Short selling kan een risicovolle onderneming zijn, maar het inherente risico van een shortpositie kan aanzienlijk worden beperkt door het gebruik van opties.

Het grootste risico van een shortpositie is dat van een prijsstijging in de shorted stock. Een dergelijke stijging kan om een ​​aantal redenen optreden, waaronder een onverwachte positieve ontwikkeling voor de voorraad, een korte squeeze of een voorsprong in de bredere markt of sector. Dit risico kan worden beperkt door call-opties te gebruiken om het risico van een op hol geslagen voorschot in de shorted-voorraad af te dekken.

Neemt u bijvoorbeeld een korte 100 aandelen van Facebook, Inc. (FB FBFacebook Inc178. 920. 00% Created with Highstock 4. 2. 6 ) wanneer de aandelen worden verhandeld tegen $ 76. 24. Als het aandeel stijgt tot $ 85 of meer, zou u een aanzienlijk verlies op uw shortpositie verwachten. Daarom koop je één calloptiecontract op Facebook met een uitoefenprijs van $ 75 die over een maand verloopt. Deze $ 75-call wordt verhandeld voor $ 4, dus het kost je $ 400.

Als Facebook in de loop van de maand daalt naar $ 70, wordt uw winst van $ 624 op de korte positie ([$ 76, 24 - $ 70) x 100) verlaagd met de $ 400 kosten van de call-optie, voor een netto winst van $ 224. We gaan er hier vanuit dat de $ 75-oproepen bijna nul handelen, maar in werkelijkheid kunt u mogelijk enige waarde uit de gesprekken halen als er nog een aanzienlijk aantal dagen resteert.

Het echte voordeel van het gebruik van een oproep om uw korte Facebook-positie af te dekken, zou echter duidelijk zijn als het aandeel aanzienlijk stijgt in plaats van daalt. Als Facebook doorgaat naar $ 85, zou je $ 75-gesprek minimaal $ 10 kosten. Het verlies van $ 876 op uw shortpositie zou dus worden gecompenseerd door de winst van $ 600 ([$ 10 - $ 4] x 100) op uw long call-positie, voor een nettoverlies van $ 276. Zelfs als Facebook tot $ 100 stijgt, blijft het nettoverlies relatief onveranderd op $ 276, omdat het verlies van $ 2, 376 op de shortpositie zou worden gecompenseerd door een winst van $ 2, 100 ([$ 25 - $ 4] x 100) op de lange termijn oproep positie. (Merk op dat de $ 75-oproepen zouden handelen voor een prijs van minstens $ 25 als Facebook op $ 100 zou handelen.)

Er zijn een aantal nadelen van het gebruik van oproepen om shortposities in te dekken. Ten eerste kan deze strategie alleen worden gebruikt voor aandelen waarvoor opties beschikbaar zijn, dus deze kan niet worden gebruikt bij het shorten van aandelen met een kleine kap waarop geen opties beschikbaar zijn. Ten tweede zijn er aanzienlijke kosten verbonden aan het kopen van de oproepen. Ten derde is de bescherming geboden door de oproepen slechts gedurende een beperkte tijd beschikbaar, i. e. , tot hun vervaldatum. Ten slotte, aangezien opties alleen worden aangeboden tegen bepaalde uitoefenprijzen, kan een imperfecte afdekking het gevolg zijn als er een groot verschil is tussen de opvallende uitoefenprijs en de prijs waartegen de korte verkoop plaatsvond.

De bottom line

Ondanks de nadelen, kan de strategie om oproepen te gebruiken om een ​​shortpositie af te dekken een effectieve strategie zijn. In het beste geval kan een handelaar de winst verhogen als de shorted voorraad plotseling daalt en vervolgens terugkaatst, door de shortpositie te sluiten wanneer de voorraad daalt en de gesprekken vervolgens te verkopen wanneer deze in prijs stijgen.

Openbaarmaking: de auteur heeft op het moment van publicatie geen posities ingenomen in de effecten die in dit artikel worden genoemd.