Inhoudsopgave:
Lange tijd geloofden economen dat de nominale rentevoeten, of de hoeveelheid ontvangen geld voor het storten van geld, theoretisch nul begrensd waren. De laatste tijd hebben centrale banken van Europa tot Japan echter een negatief rentebeleid (NIRP) ingevoerd om de economische groei te stimuleren. Hoe is deze ondergrens gebroken?
Reële tarieven kunnen negatief zijn geweest
Alvorens in te gaan op de negatieve rentetarieven van vandaag, moet worden opgemerkt dat de reële rente, die zich aanpast aan de inflatie en de werkelijke kosten van het lenen verklaart, kan en moet eerder negatief geweest. De reële rente wordt berekend als: reële rente = nominale rente - inflatie. Als de centrale bank de nominale rente op 1% op jaarbasis vaststelt en de inflatie 2% per jaar is, zou de reële rente effectief 1% negatief zijn. Zo zou $ 100 die in een bank wordt gestoken na twaalf maanden uitgroeien tot $ 101, maar $ 98 waard zijn. 98 in termen van koopkracht na inflatie. Met andere woorden, de deposant heeft geld verloren door het op de bank te houden.
Negatieve nominale tarieven
De negatieve nominale tarieven die in het nieuws zijn geweest omdat centrale banken hun verzakkende economieën trachten te stimuleren, hebben invloed op een zeer specifiek tarief dat alleen van invloed is op leden van het bankwezen of het financiële stelsel . De overnight interbancaire beleningsrente van de centrale bank (voorbeelden zijn LIBOR en EURIBOR) is hoeveel banken elkaar in rekening brengen om kortetermijnreserves te lenen, waarbij de centrale bank optreedt als een opslagfaciliteit voor eventuele overtollige reserves die het banksysteem niet intern kan matchen. Het is belangrijk om te begrijpen dat negatieve rentetarieven alleen van toepassing zijn op een klein deel van de fondsen, boven een bepaald bedrag, dat de centrale bank namens de financiële sector aanhoudt. Bovendien hebben deze negatieve koersen geen directe impact op de meeste andere deposanten, die al bijna een decennium hoe dan ook gewend zijn aan zeer lage rentetarieven. (Zie ook, Inzicht in de negatieve tarieven van de Europese centrale banken .)
De daggeldrente is de basis voor bijna elke andere rentevoet, inclusief rente op bankdeposito's in de detailhandel, depositocertificaten (CD's), hypotheken, autoleningen en rendementen op bedrijfsobligaties. Een negatieve nominale rente zou ook kunnen dienen om al deze koersen te verlagen. Het doel is dat spaarders liever die gelden uitgeven of uitlenen in plaats van dat hun waarde in de loop van de tijd langzaam erodeert. Velen zien dit als een signaal van wanhoop door centrale bankiers die de macro-economische activiteit niet hebben gestabiliseerd via traditionele monetaire beleidsmethoden, of zelfs met kwantitatieve versoepeling (QE).
The Bottom Line
Japan neemt nu deel aan de Europese Centrale Bank (ECB), Zweden, Zwitserland en Denemarken bij het opstellen van een negatief rentebeleid om de economie een nieuwe impuls te geven.Het doel is om financiële instellingen te ontmoedigen contanten op te potten en in plaats daarvan te lenen of te beleggen. Hoewel alleen specifieke fondsen in het bankbedrijf onderhevig zijn aan het betalen van negatieve rentetarieven, heeft dit het potentieel om de rente over de hele linie te verlagen, waardoor het gemakkelijker wordt om geld voor iedereen te lenen. Tegelijkertijd kan een dergelijke overschakeling op negatieve koersen impliceren dat centrale banken geen munitie hebben om de recessiedruk in de economie te bestrijden en dat, als dit niet tot goede resultaten leidt, er misschien niets meer te doen is.