a:

Rentetarieven - vooral nominale rentetarieven - worden uiteindelijk bepaald door individuele voorkeuren voor liquiditeit en huidige consumptie. Door een gebrek aan invloed op het monetaire beleid waren de nominale rentevoeten in de Verenigde Staten echter flexibeler voor het passeren van de Federal Reserve Act van 1913. Dit betekent echter niet dat de rentetarieven altijd vrij waren van invloed van de centrale bank of de effecten. van geldcreatie.

AD:

De enige periode in de Amerikaanse geschiedenis die vrij was van gecentraliseerde nationale bankcontrole daalde tussen 1837 en 1863. Van 1863 tot 1913 hadden banken nationale charters nodig om te opereren; er bestond nog steeds geen centrale bank.

Wat bepaalt nominale rentetarieven

Nominale rentetarieven worden bepaald door vraag en aanbod van geld. In economische terminologie vertegenwoordigt de nominale rentevoet de alternatieve kosten van geld. Nominale rentetarieven stijgen doorgaans wanneer de alternatieve kosten voor geld laag zijn. Omgekeerd neigen ze te dalen wanneer de alternatieve kosten van het geld hoog zijn.

AD:

De rentetarieven zijn doorgaans laag wanneer de vraag naar huidig ​​geld laag en hoog is wanneer de huidige vraag naar geld hoog is. Er zijn verschillende factoren die de vraag naar huidig ​​geld kunnen verhogen. Consumenten willen misschien meer huidige goederen en hebben meer geld nodig. Het toekomstige rendement van investeringen lijkt misschien te riskant. Soms geven mensen misschien de voorkeur aan een gevoel van solvabiliteit en veiligheid door contanten aan te houden.

Hoe de Federal Reserve Nominale rentetarieven beïnvloedt

AD:

Het zou technisch onjuist zijn om te vermelden dat de Federal Reserve de rente vaststelt. De Federal Reserve heeft eigenlijk slechts beperkte controle over de reële lange rente. Het beïnvloedt de nominale rentevoet voor verhuurbare fondsen door de geldhoeveelheid te beïnvloeden.

Stel dat de nominale rente voor kortlopende schulden 4% bedraagt. De Federal Reserve kan deelnemen aan open-markttransacties door extra overheidsobligaties of andere activa te kopen. Omdat de Fed nieuw geld creëert om deze aankopen te doen, neemt het totale geldaanbod in de economie toe. Als de Fed een rentetarief van 3% target, kan ze doorgaan met het aankopen van activa en het creëren van nieuw geld totdat de rente naar 3% daalt.

Als de Fed de nominale rentevoeten wil verhogen, verkoopt deze obligaties of andere activa terug. Hierdoor wordt geld uit de roulatie gehaald, waardoor de voorraad daalt.

Nominale rentevoeten zonder de Federal Reserve

De vraag naar huidige fondsen ten opzichte van toekomstige fondsen was vaak veel hoger dan bij de Federal Reserve. Van 1831 tot 1913 overschreed de korte rente op schuld meer dan 12% op meer dan 10 gelegenheden; bijna allemaal gebeurde tijdens de vrije bankperiode tussen 1837 en 1863.Een rentevoet van 12% is slechts één keer sinds 1913 geweest.

De korte rente daalde ook nooit onder 3% tussen 1831 en 1913. Sinds de Fed werd opgericht, was de korte rente minder dan 3% (ver hieronder) voor meerdere jaren. Het nominale tarief werd nog steeds bepaald door vraag en aanbod van geld, maar de aanvoer van geld leek veel natuurlijker (dat wil zeggen niet strategisch vastgesteld).

Het was normaal dat de economie deflatie beleefde en dat de rentecurve negatief was in de 19e eeuw. Verhoogde productiviteit leidde in de loop van de tijd tot een hogere koopkracht, dus de rente op langetermijninvesteringen hoefde niet zo hoog te zijn.