Toen Viagra de slaapkamers van consumenten binnenstroomde, kreeg de voorraad van Pfizer een plotselinge stijging - zowel voor beleggers als voor consumenten. Hoewel Pfizer op dat moment nog lang niet van een onbekend bedrijf was, hadden de meesten van ons geen aandelen. Er zijn veel redenen waarom een ​​belegger zich misschien niet op zijn gemak voelt bij het beleggen in farmaceutische bedrijven, maar als u wilt meedoen met de volgende kleine blauwe pil, is er nog steeds een obstakel voor het evalueren van de sector. Dit artikel zal een aantal van de aspecten van farmaceutisch beleggen onderzoeken.

Zelfstudie: grote investeringsindustrieën

Wat is de pipeline en waarom duurt het zo lang? De pijplijn is een term die verwijst naar het aantal producten - vaccins, steroïden, onderdrukkers van het immuunsysteem, afrodisiaca (allemaal onder de algemene titel van geneesmiddelen) - bevinden zich in verschillende stadia van onderzoek en ontwikkeling (O & O). Het duurt gemiddeld 10 tot 15 jaar voordat een gemiddeld medicijn de apothekersbalies haalt uit een notitieboek van een wetenschapper.

De hoofdreden waarom de pijplijn niet vrij kan stromen, is dat de Food and Drug Administration (FDA) een eigen afsluitklep heeft om consumenten te beschermen tegen geneesmiddelen die onverwachte bijwerkingen kunnen hebben. De FDA heeft zeer strikte richtlijnen en tests die een medicijn moet passeren voordat het winkelschap bereikt; zelfs na het slagen van de tests, behoudt de FDA zich het recht voor om het medicijn op elk moment massaal te gebruiken.

Een investeerder of iemand die lijdt aan een dodelijke ziekte kan betreuren dat de FDA een extra belemmering vormt voor een reeds gecompliceerd proces. Maar als consumenten moeten we het waarderen dat het vanwege de FDA is dat we een aspirine kunnen nemen zonder ons zorgen te hoeven maken over het groeien van een derde arm. (Om verder te lezen over het onderwerp, zie De ups en downs van de biotechnologie .)

Kiezen tussen nieuw en oud Gevestigde bedrijven zijn bijna altijd veiliger dan nieuwe. Als er een opkomend bedrijf is met een onverslaanbaar medicijn, komt er meestal een groot bedrijf langs en gaat het samenwerken met het kleinere bedrijf, of koopt het gewoon. Dit is ook een veilige zet voor het startende bedrijf omdat de start-up toegang krijgt tot de distributiekanalen van het grotere bedrijf. Bovendien, als de FDA de remmen op het medicijn zet, heeft een grotere firma het kapitaal om het terug naar het lab te brengen.

Echter, kleine bedrijven met een geschiedenis van partnering om drugs uit het laboratorium en de wereld te halen, zijn het overwegen waard. Partnerschappen en overnames van start-ups zijn goed voor tussen een kwart en een derde van de pijplijnen van de meeste grote bedrijven. Sommige startups kiezen ervoor om solo te gaan en drugs rechtstreeks aan artsen te verkopen in steden waar de ziekte het meest voorkomt. Deze start-ups zijn vaak enorm succesvol in dit streven, maar dit zijn uitzonderingen.

Controle uitvoeren Een vluchtige blik op de farmaceutische industrie, vooral de kleinere medicijnfabrikanten, zal aantonen dat de bedrijven tegen een hogere koers-winstverhouding handelen dan die in andere industrieën.Dit komt omdat de meeste van de uitgaven die door farmaceutische producten worden gedaan, van de variëteit voor onderzoek en ontwikkeling zijn en meestal direct als last worden opgenomen. Dit betekent dat het bedrijf de kosten van het ontwikkelen van een drug betaalt, jaren voordat het medicijn omzet begint te genereren. Bedrijven met koers-winstverhoudingen in de jaren 20 en 30 zijn gebruikelijk, zelfs als de rest van de markt zich in de tienerjaren bevindt. Een ander cijfer dat niet op zijn plaats lijkt te zijn, is het rendement op eigen vermogen. Deze bedrijven hebben een merkbaar hoger rendement op het eigen vermogen in vergelijking met andere sectoren. (Voor meer informatie over de koers-winstverhouding, zie Inzicht in de koers / winstverhouding , Verplaats over P / E, maak plaats voor de PEG en Investeer snel in analyses Verhoudingen .)

