In de afgelopen 18 maanden heeft de overproductie van ruwe olie geleid tot dalende olieprijzen. Naties en bedrijven hebben deze historische lage prijzen gebruikt als een kans om olie op te slaan. Een sector die baat kan hebben bij deze trend is het bedrijf voor ruwe tankers. Ruwe tankers zijn transportschepen die bulkvolumes ruwe olie van de oliewinningsinstallatie naar de raffinaderij verplaatsen. (Zie voor meer informatie "Hoe laag kunnen olieprijzen zijn?")

Dit artikel onderzoekt de activiteiten van de olietanker, hoe het werkt, de afhankelijkheid van olieprijzen en het aanbod en enkele aandelen van bedrijven in dit bedrijf.

Hoe werkt het bedrijf van ruwe tankers?

Een ruwe tanker is een olietanker die speciaal is gebouwd voor het transport van ruwe olie (in tegenstelling tot geraffineerde olie). Het bedrijf dat eigenaar is van de ruwe tanker least het schip onder een ingewikkeld contract voor oliemarkers, olieraffinaderijen, chemische bedrijven of andere gebruikers zoals aannemers die overheden, consortia of bedrijven vertegenwoordigen. Contractvoorwaarden variëren op basis van de lengte van de huurovereenkomst, de hoeveelheid te vervoeren olie en de transportroute. Het contract bevat ook details over wie de operationele kosten draagt, zoals brandstofkosten, bemiddelingsbetalingen en verzekeringen. (Zie voor meer informatie "Het handboek Industrie: The Oil Services Industry.")

Langlopende contracten die meerdere maanden of zelfs jaren beslaan, zijn vrij gebruikelijk. Afhankelijk van de omvang, capaciteit en operationele kosten, is het gebruikelijk dat zeer grote ruwe dragers (VLCC) en ultragrote ruwe dragers (ULCC) dagelijkse winsten van $ 100, 000 of meer genereren voor hun eigenaren.

Factoren die van invloed zijn op de handel in ruwe tankers

Een overaanbod aan productie van ruwe olie leidt tot een daling van de olieprijzen. Energieverbruikende landen kunnen van de gelegenheid gebruik maken om miljoenen vaten olie tegen de laagste prijzen in voorraad te houden (zie voor meer, "Waarom is China miljoenen vaten olie aan het vermarkten?"). Dit resulteert in een grote vraag en massale verplaatsing van ruwe olie van de punten van de winning van ruwe olie naar de raffinaderijen, wat goed is voor de activiteiten van de olietanker. (Zie voor meer informatie: "Olieprijzen" impact op olietransportsector. ")

Naast de olievoorziening spelen geopolitieke ontwikkelingen ook een belangrijke rol in de activiteiten van de olietanker. Als Iran bijvoorbeeld uit internationale sancties komt, wordt verwacht dat het zijn olieproductie en -uitvoer zal opvoeren om zijn presantieniveaus te evenaren (zie verder: "Wie profiteert van het opheffen van Iran-sancties?"). Aziatische economieën zoals China, India, Japan en Zuid-Korea importeren momenteel een aanzienlijk deel van de ruwe olie uit het Atlantische bekken. Zodra er Iraanse olie beschikbaar is, zullen Aziatische economieën waarschijnlijk uit het geografisch nauwere Iran komen. Ruwe olietankers zullen een groter transportvolume zien als Iran meer olie gaat exporteren (en hogere inkomsten).Maar de daling van de reisafstand zal veel van deze voordelen teniet doen.

Het overaanbod van ruwe olie resulteert ook in een daling van de brandstofkosten om de schepen te laten werken. Deze brandstofkosten, algemeen bekend als bunkerprijs of scheepsbrandstofprijs, zijn sterk gecorreleerd met de prijzen van ruwe olie. Te midden van de dalende olieprijzen meldt CNBC dat "de gemiddelde dagelijkse brandstofkosten voor het exploiteren van een VLCC zijn gedaald van meer dan $ 75.000 naar minder dan $ 18.000."

