Als een leveraged exchange-traded fund (ETF), de VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN (NYSEARCA: UWTI UWTICS Nassau Underlying Tracker 2016-09. 02. 32 op S & P GSCI Crd Oil ER0. 000. 00% Created with Highstock 4. 2. 6 ) biedt handelaren een drievoudige blootstelling aan veranderingen in de olieprijs. Als de olieprijzen bijvoorbeeld met 5% stijgen op een dag waarop de aandelenkoers van het fonds begint bij $ 25 per aandeel, zouden de aandelen 15% winnen en sluiten bij $ 28. 75 per aandeel. De hefboomwerking in het fonds werkt op dezelfde manier neerwaarts als de olieprijzen dalen. Daarom zouden op een dag waarop de olieprijzen met 5% dalen, de aandelen die de dag beginnen bij $ 25 per aandeel 15% verliezen om te sluiten bij $ 21. 25 per aandeel.

Vanwege de potentiële volatiliteit en het risico dat al is ingebouwd in deze ETF, zijn er geen call- en put-opties beschikbaar. Er zijn echter alternatieve strategieën die kunnen worden gebruikt om de leveraged exposure naar olieprijzen te escaleren of om zich in te dekken tegen verliezen.

Kopen op marge

Margeprotocollen op leveraged ETF's zijn aanzienlijk krapper dan de vereiste van 50% voor leningen op traditionele ETF's. De marginvereisten die zijn vastgelegd door de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) worden berekend door het bedrag van de hefboomwerking van het fonds met 25% te vermenigvuldigen. Voor de triple-exposure aangeboden door de VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN, zou 25% worden vermenigvuldigd met 3 voor een margevereiste van 75%.

Met een marge van 75% zou een handelaar die 1, 000 aandelen koopt tegen $ 25 per aandeel voor een totale kostprijs van $ 25.000, $ 18, 750 moeten betalen om de positie te dekken. In deze situatie verhoogt het lenen van geld om aandelen te kopen de hefboomwerking tot vier keer de verandering in de olieprijzen. Een stijging van 5% van de olieprijzen, vermenigvuldigd met de triple leverage van het fonds, zou bijvoorbeeld resulteren in een winst van $ 3, 750 op de positie en een rendement van 20% op de $ 18, 750 vereist in de margin-rekening. Het rendement van 20% komt overeen met vier keer de verandering in de olieprijs.

Hoewel de extra leverage een hoger rendement genereert, bestaat dezelfde mate van volatiliteit wanneer de olieprijzen omlaag gaan, wat bijna onmiddellijk margestortingen kan genereren als gevolg van strengere onderhoudseisen die FINRA stelt. Om deze vereiste te berekenen, wordt het standaardonderhoud van 30% vermenigvuldigd met de hefboom van de ETF. Voor de VelocityShares 3X lange ruwe olie ETN zou 30% worden vermenigvuldigd met drie voor een onderhoudsniveau van 90% van de initiële investering van een belegger.

In het vorige voorbeeld van de $ 25.000 positie in de ETF gekocht met $ 18, 750 op marge, zou de onderhoudsvereiste van 90% worden gesteld op $ 16, 695. Met een daling van 5% in de prijs van olie, het eigen vermogen in de marge-rekening zou met 20% worden verlaagd tot $ 15.000, wat resulteert in een margestorting tot $ 1, 695.

Alternatieve strategieën die gebruikmaken van opties

Opties zijn mogelijk niet beschikbaar op de VelocityShares 3X langrijpe ETN, maar er zijn alternatieve strategieën die kunnen worden gebruikt om de blootstelling aan olieprijzen te verhogen of om zich in te dekken tegen verliezen in het fonds. Oproep- en putopties zijn beschikbaar op een aantal niet-leveraged ETF's, waaronder United States Oil (NYSEARCA: USO

De bottom line

Het gebruik van marge om aandelen in deze ETF te kopen en call-opties te kopen om de blootstelling aan veranderingen in de olieprijzen te verhogen, zijn geen strategieën voor bangeriken. Zelfs met alle cash of afgedekte posities, maakt de leverage, het risico en de volatiliteit van de VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN dit fonds geschikt voor alleen de meest risicotolerante handelaren.