Inhoudsopgave:
Qualcomm Incorporated (NASDAQ: QCOM QCOMQualcomm Inc64. 44 + 4. 26% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een van de grootste halfgeleiderbedrijven in de wereld, met een marktkapitalisatie van $ 80 in juni 2016. 4 miljard. Het bedrijf is sterk vertegenwoordigd in de mobiele computerruimte, met een leidende marktpositie op het gebied van code division multiple access (CDMA) en lange-termijn evolutie (LTE) baseband-chipsets voor smartphones. Qualcomm's Snapdragon productlijn staat ook bekend om zijn opname in geavanceerde apparaten. Het bedrijf biedt ook producten voor automotive-communicatie en internet of things-connectiviteit, evenals aanverwante diensten. Marktdominantie, schaal, technologisch leiderschap en een sterk merk helpen Qualcomm op korte termijn te genieten van een economische slotgracht, maar de duurzaamheid van dit voordeel is moeilijk te voorspellen.
Buffett's Moat
Economische slotgrachten zijn concurrentiefactoren die bedrijven in staat stellen marktaandeel te behouden, en beroemde waarde-belegger Warren Buffett heeft dit concept gepopulariseerd. De filosofie van Buffett draait om het identificeren van bedrijven met grote en duurzame concurrentievoordelen die toekomstige kasstromen kunnen beschermen, en kasstromen vormen de basis voor de waardering van intrinsieke aandelen. Economische grachten kunnen worden gecreëerd door schaalvoordelen, het netwerkeffect, merksterkte, intellectuele eigendom en wettelijke bescherming. Bedrijven die niet profiteren van ten minste een van deze factoren zullen worden onderworpen aan toenemende concurrentie, die marge-erosie zal veroorzaken totdat het rendement op geïnvesteerd kapitaal de kapitaalkosten benadert.
Kwalitatieve slagingsanalyse
Qualcomm is een van de grootste halfgeleiderproducenten ter wereld en domineert vooral verschillende nichemarkten binnen die sector. Dit helpt het bedrijf profiteren van schaalvoordelen, met relatief lage productiekosten die het prijsconcurrentievermogen bevorderen. Schaal maakt ook grote budgetten voor onderzoek, ontwikkeling en marketing mogelijk. Qualcomm had in 2015 een aandeel van 65% in de LTE-basisbandmarkt. De aanwezigheid van Qualcomm in de 4G-ruimte is niet zo sterk als de 3G-dominantie, dus heeft het aandeel overgedragen aan een meer diverse reeks concurrenten in nieuwere technologieën.
Analisten verwachten dat de LTE-markt 78. 6% per jaar tot 2019 zal groeien. Hoewel korte technologielevenscycli de gevestigde partij in elke generatie zouden kunnen openen voor nieuwe concurrenten, zal de positie van technologieleider van Qualcomm de marges ondersteunen als het bedrijf overgangen naar nieuwe productgeneraties waarin lagekostenconcurrenten achterblijven. Sterke naamsbekendheid en bestaande relaties met apparaatfabrikanten creëren ook barrières voor concurrenten.De dominantie van het bedrijf in de 3G-markt zal verdere voordelen opleveren, aangezien smartphones steeds meer alomtegenwoordig worden in ontwikkelingslanden en het internet der dingen zich uitbreidt.
Qualcomm bezit belangrijke intellectuele eigendom, waaronder handelsgeheimen en patenten. Desalniettemin opereert het bedrijf in een zeer concurrerende wereldwijde markt met relatief korte productcycli. Grote concurrenten zoals Broadcom Ltd. (NASDAQ: AVGO AVGOBroadcom Ltd276. 04 + 0 88% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Intel Corporation (NASDAQ: INTC INTCIntel Corp46. 36 + 0 04% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) en MediaTek Inc. (2454. TW) kan naar verwachting blijven innoveren en Qualcomm racen met nieuwe productgeneraties. Grote potentiële klanten zoals Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc173. 20 + 0 41% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Samsung Electronics Co. Ltd. (005930. KS ) kan zijn chipontwerp insourcen, waardoor de vraag naar Qualcomm's producten sterk afneemt. Talloze laat-bewegende bedrijven bieden goedkopere alternatieven voor oudere technologieën, waardoor de marges in die categorieën drastisch worden gedrukt. Het is moeilijk om door Qualcomm een duurzaam concurrentievoordeel van meer dan vijf jaar te voorspellen, als gevolg van concurrentie en snelle verplaatsing van technologie.
Quantitative Moat Analysis
Hoge en stabiele winstmarges duiden op economische gracht. Qualcomm's 21. De nettowinstmarge van 7% is hoog in vergelijking met de meeste andere halfgeleiderbedrijven, maar het is een van de laagste waarden sinds 2006. In 2015 en begin 2016 was de brutomarge smal en waren de onderzoeks- en ontwikkelingsuitgaven relatief hoog ten opzichte van de omzet.
Rendement op geïnvesteerd vermogen (ROIC) is een andere belangrijke meeteenheid voor het meten van economische slotgrachten. ROIC dat de kapitaalkosten overstijgt, geeft het bestaan van een slotgracht aan. Terwijl het concurrentievoordeel afneemt, benadert het ROIC de gewogen gemiddelde kapitaalkosten, waardoor uiteindelijk alle economische rendementen worden geëlimineerd. Met ingang van maart 2016 bedroeg de 12-maands ROIC van de opvolger van Qualcomm 11,3%. Dit viel binnen de verdeling van waarden van het voorgaande decennium, gedurende welke tijd de terugkeer varieerde van 6. 35 tot 21. 17%. De gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet van Qualcomm bedroeg 7 87% vanaf juni 2016, uitgaande van 2. 44% gewogen effectieve rente, 1. 69% risicovrij rendement en een bèta van 1. 33.
Hoe duurzaam is het volledige concurrentievermogen van Whole Foods? (WFM)
Whole Foods Market heeft een economische gracht gebouwd op een sterke merkidentiteit, maar kan worden bedreigd door grote kruideniers die de biologische markt betreden.
Hoe bepaal ik het concurrentievoordeel van mijn bedrijf?
Ontdek hoe u kunt bepalen of uw bedrijf een concurrentievoordeel heeft en, zo ja, leer hoe u erachter kunt komen hoe u dit duurzaam kunt maken.
Kan ik bijdragen aan mijn door het bedrijf gesponsorde 401 (k) na het einde van het jaar van het bedrijf maar vóór de datum van indiening van de belasting?
In tegenstelling tot IRA's, waar bijdragen kunnen worden gedaan voor het voorgaande jaar tot 15 april van het lopende jaar, zijn de uitbetalingbijdragen over het algemeen van toepassing op het jaar waarin ze daadwerkelijk worden ingehouden op de lonen / salarissen van de deelnemer. Neem bijvoorbeeld aan dat een werknemer een verkiezing verkiest om een deel van de bonus die hij ontvangt voor het jaar 2006 uit te stellen.