September en oktober waren historisch gezien de twee meest volatiele maanden van het jaar als het gaat om marktbewegingen. "Ik heb geen idee waarom, maar elk jaar hangt onze telefoon meteen na Labor Day af, en zo is het al 30 jaar geleden", vertelde Tim Holsworth, president van AHP Financial Services Investment News . Hij zei ook dat de meeste van deze gesprekken de afgelopen jaren zijn toegespitst op vragen over de saldi van de markten en klanten.

The Coming Storm

Holsworth is niet de enige financieel adviseur die zich schrap zet voor een spervuur ​​aan klantvragen. Ed Butowsky, managing partner bij Chapwood Capital Investment Management, vertelde Investment News dat: "Ik verwacht ten volle dat er de rest van het jaar veel meer volatiliteit zal zijn en dit heeft alles te maken met het vertragen van de mondiale economische situatie. groei. Als je teveel aan aandelen bent toegewezen, ga dan uit deze friggin-markt, "zei hij. "De bbp-groeivooruitzichten worden verlaagd en de winstvoorspellingen zijn al verlaagd en zullen verder worden verlaagd. Het argument dat je nergens naartoe kunt, behalve aandelen, is verkeerd, en je zou uit de advieswereld moeten komen als dat je filosofie is. Er is niet één ernstig feit dat de markt naar een hoger plan drijft, en ik denk dat je een dwaas zou zijn om je niet voor te bereiden op een slechte markt. "(Zie voor meer informatie: Volatiliteit: hoe adviseurs klanten kunnen helpen bij maagproblemen .)

Hij adviseert klanten niet om geld in te zamelen, maar om posities in evenwicht te brengen die onevenredig zijn gegroeid. Hij schat dat de markt momenteel ongeveer 10% overbought heeft en dat de golf van herzieningen in bedrijfswinsten dat aantal zou kunnen verdubbelen.

Ondanks het feit dat september en oktober historisch gezien de twee meest volatiele maanden zijn geweest voor de markten die teruggaan tot 1928, zijn de werkelijke rendementen die in september zijn gepost gemiddeld tot een verlies van 1%, terwijl de gemiddelden van oktober feitelijk uitkomen op een winst van 40 basispunten. Maar een combinatie van factoren, zoals de komende verkiezingen, de kans dat de Federal Reserve de rente verhoogt en de wereldwijde economische beroering, zou deze september zelfs wilder kunnen maken dan normaal.

Leon LaBrecque, managing partner en chief executive officer bij vermogensbeheerder LJPR Financial Advisors, zei in een interview met Investment News dat: "Deze presidentsverkiezingen de moeder van alles zijn onzekerheden. Ik denk dat veel mensen in augustus een dutje hebben gedaan, maar dat ze in september opletten. Ik denk dat er veel zal gebeuren, en er zal veel volatiliteit zijn. "Hij heeft echter alleen de portefeuilles van zijn klanten op geselecteerde gebieden opnieuw gebalanceerd.Hij voorziet niet dat een renteverhoging de markten zo veel zal raken, maar maakt zich meer zorgen over de mogelijke gevolgen van een stijging van de olieprijzen. (Zie voor gerelateerde literatuur: Aandelenmarktrisico: Wagging the Tails .)

Een kans?

Andere adviseurs zien de aankomende volatiliteit als een kans. Mark Reitz, van Reitz Capital Advisors LLC zei tegen Investment News , "Ik ben op zoek naar een omgekeerde trend in deze trend, vergelijkbaar met de tweede helft van 2015 en dezelfde reactie op de volgende renteverhoging als januari 2016 Het is geenszins tijd om in te zetten op de Amerikaanse economie en voorraden. In plaats daarvan is dit de perfecte kans om winsten te boeken, opnieuw in balans te brengen, bèta en risico's in portefeuilles te verminderen. "

Er kan echter reden zijn voor optimisme. Volgens BofA Merrill Lynch Global Research, in augustus, daalde de Sell Side Indicator - een maatstaf voor de bullishness van Wall Street op aandelen - van 50. 8 naar 49. 6, het laagste niveau in meer dan drie jaar. De indicator blijft stevig in "koop" -gebied na het activeren van een contrair koopsignaal in april. Hoewel het sentiment aanzienlijk is verbeterd ten opzichte van het niveau van 2012 - toen deze indicator een historisch dieptepunt bereikte van 43. 9 - ligt het sentimentniveau van vandaag ver beneden het niveau van afgelopen zomer van 54. 0 en lag het op het dieptepunt van maart 2009. De toenemende bearishness van de sell-side staat in contrast met tekenen van een steeds bullish positie aan de buy-side kant. (Zie voor meer informatie: Hoe adviseurs het meeste uit volatiliteit kunnen halen .)

Met het aangegeven dividendrendement van de S & P 500 op dit moment boven de 2% betekent dit een 12-maands prijsrendement van 20% en een waarde van 12 maanden van 2, 604. Historisch gezien is zijn indicator zo laag of lager geweest. Het totale rendement over de volgende 12 maanden was 100% positief, met een mediaan 12-maands rendement van + 27%.

De onderste regel

De tijd zal uitwijzen hoe de markten de komende 60 dagen presteren. Als ze zich gedragen volgens de historische norm, dan zijn we misschien in voor een aantal grote ups en downs. (Zie voor meer informatie: Historische volatiliteit gebruiken om toekomstige risico's te meten .)