Binaire opties verschillen fundamenteel van conventionele opties in de manier waarop de uitbetaling van opties is gestructureerd. De uitbetaling van een binaire optie hangt uitsluitend af van de uitkomst van een "ja" of "nee" propositie die gerelateerd is aan het feit of de prijs van het onderliggende activum van de optie boven of onder een bepaald niveau of een uitoefenprijs bij expiratie wordt verhandeld. Is de S & P 500 bijvoorbeeld over een maand meer dan 2, 050? Of zal de prijs van goud lager zijn dan $ 1, 200 twee uur vanaf nu of bij sluiting van vandaag? Binaire opties stellen een handelaar in staat te speculeren over deze uitkomsten. Binaire opties zijn nu beschikbaar op een groeiend aantal aandelenindexen, grondstoffen, valuta's en economische gebeurtenissen van bedrijven zoals Nadex en zelfs op individuele aandelen van andere bedrijven. Onze focus ligt hier echter op twee binaire opties die momenteel beschikbaar zijn via de Chicago Board Options Exchange (CBOE) - die de S & P 500- en VIX-volatiliteitsindex als onderliggende waarde hebben - en hun toepassing op aandelenmarkten.

Uitbetaling binaire optie

Een koper van een call binaire optie ontvangt een vooraf vastgestelde vaste uitbetaling als de activaprijs bij expiratie boven de uitoefenprijs ligt. Maar als de activaprijs onder expiratie na de uitoefenprijs wordt verhandeld, verloopt de call binaire optie waardeloos. Evenzo ontvangt de koper van een put-binaire optie een vaste uitbetaling als de activaprijs bij expiratie onder de uitoefenprijs ligt. Als de activaprijs bij expiratie boven de uitoefenprijs wordt verhandeld, verloopt de put binaire optie waardeloos.

Deze functie "vaste uitbetaling of niets" geeft de binaire optie zijn naam. Vergelijk dit met conventionele opties, waarbij de uitbetaling van een call-optie die in-the-money is, afhangt van hoe ver de prijs van de onderliggende waarde bij expiratie boven de uitoefenprijs ligt. Evenzo is de uitbetaling afhankelijk van de vraag in hoeverre de prijs van het onderliggende actief onder de uitoefenprijs bij expiratie ligt.

CBOE's binaire opties - BSZ en BVZ

De binaire optie van CBOE op de S & P 500-index heeft het tickersymbool BSZ. De prijs waartegen deze binaire optie handelt, weerspiegelt de waargenomen waarschijnlijkheid dat de prijs van de onderliggende waarde (de S & P 500 in dit geval) zal sluiten op of boven de geselecteerde uitoefenprijs bij expiratie voor callopties, of onder de uitoefenprijs voor putopties .

Prijzen van CBOE-binaire opties worden in penny-verhogingen genoteerd van één cent tot 100 cent ($ 1) per contract. Hoe hoger de waargenomen kans dat de S & P 500 op of boven een bepaald niveau voor een call binaire optie zal sluiten, des te hoger is de optieprijs; als de kans 90% is, zal de call 90 cent bedragen.CBOE binaire opties hebben een multiplier van $ 100; ik. e. de optieprijs moet worden vermenigvuldigd met $ 100 om de prijs van één contract te krijgen. Dus, als de optie op $ 0 wordt verhandeld. 90, de werkelijke prijs betaald voor een contract zou $ 90 zijn.

De binaire optie van CBOE op de VIX Volatility-index heeft het tickersymbool BVZ. De prijs waartegen deze binaire optie handelt, weerspiegelt de waargenomen waarschijnlijkheid dat het VIX-niveau op expiratie (of voor gesprekken) of hoger dan de geselecteerde uitoefenprijs (of lager dan de uitoefenprijs) zal liggen.

Er zijn zeer beperkte expiratiemaanden beschikbaar voor BSZ en BVZ, met slechts drie opeenvolgende kortetermijncontractmaanden die aanvankelijk worden vermeld voor een reeks uitoefenprijzen die zijn geclassificeerd als in geld, in geld of zonder geld. De stijl van uitoefening van deze opties is Europees, wat betekent dat ze alleen kunnen worden uitgeoefend op de laatste werkdag voorafgaand aan de vervaldag. Dit betekent dat als het onderliggende effect voor het verstrijken van de uitoefenprijs boven de uitoefenprijs uitkomt, het in geval van een binaire call geen uitbetaling activeert. Net als bij conventionele opties, kunnen deze binaire opties echter worden geliquideerd (verkocht of gekocht om een ​​open positie te sluiten) vóór de vervaldatum.

