Chesapeake Energy Corp. (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp3. 96 + 5. 75% Created with Highstock 4. 2. 6 ) behaalde 93% meer dan zes maanden, vanaf augustus 2016. Chesapeake bevindt zich in het begin van een indrukwekkende ommekeer vanaf de rand van het faillissement begin 2016, toen het bedrijf worstelde met lastige schuldenlast en dalende energieprijzen en velen verwachtten dat het failliet zou gaan. Aangezien deze angsten zijn teruggelopen, is de voorraad hoger geklommen.

Chesapeake is een van de dominante producenten van aardgas geworden met zijn agressieve expansie en baanbrekende technieken om aardgas te winnen. In feite was het een van de eerste bedrijven die begon met fracken in de Marcellus-schalie. Het bedrijf overbelaste zichzelf door te veel schulden op zich te nemen tijdens de hausse in de productie van aardgas, en merkte dat het niet in staat was om kortetermijnverplichtingen na te komen toen de aardgasprijzen krimpen. In sommige opzichten was Chesapeake een slachtoffer van zijn eigen succes, aangezien fracking leidde tot lage productiekosten die leidden tot een instroom van concurrenten. Op hun beurt stegen de kosten, evenals de toegenomen vraag naar werknemers en aannemers. Op langere termijn leidde de toename van de productie tot dalende prijzen.

Stijgende prijzen voor aardgas

De belangrijkste katalysator voor de aandelenkoers van Chesapeake was het herstel van de aardgasprijzen, die de afgelopen zes maanden met 60% zijn gestegen. De rally verlichtte Chesapeake's balansstress, omdat het de waarde van de boorrechten, grondposities en reserves van het bedrijf verhoogde. Dit verminderde de bezorgdheid bij kredietinvesteerders dat Chesapeake insolvent was en daardoor het vertrouwen in de aandelenkoers van het bedrijf verhoogde.

Bovendien lijken langetermijntendensen de hogere aardgasprijzen te ondersteunen, aangezien de baissemarkt van de energieprijzen heeft geresulteerd in een jaarlijkse daling van 15% van de aardgasproductie in 2016, op basis van enquêtes van de Amerikaanse Energy Information Administration (EIA). Dit in vergelijking met een verdrievoudiging van de schaliegasproductie tussen 2010 en 2015. Terwijl de productie daalt, blijft het verbruik van aardgas toenemen, vooral omdat EPA-verordeningen ertoe leiden dat energiecentrales overschakelen van steenkool naar aardgas.

Herstructurering van schulden

Hoewel de dalende productie en de stijgende consumptie krachtige katalysatoren op lange termijn zijn voor Chesapeake, zijn ze zinloos als het bedrijf wordt gedwongen failliet te verklaren omdat het niet kan voldoen aan kortetermijnkosten en schuldbetalingen. Het bedrijf kon dit resultaat vermijden door ermee in te stemmen bijna al zijn activa als onderpand te verpanden om een ​​kredietlijn van $ 4 miljard veilig te stellen. Bovendien was het in staat om een ​​aantal van zijn activa boven hun marktprijzen te verkopen, wat aangeeft dat activa op de balans mogelijk ondergewaardeerd zijn.

Chesapeake gebruikte deze opbrengst om een ​​deel van de meest belastende schuld af te schrijven. De markt reageerde heel positief op deze ontwikkelingen. Zo zijn de obligaties die in maart 2023 afliepen met 20% gestegen en steeg de aandelenkoers van Chesapeake de volgende twee handelsdagen met 60%. De evenredige stijging van krediet en eigen vermogen was een signaal dat de kortetermijn- en langetermijnfundamentals waren verbeterd met de nieuwe kredietlijn en de versoepeling van de kortetermijnverplichtingen. In essentie had Chesapeake zichzelf meer tijd gekost om zijn balans te bepalen en werd hij cashflow-positief.

Kostenvermindering

Chesapeake heeft zijn kosten met bijna 30% verlaagd in vergelijking met het voorgaande jaar door een deel van zijn duurste productie, besparingen door geherstructureerde schulden en operationele verbeteringen. Naast onderhandelingen met schuldeisers begon het bedrijf gesprekken te voeren met zijn leveranciers en aannemers om de kosten te verlagen. Veel van deze contracten werden ondertekend tijdens de hoogconjunctuur in de aardgasproductie, toen er een grote vraag was naar werknemers en aannemers in aardgasvelden. De productievermindering heeft geleid tot een afgenomen vraag en Chesapeake heeft hiervan kunnen profiteren.