Hoewel sommige elektronische obligatiehandel beschikbaar is voor particuliere beleggers, blijft de gehele obligatiemarkt een OTC-markt. In tegenstelling tot aandelenhandel - waarvoor automatisering het speelveld heeft genivelleerd voor particuliere en institutionele beleggers - mist de obligatiemarkt liquiditeit en prijstransparantie, met uitzondering van de meest liquide obligaties. Voor de zelf-gerichte obligatiebelegger, voor wie het misschien weinig zinvol is om te beleggen in dure actief beheerde obligatiefondsen, kunnen exchange-traded funds (ETF's) die obligatie-indices volgen een goed alternatief bieden.

Zelfstudie: Alternatieve ETF-beleggingen

Overzicht van ETF's van obligaties
Hoewel deze vergelijkbaar zijn met andere ETF's, zijn obligatie-ETF's uniek in de wereld van vastrentende waarden, omdat ze worden verhandeld op beurzen, de huidige en historische koersen van obligatie-ETF's zijn beschikbaar voor alle beleggers. Historisch gezien was dit soort prijstransparantie voor obligaties alleen beschikbaar voor institutionele beleggers.

De uitdaging voor de architect van een obligatie ETF is ervoor te zorgen dat het zijn respectieve index op een kosteneffectieve manier nauwlettend volgt, ondanks het gebrek aan liquiditeit op de obligatiemarkt. De meeste obligaties worden aangehouden tot de vervaldag, dus een actieve secundaire markt is meestal niet voor hen beschikbaar. Dit maakt het moeilijk om te zorgen voor een obligatie ETF omvat voldoende liquide obligaties om een ​​index te volgen. Deze uitdaging is groter voor bedrijfsobligaties dan voor staatsobligaties.

De leveranciers van obligatie-ETF's omzeilen het liquiditeitsprobleem door gebruik te maken van representatieve steekproeven, wat betekent dat alleen een voldoende aantal obligaties hoeft te worden gevolgd om een ​​index te vertegenwoordigen. De gebruikte obligaties in de representatieve steekproef zijn meestal de grootste en meest liquide in de index. De Lehman Aggregate Bond Index bevat bijvoorbeeld meer dan 6, 000 obligaties, maar het Barclays iShare Lehman Aggregate Bond Fund (AGG) bevat slechts iets meer dan 100 van die obligaties. Gezien de liquiditeit van staatsobligaties zullen trackingfouten minder een probleem zijn bij ETF's die staatsobligatie-indices vertegenwoordigen.

Obligatie-ETF's betalen rente uit via een maandelijks dividend, terwijl eventuele meerwaarden worden uitgekeerd via een jaarlijks dividend. Voor belastingdoeleinden worden deze dividenden behandeld als inkomsten of vermogenswinsten. De belastingefficiëntie van obligatie-ETF's is echter geen grote factor, omdat meerwaarden niet zo'n grote rol spelen in obligatierendementen als in aandelenrendementen.

Ten slotte zijn obligatie-ETF's wereldwijd beschikbaar. Barclays Global Investors heeft bijvoorbeeld ETF's gecreëerd die beschikbaar zijn in de VS, Europa en Canada.

Bond ETF's vs. Bond Ladders
De liquiditeit en transparantie van een ETF biedt voordelen ten opzichte van een passief gehouden obligatieladder. Obligatie-ETF's bieden onmiddellijke diversificatie en een constante duration, wat betekent dat een belegger slechts één transactie hoeft uit te voeren om een ​​vastrentend portfolio op te zetten.Een obligatieladder, waarvoor individuele obligaties moeten worden gekocht, biedt deze luxe niet. (Zie Boost-obligatieretoursen verhogen met ladingen voor meer informatie.)

Een nadeel van obligatie-ETF's is dat zij lopende beheerprovisie in rekening brengen. Hoewel lagere spreads op ETF's voor handelsobligaties dit enigszins helpen compenseren, zal de kwestie nog altijd prevaleren met een buy-en-hold-strategie op de langere termijn. Het aanvankelijke spreidingsvoordeel van obligatie-ETF's wordt in de loop van de tijd uitgehold door de jaarlijkse managementvergoeding.

Het tweede nadeel is dat er geen flexibiliteit is om iets unieks voor een portfolio te maken. Als een belegger bijvoorbeeld op zoek is naar een hoog inkomensniveau of helemaal geen direct inkomen, zijn obligatie-ETF's mogelijk niet het product voor hem of haar.

Obligatie ETF's versus index Obligatiefondsen
Obligatie-ETF's en indexobligatiefondsen hebben betrekking op vergelijkbare indices, gebruiken vergelijkbare optimalisatiestrategieën en hebben vergelijkbare prestaties. Bond-ETF's zijn echter het betere alternatief voor wie op zoek is naar flexibelere handel en betere transparantie. De samenstelling van de onderliggende portefeuille voor een obligatie-ETF is dagelijks online beschikbaar, maar dit soort informatie voor indexobligatiefondsen is slechts halfjaarlijks beschikbaar. Bovendien kunnen actieve handelaren bovenop de mogelijkheid om obligatie-ETF's gedurende de dag te verhandelen, de mogelijkheid krijgen om marge-, sell short- en handelsopties op deze effecten te gebruiken. (Lees voor meer informatie over indexfondsen The Lowdown On Index Funds .)

Het grootste nadeel van obligatie-ETF's is de tradingcommissies die zij genereren. Daarom zijn ze logischer voor grotere en minder frequente transacties. ETF's stellen dit nadeel echter niet voor beleggers die hun indexobligatiefondsen kopen via een derde partij (zoals een online broker), die ook een vergoeding voor de fondsenhandel berekent.

The Bottom Line De obligatie-ETF is een opwindende nieuwe toevoeging aan de obligatiemarkt en biedt een uitstekend alternatief voor zelf-geleide beleggers die, op zoek naar handelbaarheid en verhoogde prijstransparantie, willen indexeren of actief willen obligaties handel. Bond-ETF's zijn echter geschikt voor bepaalde strategieën. Als u bijvoorbeeld een specifieke inkomstenstroom wilt creëren, is het mogelijk dat obligatie-ETF's niet voor u zijn. Zorg ervoor dat u uw alternatieven vergelijkt voordat u investeert.