Op vrijdag meldde Reuter dat Royal Dutch Shell's (RDS. A RDS. Nederlandse bodem Shell65. 52 + 2. 22% Created with Highstock 4. 2. 6 >, RDS. B RDS BRoyal Dutch Shell67 28 + 2. 13% Created with Highstock 4. 2. 6 ) chief executive, Ben van Beurden, vertelde investeerders dat het besluit van Groot-Brittannië om de De Europese Unie zou haar activaplan van $ 30 miljard kunnen vertragen, vooral in de Noordzee, die jarenlang moeite had om kopers aan te trekken. "

Dit is een ongelukkige ontwikkeling omdat het bedrijf rekende op het gebruik van de opbrengst van de verkoop van activa om de schuld te verminderen en de kredietwaardigheid van de onderneming te beschermen tegen extra downgrades, die opdoemen als gevolg van de overname van natuurlijke grondstoffen door Shell. gasrivaal BG Group. Beleggers uitten op dat moment bezorgdheid over het feit dat de olieprijzen snel daalden, waardoor Shell mogelijk te veel betaalt voor BG. Deze zorgen werden gedeeltelijk weggenomen door het programma voor de verkoop van activa ter waarde van $ 30 miljard aan te kondigen. (Zie ook:

Maakt de Shell / BG-fusie nog steeds zin? )

In april 2016 sloot Moody's een beoordeling van de kredietwaardigheid af, waarbij zij de rating van Shell naar Aa2 verlaagden van Aa1 en het bedrijf een negatief vooruitzicht gaven, wat aangeeft dat aanvullende afwaarderingen een mogelijkheid bleven. Ze zeiden in hun persbericht: "… het verbeteren van de hefboomwerking zal afhangen van de tijdige levering door Shell van een substantieel deel van zijn activa-verkoopprogramma van $ 30 miljard." Uitvoering van dit programma zal van cruciaal belang zijn om de Aa2-rating van Shell te behouden en uiteindelijk zijn vooruitzichten te stabiliseren. " Het ziet ernaar uit dat ze vertraagd worden, Moody's zou uiteindelijk de kredietwaardigheid van Shell kunnen herzien.

S & P Global Ratings plaatste de kredietwaardigheid van Shell op een negatieve kredietwaardigheid in februari 2016, samen met vijf andere belangrijke Europese olie- en gasgroepen, toen ze de rating naar A + verlaagden van AA-. Destijds zei S & P: "de one-notch downgrade omvat ons herziene olieprijsdek en is exclusief de overname door Shell van BG Group, waarvan we de ratingimpact willen bepalen om te beoordelen tegen het einde van juni. "Dit is belangrijk omdat het kredietbureau in essentie zegt dat ze het tempo van de verkoop van activa gerelateerd aan de BG-transactie nog moeten evalueren.

De aankondiging van Shell op vrijdag • het afstoten van activa kan vertraging oplopen omdat de Brexit waarschijnlijk een negatief effect heeft op de kredietwaardigheid van het bedrijf.

De bottom line

S & P lijkt een beetje laat in het oplossen van zijn creditwatch, maar het resultaat zou nog steeds een lagere creditrating voor Shell kunnen zijn. Veel zal afhangen van hoeveel gewicht S & P legt op de desinvesteringsfactor. De olieprijzen zijn sinds februari meer dan 50% gestegen, toen S & P de waarde van Shell verlaagde en de prijs van olie een dringender probleem lijkt te zijn voor het agentschap.Misschien zal dit enige verlichting bieden. Shell rekende op het afstoten van activa als een manier om geld in te zamelen voor een lagere schuld en om de kredietwaardigheid te beschermen. Deze strategie lijkt minder zeker in een post-Brexit-wereld.

Disclaimer: Gary Ashton is een financieel adviseur op het gebied van olie en gas die voor Investopedia schrijft. De opmerkingen die hij maakt zijn van hemzelf en zijn niet bedoeld als beleggingsadvies. Gary bezit de aandelen van Shell niet.