De recente unanieme beslissing van het Hooggerechtshof in Tibble vs. Edison International is een spelwisselaar genoemd voor sponsors van het pensioenplan en voor de financiële adviseurs die zij gebruiken voor advies. De zaak concentreerde zich rond het besluit van het nutsbedrijf om de duurdere klassen van retailaandelen van drie fondsen aan te bieden in zijn 401 (k) plan en de beslissing om dit nog vele jaren later te blijven doen. Het Hooggerechtshof vernietigde uitspraken van lagere rechtbanken dat de aansprakelijkheid van de plansponsor zes jaar verjaard was. Ze wezen er in wezen op dat sponsoren van het plan, en standaard hun beleggingsadviseurs, de plicht hebben toezicht te houden op de beleggingsopties die aan de deelnemers worden aangeboden.

Retail versus institutioneel

De beweging om de beste aandelenklassen aan te bieden die beschikbaar zijn in 401 (k) -plannen is de laatste jaren versneld toegenomen met de nieuwe rapportagevereisten voor plansponsors aan hun deelnemers met betrekking tot planinvesteringen kosten. Eerlijk gezegd is er geen excuus om de laagst geprijsde aandelenklasse die beschikbaar is voor een bepaald plan niet aan te bieden, behalve de noodzaak om adviseurs of andere dienstverleners te compenseren. (Zie voor meer: ​​ 401 (k) Risico's die adviseurs moeten weten over .)

Zeker niet elk 401 (k) -plan heeft toegang tot institutionele aandelen. Sommige fondsen bieden ze misschien niet eens aan. Veel fondsen bieden echter meerdere aandelenklassen, waarbij vaak het verschil ligt in de kostenratio. Inbegrepen in de kostenratio zijn 12b-1 kosten en andere vormen van inkomstenverdeling die mogelijk worden aangeboden. Adviseurs die hun vergoedingen in de door de deelnemers betaalde plankosten begraven, willen misschien hun vergoedingsstructuur herzien en misschien op zoek gaan naar een transparantere methode zoals vaste vergoedingen.

De rol van de adviseur

De rol van een beleggingsadviseur in een plan is een fiduciair. De meeste adviseurs fungeren als co-fiduciaires in die zin dat zij advies geven aan de investeringscommissie van de plansponsor, waarbij de sponsor de uiteindelijke beslissingen neemt over beleggingswijzigingen, veranderingen in de provider en dergelijke. Als mede-fiduciaire adviseurs hebben de plicht om ervoor te zorgen dat zij de pokersponsor bewust maken van de vraag of het plan de laagste kost aandelenklasse van een bepaald fonds beschikbaar voor het plan biedt. Factoren zijn bijvoorbeeld de omvang van het plan, het gemiddelde rekeningsaldo per deelnemer en andere factoren. Kosten kunnen ook een rol spelen bij de beslissing om een ​​fonds te beëindigen ten gunste van een goedkopere optie binnen dezelfde activaklasse. (Zie voor meer informatie: Wat het Fiduciary-beleid van DoL betekent voor adviseurs .)

Proces, proces, proces

De financieel adviseur moet de sponsor van het plan helpen bij het instellen van een proces om het plan uit te voeren. In feite lijkt het hebben van een doorlopend proces om de investeringen en aanverwante kwesties van het plan te controleren de kern van deze uitspraak.Een gedocumenteerd proces voor het beheer van het plan en het volgen van dat proces is al lang aangeprezen als een van de belangrijkste dingen die een sponsor van een plan kan doen om hun fiduciaire aansprakelijkheid te verzachten. Het instellen en beheren van dit proces is een belangrijke reden waarom sponsors in de eerste plaats een adviseur inhuren. (Zie voor meer informatie: voldoen aan uw fiduciaire verantwoordelijkheid .)

Een verklaring met betrekking tot het beleggingsbeleid (IPS) die dient als een bedrijfsplan voor het plan, is een essentiële eerste stap. De IPS moet items specificeren zoals:

• De algemene beleggingsfilosofie en -doelstellingen van het plan.
• Wie is verantwoordelijk voor het selecteren en bewaken van de beleggingen van het plan.
• De activaklassen die worden aangeboden en waarom die activaklassen zijn geselecteerd.
• Het proces en de criteria voor het bewaken van de beleggingen die het plan biedt, inclusief de criteria die zouden resulteren in de vervanging van een beleggingsoptie.
• De frequentie van formele planoverzichten en vergaderingen van investeringscomités.

