Sinds hun debuut meer dan 20 jaar geleden, zijn beleggingsfondsen met een streefdatum enorm populair gebleken bij het besparen op pensioen voor Amerikaanse werknemers. Als gevolg hiervan hebben een aantal spelers geprofiteerd - met name de beleggers zelf en de vermogensbeheerders die de fondsen aanbieden. Inderdaad, streefdatum fondsen vormden ongeveer 8% van het totale beleggingsfondsvermogen van hun bedrijven vanaf december 2014, volgens Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 26 + 0 18% Created with Highstock 4. 2. 6 ) <2015 Rapport 2015 Target Date Fund Landscape . Waarom investeren dan maar weinig beheerders van doeldatafondsen er echt in? (Zie voor meer informatie: Inleiding tot doeldatumfondsen .)

"Meer dan de helft van de series van de sector heeft geen managerinvestering in de streefdatum van de serie" wederzijds beleggingsfonds "," zegt Morningstar in zijn onderzoek. "Slechts drie managers besteden meer dan $ 1 miljoen van hun persoonlijke bezittingen voor de onderlinge fondsen van de serie die zij beheren. " (Zie voor meer: ​​

Voors en tegens van doeldatumfondsen .) Een gezonde sector

Het bedrag aan activa in fondsen met een streefdatum groeide in 2014 tot meer dan $ 700 miljard. Beleggers hebben bijna $ 50 miljard in de fondsen gestopt, wat neerkomt op een organische groei van 8% - lager dan de jaarlijkse groei van 10% of meer die de streefdatumfondsen in de afgelopen jaren hebben genoten. (Zie voor meer informatie:

Investeren met doel: doeldatum fondsen .)

Beleggers die ervoor hebben gekozen hun pensioenspaarregelingen toe te wijzen aan fondsen met een streefdatum, bleven het vanuit het oogpunt van prestaties goed doen. Volgens Morningstar was het geannualiseerde rendement van de belegger in de afgelopen 10 jaar 6,1%, 1% hoger dan de gemiddelde winst van 5% van het streefdatum fonds. In 2014 is elk streefdatumfonds opgedaan, waarbij indexfondsen iets beter presteren dan hun actief beheerde sectorgenoten. Daarentegen hebben de meeste brede beleggingscategorieën - waaronder Amerikaanse en internationale aandelen en belastbare obligatiefondsen - een negatief rendement voor investeerders. Verder betaalde de gemiddelde belegger van het doeldatumfonds lagere vergoedingen voor het zesde achtereenvolgende jaar; de activawaarde kostenratio van streefdatumfondsen daalde tot 0,78% in 20014, van 0,8% in 2013. (Zie voor gerelateerde literatuur:

Wat moet ik verwachten van mijn 401 (k)? )

Vermogensbeheerders profiteren nog steeds van stromen in doeldatumfondsen, hoewel ze niet langer de dubbelcijferige organische groei ervaren die ze in het verleden hebben gezien. Target-date fondsen waren goed voor bijna een derde van de netto stromen bij hun fondsbedrijven in 2014, en die gestage stroom was vooral cruciaal voor actieve managers. Vanguard Group werd in juli 2014 de grootste beleggingsmaatschappij voor beleggingsdoelen in de sector en haalde Fidelity Investments over, die 16 jaar lang de titel had bekleed.Vanguard, Fidelity en T. Rowe Price Group zijn samen goed voor bijna driekwart - 71% - van de activa van de sector voor de streefdatum. (Zie voor meer informatie:

Beleggingsfondsen die vaak worden aangetroffen in pensioenplannen .) Geen huid in het spel

Volgens Morningstar kunnen "portfoliomanagers overtuigingskracht in hun aanpak aantonen door zinvolle persoonlijke investeringen te doen in de fondsen die ze beheren. " In dit opzicht schieten target-date managers tekort. Meer dan de helft van de streefdatumserie van de sector heeft geen beheerdersinvesteringen en slechts drie managers - Hans Erickson en John Cunniff van TIAA-CREF en Bradley Vogt van American Funds - wijzen meer dan $ 1 miljoen van hun persoonlijke vermogen toe aan de fondsen van de series die ze beheren. (Voor gerelateerde informatie, zie:

