a:

Het antwoord is te vinden in aandelensplitsingen - of liever, een gebrek daaraan. De overgrote meerderheid van de openbare bedrijven kiest ervoor om gebruik te maken van aandelensplitsing, waardoor het aantal uitstaande aandelen met een bepaalde factor (bijvoorbeeld een factor twee in een 2-1 splitsing) toeneemt en hun aandelenkoers met dezelfde factor daalt.

Op deze manier kan een bedrijf de handelsprijs van zijn aandelen binnen een redelijke prijsklasse houden. De meeste beursgenoteerde bedrijven houden hun aandelenprijzen onder de $ 100, grotendeels om een ​​redelijk koerseffect te behouden, waardoor de liquiditeit van het aandeel niet wordt uitgehold als het bedrijf in waarde stijgt. Simpel gezegd betekent dit dat als een bedrijf zijn aandelen splitst elke keer dat het het $ 100-cijfer overtreedt, investeerders in relatief kleine brokken in het bedrijf kunnen beleggen, wat voordelig kan zijn als het gaat om het bouwen van een evenwichtige aandelenportefeuille.

Een hardnekkige groeiaandrijving sinds haar oprichting, Microsoft (MSFT) is een goed voorbeeld van aandelensplitsing om een ​​redelijk handelsbereik te handhaven. Sinds 1987 is MSFT negen keer gesplitst. In 1986 handelde het op ongeveer $ 30 per aandeel - ongeveer dezelfde prijs als waarmee het in 2005 werd verhandeld. Telkens echter werd de koers gesplitst en het aantal aandelen verdubbeld. Om de werkelijke prijs van 2005 tot 1987 te vergelijken, moeten we dus een prijs voor de gesplitste aanpassing gebruiken die de effecten van de negen splitsingen wegneemt. Wanneer we dit doen, zien we dat de in 1987 gesplitste aangepaste prijs van Microsoft slechts ongeveer $ 0 is. 08 per aandeel, terwijl het bereik van 2005 natuurlijk ongeveer $ 30 is. Dit betekent dat de aandelen van Microsoft vandaag ongeveer 375 keer waard zijn dan ze in 1987 waard waren. Als ze nooit waren gesplitst, handelden de aandelen van Microsoft in een bereik van meer dan $ 10.000 per aandeel!

Natuurlijk, omdat Microsoft zo vaak heeft gesplitst, is dit niet het geval. Maar er zijn een paar bedrijven die om een ​​of andere reden ervoor kiezen om geen aandelensplitsing te gebruiken. De holding van Warren Buffett, Berkshire Hathaway, is het meest prominente voorbeeld. Sinds Buffett het bedrijf onder controle heeft gekregen, is zijn aandeel nooit gesplitst, zelfs al zijn de aandelenwaarden sinds de jaren zestig aanzienlijk gegroeid in elk decennium.Anders dan Microsoft, handelde het aandeel van Berkshire Hathaway al tegen het einde van de jaren 80 met meer dan $ 8,000. In 2005, na ongeveer 40 jaar split-free groei, deelt Berkshire Hathaway Klasse A (BRK. A) aandelen voor meer dan $ 80, 000.

Of een bedrijf nu handelt op $ 80, 000 of $ 8, we kunnen een idee krijgen van zijn kostbaarheid door zijn prijs te vergelijken met zijn winstpotentieel. Op het moment van schrijven (aug 2005), BRK. A heeft een achterliggende P / E-ratio van iets minder dan 20 jaar, terwijl MSFT een achterliggende P / E van ongeveer 24 heeft. Met deze maatregel BRK. A-aandelen zijn in feite iets minder duurder dan MSFT-aandelen, hoewel ze in veel grotere coupures handelen.

(Meer informatie over aandelenwaarderingen leest u in onze Verhoudingscompetentietrainingen . Zie voor meer informatie over aandelensplitsingen Voorraadsplitsingen .)