Leveraged exchange-traded funds (ETF's) en opties zijn twee beleggingsinstrumenten die worden gebruikt door beleggers die hefboomwerking willen gebruiken om het rendement op een bepaald kapitaalbedrag te vergroten. Een optiecontract verleent de houder het recht om 100 aandelen van een bepaald aandeel tegen een bepaalde prijs op de datum van het verstrijken van het contract in te wisselen. Deze contracten kunnen vóór de vervaldatum worden verkocht, waardoor beleggers winsten kunnen behalen uit prijsschommelingen van 100 aandelen zonder daadwerkelijk al deze aandelen te kopen of verkopen. Houders van hefboom-ETF profiteren van kenmerken die niet worden gedeeld door optiehouders, zoals superieure liquiditeit, bescherming tegen totale verliezen en intuïtieve waardering.

AD:

Risico op totaal kapitaalverlies

Hoewel ETF's een zeker risico lopen op volledig kapitaalverlies, komt het veel vaker voor dat opties verlopen dan dat ETF's al hun geld verliezen. waarde. Een aandeel zou in het geld zitten als de prijs hoger is dan de uitoefenprijs van een call-optie of lager dan de uitoefenprijs van een put-optie. Beleggers kunnen in-the-money-opties uitoefenen om transacties tegen aantrekkelijke prijzen uit te voeren, waardoor ze winsten kunnen realiseren. De kans op drastische schommelingen in de prijs van het onderliggende aandeel neemt af naarmate de vervaldatum nadert, wat betekent dat de relatie tussen de aandelenkoers en de uitoefenprijs naar alle waarschijnlijkheid op de vervaldatum in stand zal blijven. Out-of-the-money opties hebben nulwaarde bij expiratie omdat houders er beter aan doen het contract niet uit te oefenen.

AD:

Leveraged ETF's kunnen beleggers blootstellen aan aanzienlijke neerwaartse effecten als de waarden van de onderliggende aandelen dalen, maar het risico van totaal verlies wordt drastisch verwaterd door diversificatie van de posities van het fonds. ETF's en exchange-traded notes (ETN's) dragen het emittentenrisico omdat de bewaarbank zou kunnen falen, maar dit risico wordt geminimaliseerd in ETF's omdat hun activa over het algemeen gescheiden zijn van die van de bewaarder of de agenten. ETF-activa worden dus beschermd tegen de resultaten van faillissement of wanbetaling. Daarom hebben leveraged ETF's een lager risico op totaal kapitaalverlies dan opties, hoewel beide activaklassen een relatief hoog risico vormen.

AD:

Liquiditeit

Er zijn verschillende opties op een bepaald beveiligingsniveau, dus het dagelijkse handelsvolume is afhankelijk van de tijd tot de vervaldatum en de huidige prijs ten opzichte van de uitoefenprijs. Opties hebben doorgaans een veel lager handelsvolume dan ETF's, en bepaalde contracten kunnen een zeer laag volume hebben als de vraag naar de gespecificeerde termen beperkt is. Overweeg de PowerShares Ultra S & P500 ETF (NYSEARCA: SSO), die een gemiddeld 45-dagen handelsvolume had van 3. 1 miljoen aandelen, vanaf mei 2016. Dit volume is hoger dan dat van Standard & Poor's 500 Index-opties of opties op de SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY).

Een laag volume remt het vermogen van een belegger om zijn positie tijdig te liquideren tegen de huidige marktprijzen. Illiquide effecten hebben over het algemeen bredere bid-ask spreads, wat resulteert in minder gunstige voorwaarden voor beleggers die deze kloof overbruggen. Dit kan de rendementen voor beleggers aanzienlijk verminderen, zelfs wanneer een strategie met succes wordt uitgevoerd. ETF-houders hebben minder snel last van de eroderende factoren van illiquiditeit omdat leveraged ETF's vaak meer liquide zijn dan de overeenkomstige opties.

Complexiteit en geschiktheid

Aandelenprijzen zijn intuïtief, omdat het in theorie de waardering van huidige en toekomstige zakelijke fundamentals door marktdeelnemers vertegenwoordigt. Populaire prijsmodellen zoals discounted cashflow kunnen ingewikkeld zijn, maar vereisen een klein aantal inputs en relatief eenvoudige wiskunde. Leveraged ETF's voegen een nieuwe laag van complexiteit toe, maar ze veranderen de waarderingsmethodologie niet op conceptuele wijze. Als beleggers inzicht hebben in de waardering van aandelen, de weging van de portefeuille en leverage, dan zijn ETF's intuïtieve producten.

Opties zijn derivatencontracten die nog gecompliceerder zijn dan hun onderliggende effecten. Ze zijn ook zeer tijdsgevoelig. Het populaire Black Scholes-prijsmodel is een differentiaalvergelijking die een meer geavanceerde vaardigheden vereist om goed te begrijpen. Het toepassen van basisoptieprincipes is mogelijk niet voldoende om winsten op de optiemarkt betrouwbaar te verzekeren, omdat deze instrumenten minder intuïtief zijn dan aandelen, wat betekent dat opties niet geschikt zijn voor alle beleggers. Dit is vooral relevant wanneer ze worden gebruikt als hefboomstrategie in plaats van als een hedge.