De bodem zakte in 2015 uit de mondiale energiemarkten, waarbij ruwe olie naar dieptepunten daalde die sinds het hoogtepunt van de financiële crisis van 2008 niet meer te zien was. Overtoewijzing in olie- en gasaandelen heeft de prestaties van beleggers en fondsen gedurende het jaar negatief beïnvloed, aangedreven door een bijna eindeloos aanbod van overdreven bullish analistenoproepen. Maar 2016 zou eindelijk een ommekeer kunnen aankondigen, aangezien ruwe olie een vloer vindt en een herstel opbouwt.

AD:

De Amerikaanse fracking-revolutie heeft de energieproductie de afgelopen zeven jaar naar de historische niveaus gedreven, waardoor er een overvloed aan toevoer ontstond terwijl de industriële vraag in de huidige economische cyclus geen gelijke tred kon houden. De OPEC heeft de situatie verergerd door de productielimieten te verhogen, ook al wordt ruwe olie opgeslagen op offshore tankschepen omdat de ruimte in landfaciliteiten opraakt.

OPEC en macro-politieke obstakels

AD:

Het gezamenlijke alomvattende actieplan (JCPOA) met Iran heeft het potentieel om de onbalans in de voorziening nog verder op te drijven, omdat het na jarenlange sancties agressief ruwe olie verkoopt om valutareserves aan te leggen. Ondertussen hebben groeiende voorspellingen van een recessie in 2016 de prijzen nog verder ondermijnd omdat een cyclische inkrimping veel Amerikaanse gas- en olieproductie- en exploratiebedrijven in faillissement zou kunnen brengen.

AD:

De OPEC vertoont geen verzoenende tekenen, hoewel kleinere lidstaten hebben gepleit met Saoedi-Arabië om een ​​einde te maken aan zijn prijzenoorlog met Rusland en de Verenigde Staten. De Amerikaanse regering is terughoudend om politieke druk toe te passen vanwege terroristische dreigingen die sterke regionale bondgenoten eisen. Ook heeft de energiesector herhaaldelijk de impact van de prijzenoorlog onderschat, en stond erop dat een opleving om de hoek komt.

Servicing High Debt

Energiebedrijven worden geconfronteerd met een extra bedreiging door hoge schuldenniveaus, die door het ratingbureau Moody's zijn beoordeeld. Schuldverlagingen kunnen getroffen bedrijven ertoe dwingen om middelen agressiever te verkopen om hogere servicekosten te betalen. Op hun beurt zouden prijzen kunnen lijden en bureaus ertoe aanzetten om extra afwaarderingen te maken die uiteindelijk lenen voor wanbetalingen in de hele sector.

Opheffing van het olie-exportverbod

De Verenigde Staten hebben stappen ondernomen om de olie-export voor het eerst in 40 jaar te openen, rekening houdend met de overvloed aan voorraden en de hoop dat andere landen de speling zullen opvangen. WTI (Western Intermediate) ruw is de geprefereerde U.S.-klasse, terwijl Europa Brent-ruwe olie uit de Noordzee pompt. De prijzen in deze twee klassen liepen al jaren sterk uiteen, met arbitrageurs die wilden dat het verbod zou eindigen, zodat ze goedkopere WTI naar Europa konden verkopen.

Maar de verspreiding is het afgelopen jaar gedaald tot minder dan 50 cent, waardoor de export economisch niet haalbaar is na toevoeging van de verzendkosten. Om deze reden is het onwaarschijnlijk dat de exportwetgeving de industrie zal helpen, althans op korte termijn. Waarschijnlijker is dat de spreiding groter zal worden wanneer Europa te maken krijgt met lokale bevoorradingsproblemen, zoals de netelige relatie met de Russische invoer van energie. De uitvoer kan dan in snel tempo toenemen, waardoor de onbalans in de voorziening wordt verlicht.

Ruwe-aardolieprijsgeschiedenis

Ruwe olie 1945 - 2015

WTI-ruwe olie piekte in de bovenste 20s na de Tweede Wereldoorlog en kwam in een smal bereik tot het embargo uit de jaren zeventig leidde tot een verticale rally van $ 120. Het kwam laat in dat decennium ten einde en begon op de lange termijn te krimpen en daalde in de tweede helft van de jaren negentig onder de 20. Ruwe olie ging in 1999 een nieuwe opwaartse trend aan en bereikte in juli 2008 een recordhoogte van 145. 61. Vervolgens viel het in een enorm bereik tussen dat niveau en de lagere 30s, en bleef het binnen de grenzen tot het einde van 2015.

