Inflatie heeft invloed op alles om ons heen, van basisbehoeften zoals huisvesting, voedsel, medische zorg en voorzieningen tot de kosten van cosmetica en nieuwe auto's. Bovendien kan de inflatie onze besparingen moeiteloos verslechteren. Het maakt het geld dat vandaag wordt bespaard vandaag minder waardevol, tast onze toekomstige koopkracht aan en verstoort zelfs ons vermogen om met pensioen te gaan. In dit artikel zullen we de fundamentele factoren achter de inflatie in de Verenigde Staten onderzoeken, waaronder de kosteninflatie, de vraagstijging en de impact van de verwachtingen van de consument op de inflatie.

AD:

Inflatie: een korte introductie

Maar voordat we verder gaan, is een korte inleiding over de inflatie en de rol van de prijsindexcijfers bij het meten van de inflatie in orde. In de meeste economische studieboeken wordt inflatie gedefinieerd als de aanhoudende stijging van het algemene prijsniveau van een economie. Dit betekent dat geld zijn koopkracht verliest. Hetzelfde bedrag kan in de toekomst minder echte goederen en diensten kopen. De inflatie is het tegenovergestelde van deflatie, een aanhoudende daling van het algemene prijsniveau in een economie die wordt gekenmerkt door een negatieve inflatie. De inflatie is de procentuele verandering in een prijsindex. Centrale banken houden de inflatie nauwlettend in het oog, omdat dit de dwingende kracht is achter het monetaire beleid. Dit zijn de monetaire beleidslijnen die van invloed zijn op het niveau van geldhoeveelheid en de beschikbaarheid van krediet binnen een economie. Centrale banken van ontwikkelde economieën, waaronder de Federal Reserve in de Verenigde Staten (de Fed), streven er over het algemeen naar om de inflatie ongeveer 2 procent per jaar te houden.

AD:

Prijsindexen

Zoals eerder vermeld, wordt de inflatie bepaald door de mate van verandering in een prijsindex. De meest geciteerde en geanalyseerde prijsindex in de Verenigde Staten is de consumentenprijsindex voor alle stedelijke consumenten, of CPI-U, die elke maand door het Bureau of Labor Statistics wordt vrijgegeven (de index voor persoonlijke consumptieve uitgaven (PCE) bestrijkt alle Amerikaanse persoonlijke gegevens). consumptie). De consumentenprijsindex voor alle stedelijke consumenten is een gewogen mand met goederen en diensten, variërend van voedsel en drank tot onderwijs en recreatie. Een tweede, vaak aangehaalde prijsindex is de producentenprijsindex (PPI), die zaken als brandstoffen en landbouwproducten (vlees en granen), chemische producten en metalen omvat. Het producentenprijsindexcijfer vermeldt de prijswijzigingen die binnenlandse producenten treffen en u kunt vaak zien dat deze prijswijzigingen enige tijd later in de consumentenprijsindex aan de consumenten worden doorgegeven.

AD:

Een belangrijk onderscheid bij het meten van inflatiepercentages is het verschil tussen de nominale en de kerninflatie. Hoofdinflatie is de inflatie die wordt weerspiegeld in een prijsindex van alle goederen en diensten in een land.Kerninflatie is de totale inflatie minus voedsel en energie (uitgesloten omdat voedsel en energie vatbaar zijn voor kortetermijnvolatiliteit). De meest recente consumentenprijsindex voor alle stedelijke consumentencijfers die werd vrijgegeven voor de maand juli 2015, steeg met een seizoengezuiverde 0. 1 procent ten opzichte van de voorgaande maand en 0. 2 procent op jaarbasis. Toen voedsel en energie werden weggenomen, steeg de kerninflatie op jaarbasis met ruim 1. 8 procent. Dit is nog steeds lager dan het doel van de Fed van 2 procent. (Zie ook: De consumentenprijsindex: een vriend voor beleggers.)

Cost-push inflatie

Cost-push inflatie is een van de twee belangrijkste typen inflatie in een economie. Het verwijst naar stijgende productiekosten (meestal in de vorm van lonen), wat bijdraagt ​​aan het verhogen van de prijsdruk. Een van de tekenen van mogelijke kosteninflatie is te zien aan de stijgende grondstoffenprijzen, omdat grondstoffen zoals olie en metalen belangrijke productiemiddelen zijn.

Er zijn echter aanwijzingen dat de correlatie tussen de prijzen van niet-olieproducten en de inflatie sinds de jaren tachtig is afgenomen. Lonen zijn de grootste kostenpost voor bedrijven. Analisten en beleidsmakers zien de arbeidsmarkt momenteel, door de werkloosheidscijfers, als de belangrijkste productie-input. Omdat tekorten in arbeid druk kunnen creëren om de lonen te verhogen, is het vanzelfsprekend dat hoe lager de werkloosheid, hoe groter de kans op een tekort aan arbeidskrachten. Bovendien worden structurele knelpunten op de arbeidsmarkt (opleidingsinefficiënties, nieuwe en opkomende industrieën, bevolkingsveranderingen enzovoort) de mogelijkheid van knelpunten op de arbeidsmarkt gecreëerd lang voordat het werkloosheidspercentage ooit nul wordt. De werkloosheidsdrempel, waaronder opwaartse loondruk heerst, staat bekend als het niet-versnellende werkloosheidspercentage (NAIRU). (Zie ook: Wat is de relatie tussen olieprijzen en inflatie?)

