De manier waarop beleggers bedrijven waarderen, verandert en evolueert naar een model dat niet alleen rekening houdt met verkoop, winst en dividend, maar ook met de ecologische en sociale kosten op de lange termijn. Zinnen als "groen", "milieuvriendelijk" en "duurzame werkwijzen" gaan van randbuigwoorden naar de voorgrond van het beleggerslexicon.

Laten we de wortels van dit probleem onderzoeken en onderzoeken hoe de wereld verandert en hoe bedrijven zullen evolueren om te gedijen in deze nieuwe groene omgeving.

Ontkoppeling tussen bedrijven en het milieu Met de opkomst van de industriële revolutie begon de industrie steeds meer broeikasgassen de lucht in te pompen. Broeikasgas (GHG) is eigenlijk een brede categorie die elk gas omvat dat warmte binnen de atmosfeer van de aarde vasthoudt, waardoor de temperatuur op de planeet wordt verhoogd. Waterdamp is bijvoorbeeld ook een broeikasgas, maar voor onze doeleinden zullen we het hebben over koolstofdioxide (CO2), dat volgens de Environmental Protection Agency 84% van de door de mens uitgestoten broeikasgassen vertegenwoordigt.

Koolstofdioxide komt van nature in de atmosfeer en ook door menselijke activiteit. Het verbranden van fossiele brandstoffen, hout en vast afval en de productie van cement voegen allemaal extra CO2 toe aan de atmosfeer. De publieke bezorgdheid over de mogelijke effecten van broeikasgassen neemt toe; een studie van maart 2007 door het Yale Centrum voor Milieurecht en Beleid wees uit dat 83% van de ondervraagde Amerikanen de opwarming van de aarde als een "ernstig" probleem noemde, tegen 70% in 2004.

Om eerlijk te zijn tegenover de eerste captains of industry, waren de wetenschappelijke feiten en hun implicaties niet beschikbaar in de negentiende eeuw. In die tijd was het kapitalisme de enige bedrijfsregel en het werkte fantastisch. Amerika is in minder dan 100 jaar uitgegroeid van een weinig bekende kolonie tot een wereldmachthuis, dankzij het omarmen - en binnenkort innoveren binnen - de moderne industrie. (Voor meer informatie over de opkomst van het kapitalisme, zie Financial Capitalism Opens Doors To Personal Fortune .)

Vrijwel alles wat een bedrijf kost, kost iets. Grondstoffen, elektriciteit, werknemers, gebouwen en grond hebben allemaal specifieke kosten die worden bereikt door de beproefde mechanismen van aanbod, vraag en kapitalisme. Er waren geen monetaire kosten voor het uitstoten van broeikasgassen, dus heeft de industrie als geheel weinig reden gehad om erover na te denken, laat staan ​​erover te piekeren. (Voor meer informatie, zie Economics Basics: Demand and Supply .)

Beleggers wierpen ook hun stem uit en beloonden bedrijven die hun winst groeiden, ongeacht de methoden die werden gebruikt om deze te behalen. Meer en meer hadden aandeelhouders en Wall Street de neiging zich te concentreren op kortetermijnresultaten. Ze begonnen te leven in een wereld waar 'wat heb je de laatste tijd voor mij gedaan?' mentaliteit definieerde het succes van een beursgenoteerd bedrijf.

Het kapitalisme wordt milieuvriendelijk Echter, naarmate er meer informatie over de milieu-impact van de industrie opduikt, wordt het steeds moeilijker voor een bedrijf om ervan uit te gaan dat de milieu-effecten van zijn activiteiten geen kosten zullen veroorzaken. Veel wereldwijde economische reuzen zijn bijvoorbeeld bezig met het maken van strategieën en voorschriften die een discrete kostenpost zullen maken voor het uitstoten van broeikasgassen.

