Effectenindexen in de VS en in veel landen over de hele wereld liggen op koers om hun vijfde opeenvolgende jaar van positieve winsten in 2007 te registreren. Deze winst komt voort uit de vreselijke aandelenrendementen die tijdens de dotcom buste van 2000 tot 2002. Je moet proberen te profiteren van winst terwijl je kunt, houd er rekening mee dat bullmarkten niet voor onbepaalde tijd duren. Daarom, als u op zoek bent naar een beleggingsfonds toe te voegen aan uw portefeuille, zal het moeilijker zijn om een ​​manager met ervaring in een down-markt te vinden. (Voor meer informatie over berenmarkten en -ongevallen, ga je naar Dieper graven in Bull & Bear Markten en Stock Basics: The Bulls, The Bears And The Farm .)

Het krimpende aanbod van fondsbeheerders
De geschiedenis laat zien dat de meest succesvolle fondsbeheerders degenen zijn die zowel op neerwaartse markten als op hogere markten goed presteren, maar hoewel er veel fondsmanagers zijn met geweldige resultaten. drie- en vijfjarige prestatierecords, velen hebben onvoldoende ervaring tijdens marktcorrecties. In een rapport aan de aandeelhouders in 2003 verklaarde David J. Winters, CFA, de voormalige Chief Investment Officer van Franklin Mutual Advisers: "Bij Mutual Series geloven we dat succesvol beleggen zowel gaat over het vermijden van risico's als het beperken van verliezen, waardoor de aandeelhouder wordt beschermd kapitaal, omdat het gaat om het behalen van winst. "

Helaas hebben niet alle fondsen beheerders met praktijkervaring in hoe dit te doen. Dit wordt verergerd door het feit dat niet alle beleggingsstrategieën tegelijkertijd of in dezelfde mate bear-marketprestaties ervaren. Fondsen die beleggen in grote Amerikaanse bedrijven hebben bijvoorbeeld van 2000 tot 2002 een grote neergang ervaren, de ergste correctie sinds de periode 1974-1975, die de onderlinge beleggingsfondsensector bijna heeft vernietigd. (Lees voor meer informatie over fondsbeheerders Waarom fondsbeheerders te veel risico lopen en Moet u uw fondsmanager volgen? )

De Quest for a Large Cap Fund Manager
Volgens Morningstar waren er in 2007 5, 579 binnenlandse large-cap beleggingsfondsen, waarvan sommige met uitstekende rendementen in de afgelopen drie en vijf jaar. Binnen dit universum hebben echter slechts 1, 356 van de fondsen managers met ervaring die teruggaan tot het begin van het jaar 2000 - dat scheelt bijna 76% van het oorspronkelijke universum aan beschikbare fondsen. Deze 1 356-fondsen klinken als veel, maar als je het universum zou versmallen tot, zeg, beleggingsfondsen zonder belasting met redelijke minimuminvesteringen die beschikbaar zijn voor de gemiddelde belegger, dan zou de lijst dalen tot ongeveer 150.

Small Cap-fondsbeheerders zijn nog moeilijker te vinden
Om het small-cap-universum te onderzoeken, moeten we de periode terugbrengen tot 1998, wat de laatste periode was van slechte relatieve prestaties voor small-capaandelen.Volgens Morningstar Research waren er in 2007 2, 011 binnenlandse small-capfondsen, sommige met uitstekende prestaties van de afgelopen drie en vijf jaar, vooral in vergelijking met large-capfondsen. Binnen dit universum zijn er echter slechts 260 fondsen met managers met ervaring die dateert uit 1998 en 87% van dit universum elimineert. Natuurlijk, als we het small-cap-universum zouden verfijnen om beleggingsfondsen zonder redelijke beleggingsinvesteringen beschikbaar te stellen voor de gemiddelde belegger, zou het universum krimpen tot ongeveer 40 fondsen, waardoor je heel weinig keus hebt.

Het zoeken naar een high-yield fondsbeheerder
Sommige vastrentende categorieën hebben de afgelopen jaren ook veel geluk gehad, waardoor het steeds moeilijker is om een ​​manager met ervaring in woelige wateren te vinden. Hoogrentende fondsen hebben bijvoorbeeld een moeilijke periode doorgemaakt in 2002, toen een aantal telecommunicatiebedrijven zoals WorldCom hun schuld niet konden betalen. In 2007 zijn er 575 hoogrenderende fondsen, doorgaans junkbondsfondsen genoemd, tegenover slechts ongeveer 230 na vernauwing van het universum tot managers die het debacle van 2002 hebben doorstaan. Verder wordt dit universum aanzienlijk teruggebracht tot ongeveer 15 bij het uitsluiten van tegoeden en andere fondsen die de meeste beleggers niet kunnen kopen. (Zie voor meer hoogrentende fondsen Ongewenste obligaties: alles wat u moet weten , Veelvoorkomende fouten bij beleggers met een vast inkomen en Hoog rendement of hoog risico? )