Hoe BSZ en BVZ te gebruiken

Voorbeeld 1: bullish-strategie voor de S & P 500 met BSZ-oproep

De S & P 500 sloot op 2041. 32 op 17 november 2014. Uw mening is dat de index verder kan duwen in recordgebied, en op basis van deze bullish-weergave koop je een binaire optie voor bellen in januari 2050 (BSZ) die op $ 0 wordt verhandeld. 46 / $ 0. 61. Dit betekent dat u $ 61 betaalt voor één oproepcontract.

De volgende drie scenario's doen zich voor wanneer de optie vervalt op 17 januari 2015.

1. De S & P 500 stijgt en sluit in 2060 op 16 januari (de laatste werkdag vóór de vervaldatum). In dit geval ontvang je een uitbetaling van $ 100 voor een winst van 63, 9%.
2. De handel in S & P 500 is lager en sluit op 20 januari om 2040. In dit geval verloopt uw ​​binaire oproep waardeloos en verliest u uw investering van $ 61 voor 100% verlies.
3. De S & P 500 sluit precies op 20 januari op 20 januari. In dit geval, omdat CBOE-binaire oproepen worden uitbetaald als de waarde van de transactie op of boven de uitoefenprijs ligt, zou u een uitbetaling van $ 100 krijgen voor een 63. 9% winst .

Wat als de S & P 500 vóór expiratie stijgt en tegen half december tegen 2055 wordt verhandeld? Hoewel u uw binaire call-optie niet kunt uitoefenen omdat deze een maand verwijderd is van expiratie, kunt u deze zeker verkopen om winst te vergrendelen, omdat de optieprijs zou zijn gestegen om de grotere waarschijnlijkheid van sluiting van de S & P 500 boven de strike weer te geven. prijs van 2050 bij expiratie. Dus als het gesprek nu op $ 0 wordt verhandeld. 85, je kunt het contract verkopen voor $ 85 om een ​​winst van 39% te realiseren.

Voorbeeld 2: bearish-strategie op de S & P 500 met behulp van BSZ put

U hebt een aanzienlijk portfolio van U. blue-chips en denkt dat er op korte termijn een kleine mogelijkheid is voor een correctie. U koopt daarom 10 contracten van de binaire optie BSZ (januari 2000), die voor $ 0 wordt verhandeld. 20 / $ 0. 32.Terwijl de plaatsen van december 2000 op $ 0 liggen. 15 / $ 0. 27, je geeft de voorkeur aan de zetjes van januari, omdat je een extra maand bescherming krijgt voor een extra premie van slechts 5 cent. U betaalt daarom $ 320 als optiepremie voor 10 contracten.

De volgende drie mogelijkheden doen zich voor tegen het moment dat de optie vervalt op 17 januari 2015.

1. De S & P 500 vervalt en sluit in 1990 op 16 januari (de laatste werkdag vóór de vervaldatum). In dit geval ontvangt u een uitbetaling van $ 100 per contract, of $ 1, 000 voor 10 contracten, een winst van 212. 5%.
2. De S & P 500 gaat marginaal vooruit en sluit op 20 januari om 2045. In dit geval vervallen de puts waardeloos en verlies je je investering van $ 320 voor 100% verlies.
3. De S & P 500 sluit precies op 2000 op 16 januari. In dit geval zijn de puts nog steeds waardeloos en verliest u uw investering van $ 320 voor 100% verlies.

Voorbeeld 3: Bearish-strategie op de VIX-index met BVZ-aanroep

De VIX-index werd op 17 november 2014 om 13 januari afgesloten. U bent een ervaren handelaar die gelooft dat de marktvolatiliteit de komende weken zal afnemen. U schrijft daarom vijf contracten van de binaire optie op 13 december (BVZ), handelend op $ 0. 62 / $ 0. 77, en verzamel $ 310 ($ 62 x 5 contracten) als optiepremie.

