Leveraged ETF's zijn over het algemeen eenvoudig te verhandelen en bieden beleggers de mogelijkheid hun winst aan de lange en korte kant van een grote verscheidenheid aan marktsectoren te vermenigvuldigen. Deze fondsen kunnen echter ook uiterst complex en volatiel zijn, wat resulteert in vier gemeenschappelijke beleggingsfouten.

Negeren hoe rebalancing de ETF's beïnvloedt

De meeste met vreemd vermogen gefinancierde fondsen worden dagelijks opnieuw gebalanceerd, wat kan klinken als een hoop boekhouding, maar het proces kan een grote invloed hebben op de prestaties als de prijzen schokkerig zijn of zich verplaatsen tegen een ETF . Een ETF met een leverage van 3x en 2% verlies op zijn index in één dag zou bijvoorbeeld een effectief verlies van 6% hebben. Bij herbalancering wordt het verlies gecompenseerd omdat de posities van het fonds lager moeten worden aangepast om 3x leverage op de slotkoers van de aandelen voor die dag weer te geven.

In dit voorbeeld, als 100 ETF-aandelen werden gekocht voor $ 10, zou de leveraged exposure $ 3, 000 zijn (3x de kosten van de aandelen). Na een verlies van 6% zouden de aandelen van de ETF geprijsd zijn op $ 9. 40. De aandelen zouden dan opnieuw in evenwicht worden gebracht om 3x blootstelling voor $ 9 te weerspiegelen. 40, waardoor de totale blootstelling van de aandelen zou verminderen tot $ 2, 820.

Vanaf de volgende dag of meerdere dagen, met een lagere blootstelling als gevolg van neerwaartse herbalancering (ook negatieve compoundering genoemd) is een groter percentage vereist voor hoger gaan om te breken. De impact op de prestaties als gevolg van neerwaartse herbalancering is de voornaamste reden waarom leveraged ETF's de neiging hebben beter te werken als kortetermijnhandelsvoertuigen, in plaats van als buy-and-hold-investeringen.

Kopen op marge

Door ETF's met hefboomwerking in margerekeningen te kopen, wordt een hefboom gecreëerd om aandelen te financieren die al zijn gestructureerd om volatiliteit te bieden. Als een belegger bijvoorbeeld $ 10.000 van een 2x leveraged ETF koopt met een marge van 50%, is $ 5.000 vereist om de positie te dekken. 50% winst op marge verdubbelt effectief de bestaande hefboomwerking op de $ 5,000 van de belegger, wat betekent dat prijswijzigingen op de index van de ETF met 4x worden vermenigvuldigd.

In dit voorbeeld zou een verlies van 2% op de index resulteren in een verlies van 8% (4 x 2%) van het eigen vermogen. Als de verliezen zouden voortduren, zou het oorspronkelijke vermogen van de aandeelhouder in de positie waarschijnlijk worden gewist na een verlies van ongeveer 25% ten opzichte van de index van het fonds. Om het nog erger te maken, kunnen eventuele verliezen van meer dan 25% de positie negatief beïnvloeden, wat gedekt zou moeten worden met andere activa op de rekening of uit eigen zak betaald zou worden.

Herverhouding toestaan ​​voor overwogen sectorblootstelling

Assetspreiding binnen een portefeuille wordt doorgaans gemeten aan de hand van de dollarwaarde van elke sector in het account. Wanneer sectoren echter leveraged ETF's omvatten, kan de blootstelling veel groter zijn dan de waarde van de posities binnen de categorie.

Stel bijvoorbeeld dat een belegger $ 20.000 toewijst aan elk van de vijf sectoren binnen een $ 100.000 portefeuille. Met het geld toegewezen aan grondstoffen, koopt de belegger een 3x leveraged gouden ETF en een 3x leveraged olie ETF. Vanwege de hefboomwerking in de ETF's zou deze sector van de portefeuille aanzienlijk uit balans zijn vanwege overwogen grondstoffen met $ 60.000 aan blootstelling aan goud en olie.

Niet instellen van tijd- en verliesparameters

Negatieve samenstelling in leveraged ETF's kan de volledig frustrerende ervaring opleveren voor een belegger van gelijk hebben op de richting van een markt, maar nog steeds geld verliezen op de positie. In deze situatie is het gebruikelijk om te geloven dat een ETF zijn index zal inhalen, maar in het algemeen geldt dat hoe langer een hefboomfonds in stand wordt gehouden, hoe groter het verlies (of de mate van verminderde prestaties) zal zijn als gevolg van negatieve samenstelling. Deze kwestie maakt het voor beleggers noodzakelijk om te bepalen hoe lang een leveraged ETF zal worden aangehouden, evenals het bedrag dat in de positie verloren kan gaan, om te voorkomen dat een eroderende asset op lange termijn in eigendom wordt gehouden.

De Bottom Line

Leveraged ETF's zijn ruim beschikbaar en kunnen worden gezien als ideale voertuigen voor langetermijnspelen op de richting van marktsectoren, gaande van Standard & Poor's 500 tot REIT's. De hefboomwerking in deze fondsen wordt echter bereikt door middel van complexe fondsstructuren die tot fouten kunnen leiden, risico's kunnen vergroten en de prestaties kunnen verminderen, zelfs wanneer aandelen gedurende enkele dagen of weken worden aangehouden. Het komt erop neer dat de risico's en de volatiliteit die in deze fondsen is ingebouwd, vereisen dat beleggers inzicht krijgen in hun werkwijze, het effect op de blootstelling aan de portefeuille beoordelen en een geschikte handelsstrategie hebben voordat zij aandelen in met hefboom gefinancierde ETF's kopen.