Alternatieve brandstoffen en duurzame energiebronnen helpen de overheid via subsidies, belastingvoordelen en sociale goodwill. Deze innovatieve ruimte ziet ook een enorme instroom van institutioneel en risicokapitaal, aangezien de wereldwijde financiering in 2006 met meer dan 65% groeide, volgens een rapport van het Milieuprogramma van de Verenigde Naties. (Lees Private Equity A Trendsetter voor aandelen voor meer informatie over risicokapitaal.

Belangrijk Precedent Spurring Change Het Amerikaanse hooggerechtshof oordeelde in 2007 dat broeikasgassen kunnen worden behandeld als verontreinigende stoffen onder de Clean Air Act. Deze uitspraak was van toepassing op "uitlaatemissies" van auto's en vrachtwagens, maar het precedent zal dezelfde redenering mogelijk maken voor industriële productie van koolstofemissies. De opmerkingen uit de uitspraak suggereren dat elk bedrijf of elke groep die in beroep wil gaan, wetenschappelijk moet bewijzen dat broeikasgassen geen opwarming van de aarde veroorzaken. Het is onwaarschijnlijk dat een bedrijf de public relations-ramp riskeert van zelfs het maken van dat argument, ongeacht of het een winnende is.

Carbon Credit Trading Van goud tot hout tot uranium, elke schaarse hulpbron op de planeet heeft een prijs. Het Amerikaanse bedrijfsleven gaat een nieuwe fase in, een land waar het recht om koolstofemissies te produceren ook wordt behandeld als een schaars goed. Zodra er expliciete kosten zijn voor het produceren van milieuschade, wordt het duurder om broeikasgassen te produceren, dus producten en diensten die veel koolstof bevatten, zullen duurder worden in vergelijking met minder CO2-producten.

In Europa is het emissiehandelssysteem van de Europese Unie een multinationale inspanning van landen die het Protocol van Kyoto hebben ondertekend en beloofd om broeikasgasemissies te verminderen door middel van beperking van de handel in caps en emissierechten voor koolstofkredieten. Sinds 2005 is emissiehandel in Europa gaande, en de wereldwijde handel in koolstofkredieten groeide in slechts één jaar (2005 tot 2006) van $ 11 miljard naar $ 30 miljard, volgens de Harvard Business Review . (Voor meer informatie over de koolstofkredieten en de handel in CO2, zie Wat is de koolstofhandel? )

De rol van de markten Eén ding moeten alle bedrijven gaan doen - als ze niet echt - is uitzoeken wat hun totale CO2-uitstoot is over de hele linie. Aandeelhouders, overheden en zakelijke partners zullen het willen weten, en die emissies kunnen binnenkort een of andere kost of belasting hebben.

Bedrijven zullen snel ontdekken dat er economische voordelen zijn voor het verhogen van hun energie-efficiëntie en het verlagen van hun broeikasgasemissies door verhoging van de efficiëntie in de toeleveringsketen, de waardeketen en productieactiviteiten.De bedrijven die hier leiderschap tonen, zijn bedrijven met een sterk beleid op het gebied van corporate governance. Studies uitgevoerd door overleggroep McKinsey op de S & P 500 hebben aangetoond dat deze bedrijven de neiging hebben om de brede markt over langere tijd beter te laten presteren. (Lees voor meer informatie Voor bedrijven: Green Is The New Black .)

Consumentenkeuzes en marktvraag bepalen het grootste deel van wat bedrijven ons bieden. Telkens wanneer een product als een hybride auto of spaarlamp een grote markt krijgt, stuurt het een bericht naar CEO's, beursanalisten, institutionele beleggers en durfkapitaalfondsen.