Plicht om te monitoren

De crux van de beslissing van het Hooggerechtshof is dat de plansponsors een voortdurende plicht hebben om investeringsopties te volgen die aan de deelnemers worden aangeboden, ongeacht hoe lang de opties in het plan zijn opgenomen. Dit onderstreept op zijn minst de waarde van een financieel adviseur die ervaring heeft met het werken met 401 (k) -plan sponsors. (Zie voor meer informatie: Nieuwe 2015 Contribution Limits: Advisors Take Heed .)

Die plan sponsors die nog niet de diensten van een beleggingsadviseur hebben aangenomen, moeten zeker gemotiveerd zijn om dit te doen in het kielzog van deze beslissing en de nadruk van het ministerie van Arbeid (DOL) op transparantie en openbaarmaking van plannen. Plansponsors besteden hun tijd liever aan wat ze het beste doen, hun bedrijf runnen of hun professionele praktijk. Hoewel de uitkeringsafdelingen van grotere organisaties over de expertise in huis beschikken, doen veel kleine en middelgrote organisaties dat niet, en de diensten van een gekwalificeerde adviseur voor pensioenregelingen zijn vooral van vitaal belang voor hen.

Serviceproviders controleren

Naast het bewaken van de beleggingsprestaties en -uitgaven, is het de verantwoordelijkheid van de plonssponsor om de kwaliteit en kosten van alle serviceproviders, zoals de planbeheerder, de bewaarder of het gebundelde providerplatform, te controleren plan gebruikt er een. (Zie voor meer informatie: manieren om 401 (k) uitgaven te verminderen.)

Een deskundige adviseur kan behulpzaam zijn bij het bijstaan ​​van de plansponsor bij het uitvoeren van deze due diligence en bij het zoeken naar een vervanger als nodig. Veel investeringsadviseurs in hun pensioenplannen bereiden routinematig verzoeken tot voorstellen (RFP's) voor hun planningssponsorcliënten voor in verband met deze zoekacties van leveranciers, indien nodig. Bovendien heeft een deskundige adviseur de mogelijkheid om deze serviceproviders te benchmarken en de plansponsor te helpen om kosten te besparen. Deze kunnen de vorm aannemen van het verplaatsen van het plan naar klassen voor het delen van lagere kosten of misschien door te vragen om een ​​vermindering van de hoeveelheid opbrengsten die de planningsprovider krijgt.

Adviseur versus verkoper

Veel tussenpersonen en geregistreerde vertegenwoordigers verkopen 401 (k) -plannen die worden aangeboden door verzekeringsmaatschappijen of makelaars. Hoewel ze over het algemeen diensten aanbieden aan de sponsors van het plan, dienen deze vertegenwoordigers vaak niet op een fiduciaire manier. De recente beslissing van het Hooggerechtshof onderstreept de noodzaak voor sponsoren van plannen om zich te engageren met adviseurs die echt advies geven en die hen kunnen helpen hun fiduciaire verplichtingen jegens hun werknemers na te komen. (Zie voor meer informatie: ETF's opnemen in de 401 (k) van een klant.)

Gelegenheid voor adviseurs

Financiële adviseurs die 401 (k) sponsoren van het plan bedienen, zouden nog meer vraag moeten zien naar hun diensten als de druk om eersteklas, goedkope investeringskeuzes aan te bieden aan plandeelnemers nemen toe naar aanleiding van deze en andere beslissingen. Dit is echter geen gebied voor debatteerders. Als je deze arena wilt betreden, is het het beste om er zeker van te zijn dat je weet wat je doet.

De bottom line

De recente unanieme uitspraak van het Hooggerechtshof in Tibble versus Edison onderstreept de verantwoordelijkheden van 401 (k) sponsoren van het plan om de investeringskeuzes te volgen die worden aangeboden in het pensioenplan van hun organisatie. Deze verantwoordelijkheid is over het algemeen een die wordt bereikt met de hulp van een gekwalificeerde financieel adviseur van het plan. (Zie voor meer informatie: De impact van 401 (k) uitstromen op adviseurs .)