De sterke stijging van de energieprijzen in het midden van de jaren 2000 trok veel beleggers aan die op zoek waren naar agressieve groei en winst in de olie- en gasindustrie. Hoewel veel van deze beleggers hebben geïncasseerd op de winst van verschillende aandelen in energie en natuurlijke hulpbronnen, exchange-traded funds (ETF's) en beleggingsfondsen, zijn er andere alternatieven beschikbaar die zorgen voor een meer directe blootstelling aan de energiemarkten.

AD:

Beperkte partnerschappen, werkbelangen en unit investment trusts (UIT's) bieden allemaal een pass-through-behandeling van zowel inkomsten als inhoudingen afgeleid van olie- en gasinvesteringen aan de wellhead. Dit artikel zal de aard en het doel van olie- en gasuitstromen onderzoeken, hun voor- en nadelen, en u helpen bepalen of ze uw portefeuille van brandstof moeten voorzien.

ZIE: Olie- en gasindustrie Primer
Aard en samenstelling
Olie- en gasuitgangen per definitie lijken sterk op andere UIT's die beleggen in aandelen of onroerend goed. Elke trust is onderverdeeld in individuele eenheden die worden geprijsd en verkocht aan beleggers. Elke eenheid vertegenwoordigt een onverdeeld proportioneel belang in alle olie- en gasobjecten die door de trust worden aangehouden, en elke trust heeft een vaste vervaldatum waarop alle winsten en verliezen uit de verkoop van de activa worden verspreid naar de participanten.

AD:

In tegenstelling tot stock-trusts of vastgoedbeleggingsfondsen (REIT's), beleggen olie- en gasuitvesteringen direct in productie- of exploratieboringen, en passeren vervolgens de gerealiseerde inkomsten en uitgaven van de feitelijke productie van olie en aardgas.

Wie moet er investeren in olie en gas?
Beleggers die op zoek zijn naar een directere, fiscaal voordeliger blootstelling aan olie- en gasbeleggingen, moeten rekening houden met olie- en gasuitgangen, aangezien de UIT's aftrekbare operationele kosten en investeringsinkomsten die in aanmerking komen voor de uitputtingsvergoeding kunnen passeren.

AD:

Energiegerichte beleggingsfondsen kunnen alleen aandelenbelangen kopen in verschillende olie-, gas- en andere energiebedrijven, maar bieden zelden directe directe participatie van welke aard dan ook. Energie-beleggingsfondsen kunnen geen pass-through-behandeling aanbieden en kunnen doorgaans alleen volledig belastbare dividenden en meerwaarden boeken.

Bovendien zullen olie en gas UIT's geen belastbare vermogenswinst van welke aard dan ook uitstellen totdat het vertrouwen volwassen wordt, in tegenstelling tot beleggingsfondsen die jaarlijks vermogenswinsten doorgeven. Agressieve beleggers die grotere winsten in de energiesector nastreven, kunnen ook profiteren van de meer directe regeling van olie- en gasuitgangen in tegenstelling tot beleggingsfondsen voor energie.

Voors en tegens
Een van de belangrijkste voordelen van houders van energievertrouwen is de pass-through-belastingstatus, vergelijkbaar met die van commanditaire vennootschappen of directe werkbelangen. Zoals eerder vermeld, kunnen inkomsten uit olie- en gasUIT's in aanmerking komen voor de uittredingsaftrek, en een proportioneel deel van aftrekbare operationele kosten wordt ook doorberekend.

Opgemerkt moet worden dat olie- en gasuitgangen gewoonlijk van nature risicovoller zijn dan gemeenschappelijke beleggingsfondsen, aangezien alle eigendommen die om wat voor reden dan ook niet meer produceren, gedurende de looptijd van het vertrouwen niet kunnen worden vervangen tot het einde van de looptijd. Een andere factor om te overwegen is dat olie- en gaseenheden activa verspillen, omdat hun waarde automatisch zal afnemen naarmate productie-eigenschappen binnen het vertrouwen na verloop van tijd opraken. Bovendien wordt het inkomen van beleggers verlaagd door onderhouds- en exploitatiekosten in verband met olie- en gasproductie aan de wellhead, zoals elektrische vergoedingen, pompkosten en vervanging van onderdelen.

Inkomsten gerealiseerd uit olie- en gasuitkomsten is ook onderhevig aan schommelingen in de stijging en daling van energieprijzen. Dit risico kan op zijn minst gedeeltelijk worden gecompenseerd door een investering in zowel olie- als gaseigenschappen binnen dezelfde trust, omdat de prijzen van olie en gas niet per se in lock-step hoeven te bewegen.

Tot slot, olie en gas UITS die deelnemen aan het boren van welke aard ook omvatten het risico van mislukte ontwikkeling, waarbij een of meer boorputten die worden geboord, weinig of geen olie of gas produceren. Dit voorval kan uiteraard de waarde van de trust verlagen, evenals de belegger beroven van inkomsten uit de verwachte lopende productie die nooit wordt gerealiseerd.

Hoe kies ik de juiste olie en gas UIT? Bij het kiezen van een UIT die investeert in olie- en gasobjecten, zijn de belangrijkste criteria voor beleggers over het algemeen het risiconiveau dat inherent is aan het vertrouwen. Agressieve trusts die zich richten op explorerende boorprojecten zijn veel speculatiever van aard dan UIT's die uitsluitend investeren in het produceren van onroerend goed. Succesvolle exploratieboringen bieden echter ook grotere belastingaftrek en het potentieel voor hogere inkomsten. Gematigde of conservatieve beleggers die op zoek zijn naar een regelmatige stroom van inkomsten, moeten hun belegging waarschijnlijk beperken tot UIT's die volwassen olie- en gasvelden produceren.

De bottom line Hoewel olie- en gasuitgangen vergelijkbare effecten zijn als REIT's of trusts die in veel opzichten beleggen in aandelen of obligaties, bieden ze een relatief uniek pakket voordelen en risico's voor beleggers. Degenen die meer directe blootstelling aan de energiesector willen (en diegene die belastinginkomsten nodig hebben) kunnen profiteren van investeringen in deze trusts. Beleggers die UIT's overwegen, dienen een belastingadviseur te raadplegen om de werkzaamheid van UIT's te bepalen, rekening houdend met hun individuele belastingsituaties.