Een basisprincipe van solide fundamentele analyse is ernaar streven alles te weten te komen over de activiteiten van de aandelenuitgever. Goede analisten en beleggers zoeken naar alle materiële informatie over een bedrijf voordat ze een bedrijfsanalyseproject gaan uitvoeren. Informatie verzamelen over een bedrijf is als het omdraaien van alle stukjes van een puzzel voordat je op zoek gaat naar passende stukken. In dit artikel laten we u zien waarnaar u moet zoeken en hoe u ze kunt samenstellen om het meeste over een bedrijf te leren.

ZIE: Wat zijn basisprincipes?

In de Verenigde Staten hebben beleggers het geluk een relatief gestandaardiseerde informatiestroom te hebben van aandelenemittenten. De Securities and Exchange Commission (SEC) heeft een uitgebreide reeks regels die betrekking hebben op alles van regels voor financiële overzichten tot openbaarmaking van risicofactoren. De SEC zegt ook wat bedrijven aan beleggers moeten presenteren en wanneer ze het moeten doen. Voor het grootste deel weten beleggers wat ze kunnen verwachten en wanneer ze het kunnen verwachten.

Winst uitingen
In de aandelenbeleggingsactiviteit heeft de wereld de neiging om te draaien rond de kwartaalresultaten. Vier keer per jaar hebben beleggers in aandelen te maken met het winstseizoen - die paar drukke weken in elk kwartaal waarin bedrijven hun driemaandelijkse winstrapporten vrijgeven. De manier waarop bedrijven hun inkomsten rapporteren verschilt sterk van bedrijf tot bedrijf en industrie tot sector. Kwartaalberichtaankondigingen bevatten over het algemeen niet-gecontroleerde jaarrekeningen, discussies over de bedrijfsomstandigheden voor het kwartaal en sommige soorten toekomstige bedrijfsvooruitzichten. Sommige inkomstenrapporten zijn een paar paragrafen en een resultatenrekening. Andere rapporten zijn volledige besprekingen van zakelijke voorwaarden en verwachtingen, samen met een volledige set financiële overzichten.

ZIE: Inzicht in de winst-en-verliesrekening

Winstuitgaven zijn belangrijke toelichtingen op financiële informatie en zakelijke omstandigheden omdat ze op tijd komen, hoewel ze vaak onvolledig zijn. Beleggers hebben meestal voldoende informatie in een inkomstenoverzicht om te zien hoe goed een bedrijf heeft voldaan aan de winstverwachtingen en hoe de financiële vooruitzichten van het management overeenkomen met de eigen verwachtingen. Dat is de sleutel bij het beoordelen van de status van een aandeel dat u al bezit. Het bekijken van historische inkomstenversies is ook belangrijk bij het opstellen van een proefschrift over een aandeel dat u overweegt te kopen, omdat ze de belegger een idee geven van de voortgang van het bedrijfsplan van het management en van de manier waarop het management financiële resultaten openbaar maakt.

Conferentiegesprekken
De meeste bedrijven houden ook een conference call voor investeerders op de dag van hun kwartaalresultaten. Bedrijven archiveren doorgaans opnames hiervan op hun investor relations-websites. Conferentiegesprekken variëren aanzienlijk van bedrijf tot bedrijf in termen van openbaarmaking.Het doel van telefonische vergaderingen is om details toe te voegen aan de inkomstenversie en analisten de mogelijkheid te geven om managementvragen te stellen. Conferentiegesprekken kunnen belangrijke informatiebronnen zijn over de vooruitzichten van het management voor een bedrijf. Deze kijk is algemeen bekend als begeleiding.

ZIE: Conference Call Basics

Forward Guidance
Leidraad is de voorspelling van het management voor het bedrijfsleven voor het volgende kwartaal, meerdere kwartalen, het fiscale jaar of verschillende fiscale jaren. Afhankelijk van het bedrijf, kan forward guidance variëren van een volledig bereik van omzet- en winstgroeipercentages tot voorspellingen voor eenvoudige winst per aandeel. Sommige bedrijven geven helemaal geen begeleiding, terwijl anderen alleen maar zeggen dat ze zich op hun gemak voelen met de voorspellingen van Wall Street.

Beleggers moeten zich bewust zijn van de vooruitzichten van het management en moeten zich ook bewust zijn van hoe goed het management heeft gedaan met de voorspelling van de winst in het verleden. Hoewel zeker niet de enige bron van informatie voor het doen van voorspellingen, is begeleiding belangrijk bij het opbouwen van een reeks financiële verwachtingen voor een bedrijf. Het onderzoeken van de trend in historische begeleiding en hoe goed de resultaten overeenkomen met de gerapporteerde prognoses kunnen een idee geven van het management van waar het bedrijf naartoe gaat. Men kan ook een gevoel krijgen voor het conservatisme van het management bij het geven van advies - ongeacht of het management neigt naar "low ball" Wall Street om positieve winstverrassingen te genereren.