5 Signs You have a Belabber 401 (k) .) Hier is een verklaring voor en er zijn enkele opmerkelijke uitzonderingen. Aangezien verschillende teams meerdere streefdatumstrategieën beheren, is het logisch dat die teamleden niet in elke reeks onder beheer investeren. Toen Morningstar echter 37 unieke target-date series beleggingsteams analyseerde, ontdekte het dat 16 geen beleggingen in een door hen beheerd doelsaldo voor beleggingsdoelen hadden. In andere gevallen hebben managers aanzienlijke investeringen gedaan in andere vergelijkbare voertuigen. Het John Hancock Retirement team bijvoorbeeld, investeert fors in de doelrisicostrategieën die het beheert, en de Jerome Clark en het BlackRock LifePath-team van T. Rowe Price Group beleggen in de versies voor het beleggen in collectieve belegging van hun target-date strategieën. (Zie:

Gebruik van op leeftijdsopbouw gebaseerde fondsen in uw 401 (k) .) Morningstar analyseerde 50 streefdatumreeksen met beschikbare onderliggende eigendomsgegevens van de manager en ontdekte dat 21 niet de eigenaar zijn een enkel fonds waar de managerinvestering meer dan $ 1 miljoen bedraagt. "Dat is teleurstellend, omdat managers die een aanzienlijk bedrag aan persoonlijke bezittingen besteden aan de fondsen die zij overzien, hun financiële belangen afstemmen op de [belangen] van fondsaandeelhouders", zegt Morningstar. (Zie voor gerelateerde informatie:

Is uw beleggingsbeheerder een maatstaf? ) Opmerkelijke uitzonderingen

Hoewel fondsmanagers voor doeldatums over het algemeen geen rol spelen in het spel, zijn er enkele opmerkelijke voorbeelden van fondseigendom onder managers. De streefdatumserie van American Funds wijst ruwweg 94% van zijn vermogen toe aan fondsen die ten minste één beheerder hebben met meer dan $ 1 miljoen geïnvesteerd. "Dat bedrijf profiteert van een structureel voordeel, omdat het meerdere portefeuillebeheerders noemt - soms meer dan 10 - op al haar fondsen ", benadrukt Morningstar. Bovendien kent de Balanced-Risk Retirement-reeks van Invesco meer dan 60% van zijn activa toe aan een risicoparaat-fonds dat hoge managerinvesteringen biedt. (Zie voor gerelateerde literatuur:

Een frisse kijk op de financiële markten .) Managerinvesteringen en andere goede rentmeestelpraktijken geven beleggers vertrouwen in de fondsen en de manager, waardoor deze bedrijven een betere kans hebben om te winnen langdurige loyaliteit van die investeerders.Het is immers logisch dat beleggers zich willen richten op bedrijven die aantonen dat ze de belangen van fondsaandeelhouders boven die van henzelf plaatsen. "Sterke kapitaalinspecteurs hebben een goed onderbouwde investeringscultuur, verantwoordelijke verkooppraktijken en stabiele investment management teams die investeren in de fondsen die ze beheren, en dergelijke bedrijven tonen ook een effectief beheer van de fondsstructuur, redelijke vergoedingen en schone gegevens met toezichthouders uit de sector ", zegt Morningstar. (Zie voor gerelateerde literatuur:

Morningstar's Stewardship Grade Scores Big .) The Bottom Line

Het lijdt geen twijfel dat fondsen met een streefdatum een ​​populaire keuze zijn onder pensioenspaarders en een belangrijke bijdrage leveren aan instroom van kapitaalgoederen en beheerd vermogen. Het zou echter bemoedigend zijn als de personen die deze fondsen met een streefdatum beheren bereid waren hun geld op de juiste plaats te leggen en sommige van hun eigen dollars te beleggen. Morningstar zal het fondatiedomein van het doeldatum blijven volgen en zal ongetwijfeld de investeringen van managers in het oog houden. Misschien zal die controle aanleiding zijn voor actie van de sector van het doeldatuminvesteringenfonds. (Zie voor meer informatie:

Streefdatums: meer populair, goedkoper dan ooit .)