Vraagstijging inflatie

Terwijl de kosteninflatie een probleem aan de aanbodzijde is, is de vraag-aantrekkende inflatie de inflatie die wordt veroorzaakt door de grote vraag, waardoor de prijzen stijgen . De vraagstrekinflatie kan worden veroorzaakt door factoren als:

• Uitgebreid belastingbeleid . Door belasting te verlagen, kunnen overheden het bedrag aan discretionair inkomen voor zowel het bedrijfsleven als de consumenten verhogen. Bedrijven kunnen het onder meer uitgeven aan kapitaalverbeteringen, werknemerscompensatie of nieuwe aanwervingen. Consumenten kunnen meer niet-essentiële items kopen. Aangezien de overheid de economie stimuleert door de uitgaven te verhogen, bijvoorbeeld door grote infrastructuurprojecten te ondernemen, zal de vraag naar goederen en diensten toenemen, wat tot prijsstijgingen zal leiden.
• Devaluatie van de valuta . Valutadevaluatie kan leiden tot een hogere export (aangezien ons goed plotseling goedkoper wordt en daardoor aantrekkelijker voor buitenlandse kopers) en dit verhoogt de totale vraag naar onze goederen en diensten. Een hogere vraag kan tot hoge prijzen leiden. Valutadevaluatie kan ook resulteren in lagere import (aangezien buitenlandse goederen plotseling duurder worden om te kopen met gedevalueerde dollars).Dit kan de door kosten veroorzaakte inflatoire druk verhogen, productiemiddelen zoals grondstoffen worden geïmporteerd.
• Uitbreiding monetair beleid . Door open-markttransacties kunnen centrale banken de geldhoeveelheid vergroten en een overschot aan liquiditeit creëren dat de waarde van geld ten opzichte van de prijs van goederen kan verlagen. Met andere woorden, door het vergroten van de geldhoeveelheid neemt de koopkracht van alle deelnemers aan een economie toe, wat leidt tot een toename van de totale vraag. Als de levering van goederen zich niet aanpast aan dit overtollige vraag, dan zal er opwaartse druk op de prijzen. Zoals samengevat door de monetaristen - te veel geld jaagt op te weinig goederen. Als alternatief kunnen overheden huishoudelijke en bedrijfsleningen induceren door de rente te verlagen, waardoor de vraag naar expansieve investeringen en huishoudelijke goederen stijgt. (Zie ook: Welke factoren veroorzaken verschuivingen in de geaggregeerde vraag en Cost-Push-inflatie versus de vraag-pull inflatie.)

Inflationaire verwachtingen

Afgezien van de vraag en aanboddruk trekken de inflatiedruk de impact van de inflatieverwachtingen op een economie kan niet worden overschat. Zodra de inflatie in een economie overheersend genoeg wordt, wordt de verwachting van verdere inflatie een allesoverheersende zorg in het bewustzijn van consumenten en bedrijven. Deze verwachtingen worden dan een leidend principe achter de acties van deze economische agenten die ervoor zorgen dat inflatie blijft bestaan ​​in een economie lang nadat de eerste schok is verdwenen. We zagen dit verschijnsel in de Europese en Amerikaanse economieën in de jaren zeventig en vroege jaren tachtig, toen hoge inflatiecijfers aanhielden, zelfs nadat de economieën in een recessie zaten. Het eindresultaat van hoge werkloosheid in combinatie met hoge inflatie wordt bekend als stagflatie, een gevreesde aandoening. Hoewel de inflatieverwachtingen moeilijk waarneembaar zijn buiten enquêtes van de overheid, is een manier om deze verwachtingen indirect te meten, de spreiding tussen door de overheid uitgegeven inflatiegebonden obligaties, zoals TIPS, en andere staatsschuldinstrumenten die geen inflatiebescherming hebben . Als het rendement op een nominale obligatie met een looptijd van 10 jaar bijvoorbeeld 4% is en het rendement op de 10-jarige inflatie-afhankelijke obligatie 2% is, dan kunnen we concluderen dat de markt een inflatiepercentage van 2 procent heeft berekend over de volgende 10 jaar. Op dit moment, zoals weergegeven in de onderstaande grafiek, is deze spread ongeveer 149 basispunten.

Bijlage A: Verspreiding tussen 10-jarige staatsobligaties met inflatie en nominale obligaties met een looptijd van 10 jaar

De bottom-line

Inflatiedruk in de Verenigde Staten kan worden toegeschreven aan drie belangrijke factoren: stijgende kosten van inputs van productie (cost-push), toename van de totale vraag (demand-pull) en verwachtingen van de consument ten aanzien van toekomstige inflatie. Van deze drie bronnen van inflatie was de vraagstijging de meest prominente in de afgelopen jaren, omdat regeringen over de hele wereld een soepel monetair beleid hebben gevoerd in een poging om hun economieën te laten groeien. Nu de Federal Reserve voor het eerst sinds bijna een decennium de kortetermijnrente verhoogt, is de richting van de wereldwijde kapitaalmarkten afhankelijk van de U.S. inflatie. Totdat de Fed een definitief standpunt inneemt, zal de inflatie het financiële landschap voorop blijven nemen. (Zie ook: The Chinese Devaluation of the Yuan.)