SEC Filings
Elk Amerikaans bedrijf moet elk jaar vier gestandaardiseerde financiële rapporten voor openbare verspreiding genereren: driemaandelijkse 10-Q-rapporten en één jaarlijkse 10-K-indiening. Formulier 10s gaat in op winstrapporten en biedt meer volledige toelichtingen zoals de discussie en analyse van het management (MD & A) over financiële resultaten. MD & A is een vollediger beschrijving van de bedrijfsprestaties gedurende het kwartaal of het jaar dan gebruikelijk is in een persbericht over inkomsten.

Formulier 10s bevat altijd een volledige set financiële overzichten - niet-gecontroleerde verklaringen voor de kwartaalbladen en gecontroleerd voor de jaarlijkse indiening. Geauditeerde financiële gegevens worden gecontroleerd op hun naleving van algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP). In tegenstelling tot inkomstenaankondigingen zijn formulier 10's niet op tijd en komen ze altijd minimaal een paar dagen of weken na een aankondiging van de inkomsten uit. Historical Form 10s zijn de primaire bron voor financiële en zakelijke informatie bij het opstellen van een scriptie over een nieuwe voorraad.

Persberichten en beleggerspresentaties
Bedrijven publiceren het hele jaar door niet-winstgerelateerde persberichten over bedrijfsontwikkelingen. Deze omvatten alles en nog wat. Bedrijven moeten materiële zakelijke ontwikkelingen aan het publiek melden als zich gebeurtenissen voordoen. Dus elk nieuw bedrijfscontract, acquisitie of desinvestering, verandering in management of iets anders, wordt op ad-hocbasis via persmededeling aan het publiek verspreid.

Persberichten zijn ook de weg waarlangs bedrijven hun winstwaarschuwingen verspreiden. Wanneer het management zich ervan bewust wordt dat de financiële prestaties van het bedrijf voor een kwart niet voldoen aan de verwachtingen van Wall Street of aan de richtlijnen, zullen zij een persbericht verspreiden waarin dit wordt vermeld.Het idee is om zo snel mogelijk materiële informatie te verkrijgen die de koers van een aandeel op de markt zou kunnen beïnvloeden voor het publiek. Slecht financieel nieuws wordt vaak uitgebracht ruim vóór daadwerkelijke winstuitgaven.

Veel bedrijven nemen speciale presentaties op de investor relations-pagina's van hun websites op. Deze zijn meestal bedoeld om beleggers inzicht te geven in de manier waarop het bedrijf en het management omgaan. Ze kunnen een belangrijke plaats zijn om te beginnen met het bekijken van de fundamenten van het bedrijf, omdat ze vaak belangrijke zakelijke factoren, industriële risico's en niet-financiële fundamentele zakelijke factoren verklaren.

Het management levert deze presentaties vaak af op institutionele beleggersconferenties die worden georganiseerd door verkopende bedrijven. Deze conferenties worden doorgaans een paar keer per jaar gehouden in grote steden in het hele land. Institutionele beleggers moeten worden uitgenodigd om deel te nemen aan deze conferenties, waarvoor een ruime handelsactiviteit vereist is. Conferenties zijn doorgaans niet open voor het publiek, hoewel beleggers meestal een kopie van de dia's van de presentatie van de investor relations-pagina kunnen krijgen.

ZIE: wat is de impact van onderzoek op aandelenprijzen?

De bottom line
Aandelenbeleggers moeten altijd onthouden dat de managementteams van overheidsbedrijven de meest bevooroordeelde marktdeelnemers zijn die er zijn. In feite denken de meeste CEO's van het bedrijf dat hun aandelen een geweldige investeringsmogelijkheid zijn. De openbaarmakingsregels van de SEC helpen onpartijdige informatie te verschaffen. Elke andere kleur die door het management wordt geboden - zoals in een beleggerspresentatie, persoonlijke ontmoeting of een interview op televisie - moet het bedrijf in het meest optimistische licht mogelijk maken.

Voordat beleggers beginnen met het maken van een investering in een aandeel, moeten beleggers hun printer aan het werk zetten. De meeste bedrijfsanalysebestanden hebben ten minste één 10-K rapport, verschillende 10-Q rapporten, een grote stapel persberichten en papieren exemplaren van beleggerspresentaties. Zodra een analist of belegger een goede basis van kennis krijgt door deze lezing te doen, kan hij of zij vervolgens overgaan tot het bouwen van een financieel model en het uitvoeren van de financiële en zakelijke analyse die nodig is om een ​​goede investeringsthese over een aandeel te ontwikkelen.