoedingen verdienen zonder ze echt te verdienen. Met name hedge funds zijn een doelwit geweest vanwege wat hij beschrijft als de "2 en 20" -structuur, waarbij hedgefondsen een beheersprovisie van 2% en 20% van de winst nemen. Beleggers zijn, simpelweg, niet in staat om gelijke tred te houden met de prestaties van de markt, gezien het hoge bedrag van hun investering in de kosten.

Sommige indexfondsen, zoals de SPDR S & P 500 Trust ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units 258. 85 + 0 16% Created with Highstock 4. 2. 6 ), zijn beschikbaar voor een geannualiseerde kostenratio van 0,1% of minder. Dat betekent dat beleggers slechts $ 10 per jaar zouden betalen voor een investering van $ 10.000, -. Fondskosten eten direct in de beleggingsprestaties, dus beleggers moeten fondsen targeten met de laagste vergoedingsstructuren.

In 2008 gokte Buffett met een beroemde gok dat een Standard & Poor's (S & P) 500-indexfonds in de volgende periode van tien jaar een mand met hedgefondsen zou kunnen verslaan, waarbij de opbrengst naar het goede doel gaat. In de acht jaar die eindigen in 2015 lijkt Buffett waarschijnlijk de weddenschap te winnen, aangezien het S & P 500 Index-fonds 66% is teruggekeerd, vergeleken met het rendement van 22% van de hedgefondsen. Een deel van de aanzienlijke underperformance van hedgefondsen is waarschijnlijk te wijten aan de aandelenkeuze door de fondsbeheerder, maar de hoge vergoedingsstructuur van hedgefondsen zorgde ervoor dat beleggers vanaf de eerste dag de indexen achterlieten.

Het falen van actief beheer

Buiten de bovengemiddelde tarieven die met actief beheerde fondsen worden gedekt, gelooft Buffett ook dat de meeste geldbeheerders het moeilijk hebben om consistent de markt te overtreffen.

Buffett zegt dat heel weinig geldbeheerders consistent bovengemiddelde rendementen kunnen leveren, en dat identificatie vooraf onmogelijk is. Hij beveelt aan om deel te nemen aan de groei van de Amerikaanse economie als geheel als de beste manier om winst te maken op de lange termijn, in plaats van te proberen bedrijven te identificeren die het beter doen.

Studies van actief beheerde aandelenfondsen en indexfondsen laten zien dat 80% van de actieve fondsen of meer slechter presteert dan hun index-tegenposten in perioden van meerdere jaren.

Focus op kosten in plaats van prestaties

Buffett zegt dat beleggers de verkooppraatjes en beloftes van Wall Street moeten vermijden, omdat geldmanagers en makelaars meer geïnteresseerd zijn in het innen van vergoedingen dan het genereren van rendement. Het onderwerp van de analistencompensatie van Wall Street is al enige tijd een heikel punt. De slechte prestaties van grote hedgefondsen terwijl belangrijke beheerskosten werden geïnd, zoals Greenlight Capital en Pershing Square Capital Management in 2015, blijven het probleem benadrukken.

Buffett's voorkeur voor indexfondsen kan worden samengevat in één overkoepelend thema. Beheersprovisies eten direct in de fondsprestaties. Naarmate de kostenratio's stijgen, blijven de kansen om beter te presteren dan de onderliggende index afnemen. Indexfondsen, met enkele van de laagste vergoedingen in de sector, zijn misschien wel de beste kansen voor groei op lange termijn.