Theorieën over de wereldwijde piekolieproductie zijn er al een tijdje, met piekolies die in 2008 de grootste populariteit hebben bereikt, toen WTI ruwe olie $ 147 sloeg. 27 per vat. Sinds 2014 is de oliemarkt geconfronteerd met het tegenovergestelde probleem, met een buitensporig aanbod dat de prijzen verlaagt tot slechts $ 26. 05 per vat in februari 2016. Wie had het in 2008 geloofd? Om zich aan te passen aan de nieuwe norm van extreem lage olieprijzen, bezuinigen producenten op operationele kosten en kapitaaluitgaven (capex) om geld te besparen. Lagere bestedingen hielpen om hun balansen te behouden, maar het kan ook onbedoeld de weg hebben geëffend voor de volgende aanbodcrisis en prijsstijging. (Zie ook: Cruding Market Tug of War .)

Global Oil Discovery Laagste in een generatie

Sommige vooraanstaande olie-industrie waarnemers zoals IHS Markit en Rystad Energy zien de vroege waarschuwingssignalen. IHS heeft onlangs een vorig jaar gepubliceerd rapport bijgewerkt dat waarschuwt dat conventionele olie- en gasvondsten buiten Noord-Amerika op het laagste niveau zijn sinds 1952. Volgens IHS was 2016 weer een dieptepunt, met slechts 8,2 miljard vaten olie-equivalent ontdekt. Vaten olie-equivalent (boe) zijn een gemengde berekening van olie en gas gemeten in vaten. Rystad Energy was nog pessimistischer en rapporteerde dat wereldwijde olie- en gasvondsten zich op een laagste punt in 70 jaar bevinden, met slechts 6 miljard boe ontdekt in 2016.

CAPEX uitgaven squeeze

Het valt niet te ontkennen dat mondiale oliebronnen steeds schaarser worden. Een van de laatste gigantische olievelden die werd ontdekt was het Kashagan-veld in Kazachstan in 2000. Voordien vonden de meeste vondsten van de wereld plaats in de jaren zestig en zeventig. Gigantische olievelden worden over het algemeen gedefinieerd als die met ultieme winbare reserves van meer dan 500 miljoen vaten. Kashagan heeft winbare reserves geschat op ongeveer 7-9 miljard vaten, volgens een presentatie door Uppsala Universitet. Dit is nog steeds ongeveer de helft van de grootte van de superreusvelden in het midden van de 20e eeuw, waarvan het grootste het Ghawar-veld in Saoedi-Arabië is dat in 1948 werd ontdekt. ​​Dit soort vondsten zijn er al jaren niet meer.

Het groeiende schaarsteprobleem wordt nog verergerd door een vermindering van de uitgaven voor onderzoek. Olie-adviesbureau WoodMackenzie zei in een rapport dat in januari 2017 werd gepubliceerd dat het aantal exploratieboringen dat in 2016 werd geboord met 40% daalde en dat de wereldwijde exploratie-uitgaven in dat jaar slechts $ 40 miljard bedroegen. Als we kijken naar de vermindering van de exploratie-uitgaven voor de vijf grootste olieproducerende bedrijven in de VS, gemeten aan de hand van de inkomstenindex S & P 500, zien we een totale korting van 49,7% tot slechts $ 4. 9 miljard in 2016 van bijna 10 miljard dollar uitgegeven in 2015.

De vijf geanalyseerde bedrijven waren ExxonMobil (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0,69% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Chevron (CVX CVXChevron Corporation117. +1. 78% Created with Highstock 4. 2. 6 ), ConocoPhillips (COP COPConocoPhillips53. 67 + 1. 34% Created with Highstock 4. 2. 6 ) Occidental Petroleum (OXY OXYOccidental Petroleum Corp68 82 + 0 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Devon Energy (DVN DVNDevon Energy Corp. 86 + 4. 05 % Created with Highstock 4. 2. 6 ). Hiervan had Chevron de grootste terugval in de exploratie-uitgaven van 2016, een daling van 69. 1% in een jaar. Dit werd op de voet gevolgd door Conoco, een daling van 54. 3% in dezelfde periode. Het is geen wonder dat 2016 een nieuw recordjaar bleek te zijn voor wereldwijde conventionele olie-ontdekkingen.

Rennen Just to Stay Still

Fitch Ratings, ratingbureau Fitch Ratings, zei in een recent persbericht dat Europese oliemaatschappijen een olieprijs tussen $ 50-60 per vat nodig hebben om zelfs in cash flow break te zijn (betalen voor capex en dividenden van operationele cash flow) in 2017. Fitch gaat verder met te zeggen dat een terugkeer naar de olieprijzen van $ 40-45 per vat nieuwe uitgavenreducties zou kunnen vergen voor bedrijven "om hun kredietkwaliteit te verdedigen. "Zulke beperkte uitgaven zouden ongetwijfeld bijdragen aan de exploratie-uitgaven die mogelijk nodig zijn om de volgende olielevering te voorkomen.

Disclaimer: Gary Ashton is een financieel adviseur op het gebied van olie en gas die voor Investopedia schrijft. De opmerkingen die hij maakt zijn van hemzelf en zijn niet bedoeld als beleggingsadvies. Gary heeft geen aandelen in dit artikel.