Wat te bekijken in 2016

Investeerders, traders en fondsmanagers moeten in de eerste helft van 2016 alert blijven en letten op complexe onderlinge relaties die de daling van de ruwe olie vertragen. Faillissementen zouden een hoopvol teken zijn dat de productie permanent wordt offline gehaald, hetgeen de Amerikaanse energiesector onderbouwt. Bredere spreads tussen WTI en Brent zullen ook helpen, dus een nauwkeurige monitoring van de Europese aanvoer kan vruchten afwerpen met een goed getimed bodemvissen.

OPEC blijft de grootste joker, omdat verzoenende uitspraken worden geïnterpreteerd als een einde aan de prijzenoorlog, waarbij Saoedi-Arabië besluit dat lagere prijzen voor ruwe olie niet langer in hun belang zijn. Energietoekomstcontracten zouden 10% tot 15% kunnen krijgen in een enkele sessie als dat gebeurt, wat waarschijnlijk een bodem aangeeft die brede institutionele belangstelling trekt.

Recente Chinese beleidswijzigingen kunnen die ommekeer sneller brengen dan verwacht. China koopt nu meer ruwe olie van de OPEC dan Rusland, waarbij de consumentenprijzen de wereldmarkten voor futures volgen. Hoge vervuilingsniveaus hebben de regering echter ertoe gebracht haar beleid te wijzigen en prijzen op een hoger niveau te houden om de vraag te ontmoedigen en emissies te verminderen.

Dit beleid stuurt OPEC een bericht dat de prijzen te laag zijn, druk toevoegen die ze accepteren en minder agressieve productiequota's aannemen. Het zal echter tijd kosten voordat de hogere pompprijzen van invloed zijn op de OPEC-winst, waardoor het onmogelijk is om te peilen wanneer die organisatie het zal merken. Er zijn geen garanties die zullen plaatsvinden in 2016.

Track The Technicals

Kijk, naast fundamentele ontwikkelingen, naar US Oil Fund (USO

USOUS Oil Fund Partnership-eenheden11. 18 + 1. 73% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) prijsactie voor klassieke tekenen van een dieptepatroon dat uitstekende winsten op longposities kan opleveren.Populaire energiederivaten, waaronder marktvectoren oliediensten ETF (OIH OIHVanEck Vct Oil24. 76 + 1. 02% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en SPDR Energy Select Sector ETF (XLE XLESel Sct En68. 68 + 0 29% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) moeten ook de omslag markeren, die misschien moeilijk te detecteren is op futures-contracten, die een veel kleiner handelspubliek aantrekken. De richtingsdruk kan worden gemeten door de meeste fases van een downtrend omdat het volume de kopers overweldigende kopers zal tonen, wat precies het tegenovergestelde is van wat er aan de onderkant gebeurt. Bekijk naast de handelsstroom het gemiddelde volume van dag tot dag terwijl de downtrend vordert, omdat bodems zelden worden gevormd totdat een van de twee gebeurtenissen plaatsvindt.

Een climactische uitverkoop die drie tot vijf keer het gemiddelde dagelijkse volume afdrukt, vaak gedurende een aantal sessies.

1. Een sluimerende fase waarin de prijs terrein verliest terwijl het volume opdroogt, waarbij het dagelijks minder vaak dan gemiddeld wordt afgedrukt, vaak weken lang.
2. Een climax triggert een onevenwichtigheid bij het kopen omdat het het aanbod van nieuwe verkopers vermindert, terwijl uitrustingsrust aangeeft dat verkopers naar andere posities zijn verhuisd, waardoor bodemvissers binnenstappen en het basisopbouwproces starten. Het klinkt misschien niet logisch, maar een beveiliging met een lage volumedaling kost vaak meer tijd om een ​​duurzame onderkant af te drukken dan een in een vrije valkuil.

Onderzoek ruwe olie met periodieke tussenpozen in de eerste helft van 2016 om te zien hoe deze in een van deze scenario's met een dieptepunt past. Het matchen van gunstige prijsacties met positieve fundamentele ontwikkelingen, zoals een beleidsverandering van de OPEC, zal vertrouwen geven in een bodemvraag die een winstgevende positionering zou kunnen opleveren voor een nieuwe en krachtige uptrend.

The Bottom Line

Ruwe olie is de laatste jaren drastisch gedaald als gevolg van een mondiale onbalans in het aanbod, veroorzaakt door de historische Amerikaanse productie en een prijzenoorlog met de OPEC. Terwijl de daling aanhoudt, beginnen er tekenen te vertonen dat de onevenwichtigheid in 2016 zal verdwijnen, waardoor ruwe olie verloren terrein terugkrijgt. Gezien de mogelijkheid om deze historische ommekeer te vangen, is het zinvol om zowel aandacht te schenken aan fundamentele ontwikkelingen als aan technische signalen die een blijvende bodem kunnen signaleren.