Hoewel deze daling van de olieprijzen de tankbedrijven helpt de bedrijfskosten te verlagen, voordelen worden vaak teniet gedaan in contractonderhandelingen met klanten. Wanneer de exploitatiekosten laag zijn, kunnen klanten ervoor kiezen om alle operationele kosten op zich te nemen, wat een kans op het markeren van services wegneemt.

Daarnaast heeft de concurrentie tussen verschillende tankcentra over de hele wereld ook invloed op de scheepsbrandstofprijzen en dus op de inkomsten van de ruwe tanker. Vanwege de toenemende concurrentie vanuit Rotterdam, werd de Russische haven van St. Petersburg bijvoorbeeld gedwongen zijn brandstofprijzen recentelijk te verlagen. Ruwe tankers profiteren van dergelijke dalingen, maar de meeste van deze voordelen worden doorgegeven aan eindklanten.

De impact van geraffineerde producten speelt ook een indirecte rol in de activiteiten van ruwe tankers. Het raffinageproces neemt ruwe olie als input en produceert geraffineerde olie die klaar is voor consumptie. Afhankelijk van het type geraffineerde aardolie, creëert het proces ook verkoopbare bijproducten zoals nafta, alkenen, asfalt, smeermiddelen en kerosine. Verschillende soorten ruwe olie worden vaak naar raffinaderijen geleid in landen waar ook vraag naar het bijproduct of eindproduct bestaat. Zo wordt kerosine op grote schaal in India gebruikt als brandstof. Ruwe olie uit het Midden-Oosten is vooral geschikt voor het maken van kerosine. Een toename van de vraag naar kerosine in India zal resulteren in meer vraag naar transport van ruwe olie uit het Midden-Oosten naar Indiase raffinaderijen.

Andere uitgaven en risico's in de activiteiten van de olietanker omvatten risicovolle routes waar piraten de tanker kunnen overnemen en losgeld en schade door ongevallen of slecht weer eisen. Verzekering tegen dergelijke incidenten is een belangrijke operationele kost voor ruwe tankers.

Vermelde Crude Tankers-bedrijven

Enkele bekende, beursgenoteerde crude-tankbedrijven zijn onder meer Frontline Ltd (FRO ), Teekay Tankers Ltd (TNK TNKTeekay Tankers Ltd 51 + 1. 34% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Tsakos Energy Navigation (TNP TNPTsakos Energy Navigation Ltd4. 49-0, 22% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Nordic American Tankers (NAT NATNordic American Tankers Ltd4. 14-1.66% Created with Highstock 4. 2 6 ), DHT Holdings (DHT) en Euronav NV (EURN EURNEuronav NV8 25 + 0 61% Created with Highstock 4. 2. 6 ). (Zie voor meer informatie: "Investeren in olietankers? Probeer deze 3 voorraden.") Laten we even kijken naar de prestaties van verschillende tankerbedrijven in het afgelopen jaar. In de onderstaande grafiek ziet u dat het retourbereik van 5 ligt.5% tot 61%. Grafiek Courtesy: Yahoo! Financiën

De langetermijnprestaties van deze zelfde bedrijven waren minder dan stellair. Over een periode van 10 jaar hebben bijna alle bedrijven verliezen van 50 procent tot 95 procent teruggekeerd.

De bottom-line

De waardering van ruwe tankerbedrijven en de totale industrie is complex. De totale markt voor ruwe tankwagens is zeer dynamisch en de drijvende factoren veranderen drastisch als gevolg van lokale en wereldwijde ontwikkelingen. De prestaties op de lange termijn van olietankerbedrijven kunnen teleurstellend zijn. Echter, gezien de sporadische en meerdere toppen en dalen, zijn er voldoende mogelijkheden beschikbaar voor kortetermijnhandel. Veelbelovende beleggers die op deze aandelen spelen, moeten de regionale, mondiale en geopolitieke ontwikkelingen in olie op de voet volgen, omdat deze van invloed zijn op de waarderingen op korte termijn van olietankerbedrijven. (Zie voor meer informatie "Gaan de olieprijzen omhoog in 2017?")