Winnaars en verliezers Verliezers - Zware industrie en energie Zoals te verwachten valt, hebben "zware" industrieën zoals elektriciteitsopwekking, olieraffinage en bosbouw het grootste risico op initiële kostenstijgingen. Zo zijn kolengestookte elektriciteitscentrales met hun golvende schoorstenen zowel een doorn in het oog als een grote producent van koolstofemissies. Maar voorlopig kunnen we ze niet simpelweg afsluiten - op steenkool gebaseerde energie is de bron van meer dan de helft van de stroom die de VS elk jaar verbruikt volgens het Amerikaanse ministerie van Energie. Het percentage is zelfs groter in ontwikkelingslanden, zoals China.

Als de VS echter een cap-and-trade-systeem zouden invoeren (waarbij bedrijven een koolstoftoewijzing krijgen en worden belast voor overtollige emissies), zou elke extra ton koolstof uitgestoten door een kolencentrale een directe kosten - en gelet op de output van de gemiddelde fabriek, zou de krapte op winstgevendheid op korte termijn ernstig kunnen zijn.

Opschieten - Financiële ondernemingen Financiële instellingen hebben te maken met een gemengde beurs, een met groeimogelijkheden (via nieuwe markten en handelsgoederen) en toegenomen verplichtingen. Verzekeringsmaatschappijen zouden hogere winsten kunnen zien van premies betaald door bedrijven die op zoek zijn naar verzekeringen tegen CO2-geschillen, maar eigendom / ongevallenverzekering kan hard worden getroffen in het extreme geval dat grote zeespiegelveranderingen optreden aan kusteigenschappen. Er zijn al voorbeelden van grote verzekeraars die financiële prikkels aanbieden aan bedrijven die hun steentje bijdragen om de uitstoot te verminderen of zelfs "koolstofneutraal" te worden (dat wil zeggen dat ze geen netto-emissies produceren).

Winnaars - Groene innovatoren Bedrijven die efficiënt en duurzaam genoeg blijken om een ​​lagere uitstoot te produceren dan hun toegestane limiet, zouden deze extra kredieten kunnen verkopen voor een geldelijke winst. Bedrijven die direct betrokken zijn bij de productie van alternatieve energie of andere groengerelateerde bedrijven, zouden verschillende voordelen hebben; naast overtollige koolstofkredieten die zouden kunnen worden verkocht (het genereren van groene energie telt niet mee voor hun uitkering) zouden ze subsidies en belastingvoordelen kunnen ontvangen die hun winstgevendheid zouden verhogen, vooral tijdens de eerste paar magere jaren waarin de ontwikkelingskosten hoog zijn en de verkopen doorgaans lopen laag. (Voor meer informatie over investeren in bedrijven die de groene kruistocht leiden, raadpleegt u Investeren in schone of groene technologie en Groen bouwen voor uw huis en portemonnee .)

Naast het feit dat ze koolstofkredieten kunnen kopen op de open markt, zouden bedrijven die hun limieten overschrijden, kunnen investeren in projecten die broeikasgassen verminderen, zoals bomen planten, alternatieve energie / brandstofproductie en koolstofopvangsystemen die gassen in de lucht pompen. de grond in tegenstelling tot ze in de lucht vrij te laten.

Conclusie Sommige bedrijven zullen de leiding nemen (zowel qua beeld als qua inhoud), zelfs dingen doen is op korte termijn niet meteen winstgevend; anderen zullen graag aan de zijlijn wachten totdat ze gedwongen zijn te veranderen, hetzij door middel van belastingen of regulering. Wanneer de toekomst onvermijdelijk het hier en nu wordt, riskeren bedrijven die laat aankomen niet alleen meer dan verwachte kosten, maar ze lopen ook het risico achterop te raken in kennis en imago van hun concurrenten.

Misschien wel het belangrijkste is dat nieuwe industrieën zullen ontstaan ​​en nieuwe markten en grondstoffen zullen worden gevormd. Zowel de samenleving als geheel als de markten zullen de echte langetermijnkosten van milieuschade en duurzame economische systemen bepalen.

Zie Ga groen met sociaal verantwoorde beleggingen om verder te lezen over dit onderwerp.