Het belang van een goed spijsverteringssysteem De gezondheid van de pijpleiding is van vitaal belang voor farmaceutische bedrijven van elke omvang. Dit is de primaire maatstaf voor de vraag of een bedrijf een goede investering is. Een bedrijf heeft pas zoveel jaren octrooi op een bepaalde formule voordat de generieke medicijnen de prijs in duiken. Dientengevolge staan ​​bedrijven, vooral startups, op zeer wankele gronden als ze afhankelijk zijn van slechts één medicijn voor al hun winsten (denk eraan, de FDA kan het medicijn op elk moment verslijten). (Voor meer informatie, zie Kopen in R & D .)

Om deze onzekerheid tegen te gaan, proberen bedrijven hun pijplijnen te laten stromen. Het ontwikkelen van medicijnen in de farmaceutische industrie lijkt een beetje op darten in het donker. Hoe meer darts je gooit, hoe groter de kans dat je het doel raakt. U kunt controleren hoeveel geneesmiddelen een bedrijf in de pijplijn heeft in De Value Line Investment Survey , Businessweek , De Wall Street Journal of binnen het bedrijf financiële overzichten.

Een gezonde voeding verslaat Gorging Een waarschuwing: soms is het hebben van te veel medicijnen in ontwikkeling even gevaarlijk als het hebben van te weinig medicijnen in de fabriek. Net zoals teveel eten je spijsvertering verprutst en gevaarlijk is voor je gezondheid, kunnen farmaceutische bedrijven klokken en nalaten om elk product de juiste aandacht te geven. Veel medicijnen worden geboren en sterven in de gangen van R & D en ze zijn niet allemaal nutteloos. Het cholesterolverlagende medicijn, Lipitor, zou in de laboratoria zijn gestorven, zo niet voor de vastberadenheid van de wetenschappers die het hadden ontworpen. Het werd een succesvol product nadat het via een joint venture tussen Warner-Lambert, het bedrijf wiens mensen het ontwikkelden, en Pfizer naar de consument werd gebracht.

De langetermijnprognose Om de grote bedrijven met enorme pijpleidingen te filteren, moeten we kijken naar de soorten medicijnen die eraan komen. Investeren in een bedrijf dat heeft een succesvol product is meestal een veilige praktijk, maar met de patentlimiet in de farmaceutische industrie, is het alsof je wedt op een paard dat eerder op de dag al een race won - het is mag weer naar voren komen, of misschien is het te moe.

De beste producten zijn degenen die zijn gericht op een bepaalde klasse kwalen. Dit kunnen ziekten, kankers of virussen zijn die het zenuwstelsel, de huid, het hart enzovoort aantasten, of het kunnen ziekten zijn die een demografische groep treffen, zoals kinderen, ouderen of mannen van middelbare leeftijd met een afnemende libido.Door zich op specifieke kenmerken te richten, vermijden deze bedrijven onderlinge concurrentie. Dit geeft beleggers ook de mogelijkheid om te diversifiëren binnen de farmaceutische industrie.

Een verontrustend symptoom Het is moeilijk om te bepalen of een bepaald medicijn financieel succesvol zal worden, zelfs als het chemisch verantwoord is. Veel mensen denken dat specifieke medicijnen tegen artritis overbodig zijn in het gezicht van aspirine en Tylenol, maar ze nemen toe als de babyboomers ouder worden. De aandacht van de FDA is echter het equivalent van het ophoesten van bloed voor een farmaceutisch bedrijf. Wanneer een bedrijf gedwongen wordt om een ​​medicijn uit de handel te halen, of zelfs als het dat vrijwillig doet, is het erg moeilijk om dat medicijn terug te brengen - niet omdat het niet effectief zal zijn, maar omdat het medische veld al een substituut heeft gevonden medicijn om die niche te vullen. Een snelle blik op de FDA-website zal u vertellen welke producten worden onderzocht.

Conclusie Als investeerders wilt u op zoek naar bedrijven met een gezonde pijplijn en een geschiedenis van succesvolle introductie van geneesmiddelen op de markt. Als de producten van het bedrijf vrij zijn van FDA-onderzoek en ze een samenhangend doelwit, een bepaald demografisch of ziektegebied hebben, is dit een goed teken. Als je maar één bedrijf gaat kopen, ga dan met een groot bedrijf. Maar als u binnen de sector gaat diversifiëren, zijn kleine bedrijven met een geschiedenis van samenwerking of R & D gericht op ziektes die een voortdurende zorg zijn (Alzheimer, hartziekte, enz.) Stevige toevoegingen aan een farmaceutische portefeuille.