Als uw primaire beleggingsdoel het behouden van uw kapitaal is terwijl u een belastingvrije inkomstenstroom genereert, zijn gemeentelijke obligaties het overwegen waard. Gemeentelijke obligaties (muni's) zijn schuldverplichtingen uitgegeven door overheidsinstanties. Wanneer u een gemeentelijke obligatie koopt, leent u geld aan de emittent in ruil voor een vastgesteld aantal rentebetalingen gedurende een vooraf bepaalde periode. Aan het einde van die periode bereikt de obligatie de vervaldatum en wordt het volledige bedrag van uw oorspronkelijke investering aan u terugbetaald.

Hoewel gemeentelijke obligaties beschikbaar zijn in zowel belastbare als vrijgestelde vormen, hebben de vrijgestelde obligaties de neiging om de meeste aandacht te trekken, omdat het inkomen dat zij genereren voor de meeste beleggers is vrijgesteld van federale en in veel landen. gevallen, staats- en lokale inkomstenbelastingen. Beleggers die onderworpen zijn aan de alternatieve minimum belasting (AMT) moeten rente-inkomsten van bepaalde muni's opnemen bij het berekenen van de belasting en moeten een belastingprofessional raadplegen alvorens te beleggen.

Twee soorten
Gemeentelijke obligaties zijn er in de volgende twee soorten:

• obligaties met een algemene verplichting (GO)
• obligaties met een opbrengst

obligaties met een algemene verplichting, uitgegeven om onmiddellijk kapitaal op te halen dekking van uitgaven, worden ondersteund door de belastende kracht van de emittent. Opbrengstenobligaties, die worden uitgegeven om infrastructuurprojecten te financieren, worden ondersteund door de inkomsten die door die projecten worden gegenereerd. Beide soorten obligaties zijn vrijgesteld van belasting en bijzonder aantrekkelijk voor risicomijdende beleggers vanwege de grote waarschijnlijkheid dat de emittenten hun schulden zullen terugbetalen.

Risicofactoren
Hoewel het kopen van obligaties van gemeentelijke overheden wordt gezien als een conservatieve beleggingsstrategie, is deze niet zonder risico's. Hierna volgen de risicofactoren:

Kredietrisico : als de emittent niet aan zijn financiële verplichtingen kan voldoen, kan hij nalaten geplande rentebetalingen te doen en / of de hoofdsom op de vervaldag niet terugbetalen. Om te helpen bij de beoordeling van de kredietwaardigheid van een emittent, analyseren ratingbureaus (zoals Moody's Investors Service en Standard & Poor's) het vermogen van een obligatie-emittent om zijn schuldverplichtingen na te komen en geven ratings van 'Aaa' of 'AAA' voor de meest kredietwaardige uitgevende instellingen voor 'Ca', 'C', 'D', 'DDD', 'DD' of 'D' voor diegenen die standaard zijn. Obligaties met de rating 'BBB', 'Baa' of beter worden over het algemeen als geschikte beleggingen beschouwd wanneer kapitaalbehoud het primaire doel is. Om de bezorgdheid van investeerders te verminderen, worden veel gemeentelijke obligaties gedekt door verzekeringspolissen die terugbetaling in geval van wanbetaling garanderen.

Renterisico : de rente van de meeste gemeentelijke obligaties wordt tegen een vaste rente betaald. Het tarief verandert niet gedurende de looptijd van de obligatie. Als de rentetarieven op de markt stijgen, betaalt de obligatie die u bezit een lagere opbrengst ten opzichte van het rendement dat wordt geboden door nieuw uitgegeven obligaties.

Belastingwijzigingen: Gemeentelijke obligaties genereren belastingvrije inkomsten en betalen daarom lagere rentetarieven dan belastbare obligaties.Beleggers die een aanzienlijke daling van hun marginale inkomstenbelastingtarief verwachten, kunnen beter worden bediend door het hogere rendement dat beschikbaar is van belastbare obligaties.

Belrisico : Veel obligaties laten de emittent toe om de obligatie geheel of gedeeltelijk terug te betalen vóór de vervaldatum. Het kapitaal van de belegger wordt geretourneerd met een premie toegevoegd in ruil voor vervroegd pensioen. Terwijl u uw volledige initiële investering plus wat terug krijgt als de obligatie wordt genoemd, eindigt uw inkomstenstroom eerder dan u had verwacht.

Marktrisico: de onderliggende prijs van een bepaalde obligatie verandert in reactie op de marktomstandigheden. Wanneer de rente daalt, zullen nieuw uitgegeven obligaties een lagere rente betalen dan bestaande emissies, wat de oudere obligaties aantrekkelijker maakt. Beleggers die een hoger rendement willen, kunnen bereid zijn een premie te betalen om het te krijgen. Evenzo, als de rente stijgt, zullen nieuw uitgegeven obligaties een hogere opbrengst betalen dan bestaande emissies. Beleggers die oudere uitgaven kopen, zullen dit waarschijnlijk alleen doen als ze korting krijgen. Als u een obligatie koopt en vasthoudt tot de vervaldatum, is het marktrisico geen factor, omdat uw hoofdinvestering op de vervaldag volledig wordt terugbetaald. Als u ervoor kiest om te verkopen vóór de vervaldatum, wordt uw winst of verlies bepaald door de marktomstandigheden en zijn de juiste fiscale gevolgen voor meerwaarden of verliezen van toepassing.

Koopstrategieën
De meest basale strategie voor beleggen in gemeentelijke obligaties is het kopen van een obligatie met een aantrekkelijk rentetarief of rendement en de obligatie vasthouden tot deze vervalt. Het volgende niveau van verfijning houdt in dat een gemeentelijke obligatieladder wordt gecreëerd. Een ladder bestaat uit een reeks obligaties, elk met een verschillende rente- en vervaldatum. Terwijl elke trede op de ladder rijpt, wordt de hoofdsom opnieuw geïnvesteerd in een nieuwe obligatie. Beide strategieën zijn gecategoriseerd als passieve strategieën omdat de obligaties worden gekocht en aangehouden tot de vervaldatum.

Beleggers die zowel inkomsten als kapitaalgroei willen genereren uit hun obligatieportefeuille, kunnen kiezen voor een actieve benadering op basis van portefeuillebeheer, waarbij obligaties worden gekocht en verkocht in plaats van aangehouden tot einde looptijd. Deze benadering is gericht op het genereren van inkomsten uit opbrengsten en meerwaarden uit verkopen met een premie.