Het tekort strekt zich uit tot internationale fondsen
Het tekort aan managers strekt zich ook uit tot internationale beleggingsfondsen. Internationale markten zijn ook de laatste tijd drastisch gedaald tijdens de periode 2000-2002. Momenteel zijn er 1, 318 internationale fondsen met een grote kap en 263 fondsen met een manager die zijn of haar schip bestuurt sinds 2000. Dat verlaagt de lijst met ongeveer 80%! Verder, als je de criteria zou versmallen om alleen niet-belaste gemeenschappelijke beleggingsfondsen op te nemen die doorgaans beschikbaar zijn voor de gemiddelde belegger, zou je lijst teruglopen tot slechts 20 fondsen.

De aanzienlijke vermindering van internationale fondsen bij managers die een bearmarkt hebben meegemaakt, is deels gerelateerd aan de recente groei van het aantal fondsen in internationale beleggingscategorieën. Internationale markten zijn de afgelopen jaren enorm gestegen, wat heeft geleid tot het financieren van bedrijven die meer internationale fondsen lanceerden. (Meer informatie over deze fondsen in De grenzen van uw portfolio verbreden en Waarom landenfondsen zo riskant zijn .)

Wat zijn uw andere opties? Idealiter zou u een manager willen vinden en ermee willen beleggen die zijn fonds succesvol heeft geleid door een terugval in de markt. Als deze zoekopdracht geen resultaten naar wens oplevert, hebt u enkele opties:

• Allereerst kunt u beleggen met een manager die een ander fonds heeft geleid naar zijn of haar huidige bedrijf via een downmarket. Dit kan een redelijk alternatief zijn als het fondsbedrijf een teambenadering hanteert, waardoor portefeuillebeheerders meer uitwisselbaar zijn.
• Ten tweede kunt u beleggen met een manager met ervaring op de berenmarkt bij een ander bedrijf. Wees voorzichtig als u voor deze optie kiest omdat fondsbeheerders hun middelen niet altijd meenemen naar een nieuw bedrijf. Een andere omgeving met een nieuw onderzoekspersoneel kan resulteren in een heel ander prestatierecord.
• Tot slot, als u nog steeds geen geschikt fonds kunt vinden, kunt u eenvoudig de manager inhuren met de beste algemene beleggingsachtergrond.

Andere te overwegen factoren Risico bepalen en de risicopiramide en Personalizing Risk Tolerance om uw optimale risicoscore te vinden.) Nadat u de prestaties, zowel goed als slecht, hebt geëvalueerd, moet u rekening houden met de academische ervaring van een portefeuillebeheerder en andere kwalificaties. Tegenwoordig zijn fondsbeheerders over het algemeen erg selectief als het gaat om het inhuren van portefeuillebeheerders. Als veel van de grote fondsbedrijven sterke academische referenties waarderen, moeten ze ook belangrijk voor u zijn. Bovendien hoef je niet per se meer te betalen voor een fondsbeheerder met een sterke academische achtergrond.

Evenzo vereisen veel fondsbedrijven vaak dat managers CFA-charterholders zijn. Het CFA-programma is zeer uitgebreid en wordt algemeen beschouwd als de gouden standaard voor beleggingsprofessionals. Nogmaals, als beleggingsfondsen de CFA-aanduiding waarderen, is het logisch dat het ook belangrijk is voor iedereen die op zoek is naar een fonds om toe te voegen aan een portefeuille.

Een andere factor die u wellicht in overweging wilt nemen voordat u een nieuwe investering doet, is of een portefeuillebeheerder in zijn of haar eigen fonds belegt. Deze informatie is echter niet altijd gemakkelijk te verkrijgen, maar is soms te vinden in de verklaring van een fonds met aanvullende informatie. Dit is geen exacte wetenschap, maar het kan geruststellend zijn te weten dat de belangen van uw manager in lijn zijn met die van u.

Het inpakken

Het vinden van een fondsbeheerder met ervaring in een bearmarkt zal waarschijnlijk een uitdaging blijven zolang een reeks goede beleggingsrendementen doorgaat. Dit wil niet zeggen dat het onmogelijk is om een ​​manager te vinden die de volgende neergang kan doorstaan, maar dat beleggers in beleggingsfondsen harder zullen moeten werken om ervaren managers te vinden. Er zijn nog andere alternatieven, maar geen enkele is geruststellend als beleggen bij een fondsbeheerder die met succes een product heeft beheerd in zowel goede als slechte tijden.