a:

De gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) is een financiële meeteenheid die laat zien wat de totale kapitaalkosten (de rentevoet die wordt betaald voor middelen die worden gebruikt voor financieringsverrichtingen) voor een onderneming zijn.

Alle bedrijven moeten operaties financieren en deze financiering komt uit twee bronnen: schulden of eigen vermogen. Aan elke bron zijn kosten verbonden. Bij het analyseren van verschillende financieringsopties, hetzij via schuld, eigen vermogen of een combinatie van beide, levert de berekening van de WACC de onderneming de financieringskosten op. Wat het WACC-tarief ook is, het wordt dan gebruikt om het project of bedrijf in een waarderingsmodel te verdisconteren. ( Verbeter uw excelvaardigheden door Investopedia's excel voor financiële cursussen te gebruiken.)

WACC-berekening

De WACC houdt rekening met zowel schuld- als aandelenkapitaalbronnen en het aandeel van het totale kapitaal dat elke bron vertegenwoordigt. De gewichten zijn gewoon de verhoudingen van schuld en eigen vermogen tot het totale kapitaalbedrag. Als een vergelijking zou dit worden uitgedrukt als:

WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE

waarbij:

• w = het respectieve gewicht van de schuld, preferente aandelen / eigen vermogen en eigen vermogen in de totale kapitaalstructuur
• t = belastingtarief
• D = kosten van schuld
• P = kostprijs van preferent aandelenkapitaal
• E = kosten eigen vermogen

Voor vreemd vermogen is de kost ofwel de werkelijke rente van de obligaties of de rentevoet van vergelijkbare schulden voor een soortgelijk bedrijf. U verlaagt de kosten van schulden met (1 - belastingtarief) omdat rentebetalingen op schulden fiscaal aftrekbaar zijn en deze belastingverlaging verlaagt de effectieve kosten van de schuld.

Voor aandelenfondsen zijn de kapitaalkosten ingewikkelder omdat er geen rentepercentage is vermeld. Voor preferente aandelen kunt u de kosten berekenen als de dividendkoers van de aandelen. Met behulp van het Capital Asset Pricing Model (CAPM) kunt u de kosten van het eigen vermogen schatten.

Op het gebied van kapitaalkosten, de schaal van goedkoopste naar duurste runs: schuld, preferent eigen vermogen en uiteindelijk eigen vermogen.

WACC berekenen in Excel

Het berekenen van WACC is eenvoudig. Zoals bij de meeste financiële modellering, is het meest uitdagende onderdeel om de juiste gegevens in het model te pluggen.

Hieronder is een voorbeeld weergegeven van de gegevens die nodig zijn om de WACC van een bedrijf te schatten. De kosten na belasting van de schuld worden gevonden door te zoeken naar schuldinlichtingen in de bedrijfsdossiers; de kosten moeten daar worden vermeld. De kosten van eigen vermogen worden berekend met CAPM, zoals hierboven vermeld. Het totale kapitaal wordt berekend door de schuld op te tellen bij de marktwaarde van het eigen vermogen.