De volgende drie scenario's doen zich voor wanneer de optie vervalt op 17 december 2014.

1. De VIX-index wordt lager en sluit om 12 december op 17 december (merk op dat de BVZ-opties op woensdag vervallen). In dit geval verlopen uw binaire gesprekken waardeloos, maar omdat u de gesprekken eerder hebt geschreven dan ze te hebben gekocht, behoudt u de volledige premium van $ 310.
2. De VIX ruilt hoger en sluit op 16 december op 16. In dit geval, omdat je "13" bent, moet je $ 500 ($ 100 x 5 contracten) betalen voor een verlies van 61. 3%.
3. De VIX botst rond maar sluit precies op 13 op 17 december. In dit geval ben je nog steeds aan de haak voor de uitbetaling van $ 500 ($ 100 x 5 contracten) en zou een verlies van 61. 3% oplopen.

Voors en tegens van binaire opties

• Beperkte uitgaven : binaire opties hebben betrekking op beperkte uitgaven en kunnen worden gebruikt om indexen, grondstoffen en valuta's te verhandelen met behulp van kleine hoeveelheden kapitaal.
• Beperkt risico : net als bij conventionele opties is het risico voor kopers van binaire opties beperkt tot het belegde bedrag. Maar de beperkte risicofunctie is vooral voordelig voor verkopers of schrijvers van binaire opties, aangezien hun maximale risico $ 100 is, zelfs als de handel slecht misloopt en de beveiliging ver boven de uitoefenprijs stijgt.
• Geschikt voor sterke weergaven : de alles-of-niets-uitbetalingsfunctie van binaire opties maakt ze vooral geschikt voor beleggers die een zeer sterke mening hebben over de toekomstige richting van een markt of beveiliging.
• Aantrekkelijk rendement : de alles-of-niets-functie van binaire opties stelt de belegger in staat om een ​​aantrekkelijk vast rendement te harken, zelfs als de optie slechts een klein deel van het geld is.

Binaire opties hebben de volgende nadelen:

• Brede bid-ask spreads en lagere liquiditeit : Er is zeer weinig open interesse in de binaire opties BSZ en BVZ, wat resulteert in veel bredere bied-laat spreads en lagere liquiditeit dan die van standaardopties.
• Beperkte keuze : vanaf november 2014 had de CBOE alleen binaire opties op de S & P 500 en VIX (met uitzondering van een afzonderlijk type product met de naam binaire opties voor kredietgebeurtenissen). Nadex heeft een veel groter aantal binaire opties, maar toch is er beperkte keuze in binaire opties in vergelijking met het brede scala aan standaard beschikbare opties.
• Binaire uitkomstmaten ondersteboven : uw voordeel is theoretisch onbeperkt als u conventionele gesprekken hebt gekocht en de beveiliging vervolgens hoger raket. Maar met een binaire oproep is uw voordeel beperkt tot $ 100 per contract, zelfs als de beveiliging ver boven de uitoefenprijs handelt.
• Niet-geregistreerde binaire optieplatforms en beleggersfraude : in juni 2013 waarschuwde de SEC beleggers dat veel op internet gebaseerde binaire optiesplatforms niet voldeden aan de wettelijke vereisten van de Verenigde Staten en mogelijk illegaal opereren. De SEC waarschuwde beleggers ook voor frauduleuze praktijken die door sommige binaire optieplatforms werden gebruikt, zoals het weigeren van het crediteren van klantaccounts of het terugbetalen van geld aan klanten, het identificeren van diefstal en het manipuleren van software om verliesgevende transacties te genereren.

De bottom-line

Hoewel de uitbetalingsfunctie van $ 100 of $ 0 van binaire opties enige bezorgdheid wekt dat ze meer verwant zijn aan een gokproduct dan een investering, kunnen hun beperkte beloning en beperkte risicokenmerken een aantrekkingskracht hebben op handelaren met een sterke zicht op een markt of beveiliging. Maar degenen die binaire handel in opties overwegen, zouden er goed aan doen om te handelen op een gereguleerde U.-beurs zoals de CBOE of Nadex, in plaats van een schaduwrijke off-shore-operator.

Openbaarmaking: de auteur bezit op het moment van publicatie geen van de effecten die in dit artikel worden genoemd.