Kan iemand van dergelijk vreemd gedrag profiteren? We zullen kijken naar enkele populaire terugkerende anomalieën en onderzoeken of een poging om ze te exploiteren de moeite waard kan zijn.

Kalendereffecten
Anomalieën die aan een bepaalde tijd zijn gekoppeld, worden kalendereffecten genoemd. Enkele van de meest populaire kalendereffecten zijn het weekendeffect, het draai-aan-de-maand-effect, het jaar-op-jaar effect en het januari-effect.

• Weekendeffect : het weekendeffect beschrijft de tendens dat de aandelenkoersen op maandag dalen, wat betekent dat de slotkoersen op maandag lager zijn dan de slotkoersen van de vorige vrijdag. Om een ​​onbekende reden zijn de rendementen op maandagen constant lager dan elke andere dag van de week. Maandag is zelfs de enige weekdag met een negatief gemiddeld rendement.
  

  Years	maandag	Dinsdag	Woensdag	Donderdag	Friday
  1950-2004	-0. 072%	0. 032%	0. 089%	0. 041%	0. 080%

  Bron: Fundamentals of Investments , McGraw Hill, 2006

• Beurt-van-de-maand effect: Het maand-van-maand effect verwijst naar de neiging van aandelenkoersen stijgen op de laatste handelsdag van de maand en de eerste drie handelsdagen van de volgende maand.
  

  Jaar	Einde van de maand	Rest of Days
  1962-2004	0. 138%	0. 024%

  Bron: Fundamentals of Investments , McGraw Hill, 2006

• Jaaromloop: Het jaar-van-het-jaar-effect beschrijft een patroon van toegenomen handelsvolume en hogere aandelenkoersen in de laatste week van december en de eerste twee weken van januari.
  

  Jaar	Eindejaar	Rest van dagen
  1950-2004	0. 144%	0. 039%

  Bron: Fundamentals of Investments , McGraw Hill, 2006

• Effect van januari: Temidden van het jaar-op-het-jaar-marktopt optimisme is er één klasse van effecten die consistent overtreft de rest. Aandelen uit kleine bedrijven presteren beter dan de markt en andere beleggingscategorieën gedurende de eerste twee tot drie weken van januari. Dit fenomeen wordt het januari-effect genoemd. (Blijf lezen over dit effect in Het effect van januari herleeft de geslagen bestanden .) Af en toe kunnen het jaaromwentelingseffect en het januari-effect als dezelfde trend worden aangepakt, omdat een groot deel van het effect in januari kan worden toegeschreven aan het rendement van aandelen van kleine bedrijven.

Waarom treden agenda-effecten op?
Wat is er met maandagen? Waarom zijn dagen draaien beter dan andere dagen? Er is gekscherend gesuggereerd dat mensen gelukkiger zijn in het weekend en niet zo gelukkig op maandag teruggaan naar hun werk, maar er is geen universeel aanvaarde reden voor het negatieve rendement op maandag.
Helaas is dit het geval voor veel anomalieën in de kalender. Het januari-effect kan de meest geldige verklaring hebben. Het wordt vaak toegeschreven aan het wisselen van belastingkalender; beleggers verkopen aandelen aan het eind van het jaar om meerwaarden te verzilveren en verliezen te verkopen om hun winsten voor belastingdoeleinden te compenseren. Zodra het nieuwe jaar begint, is er een haast terug in de markt en in het bijzonder in small-caps.

Aankondigingen en anomalieën
Niet alle afwijkingen zijn gerelateerd aan het tijdstip van de week, de maand of het jaar. Sommige zijn gekoppeld aan de aankondiging van informatie over aandelensplitsing, winst en fusies en overnames.

• Aandelen splitsen effect: Voorraadsplitsingen verhogen het aantal uitstaande aandelen en verlagen de waarde van elk uitstaand aandeel, met een netto-effect van nul op de marktkapitalisatie van het bedrijf. Echter, voor en nadat een bedrijf een aandelensplitsing aankondigt, stijgt de aandelenkoers normaal gesproken. De prijsstijging wordt het stock split effect genoemd.

  M

  bedrijven geven een aandelensplitsing uit wanneer hun aandelen zijn gestegen tot een prijs die misschien te duur is voor de gemiddelde belegger. Als zodanig worden aandelensplitsingen door beleggers vaak gezien als een signaal dat de aandelen van het bedrijf zullen blijven stijgen. Empirisch bewijs suggereert dat het signaal correct is. (Zie

• Na aankondigingen reageren aandelenkoersen en blijven ze vaak in dezelfde richting bewegen. Als bijvoorbeeld een positieve winstverrassing wordt aangekondigd, kan de aandelenkoers onmiddellijk hoger stijgen. Korte-termijnprijsafwijking treedt op wanneer aandelenprijsbewegingen gerelateerd aan de aankondiging verdergaan lang na de aankondiging. Korte-termijnprijsafwijking vindt plaats omdat informatie mogelijk niet onmiddellijk wordt weergegeven in de prijs van het aandeel. Fusiearbitrage:
• Wanneer bedrijven een fusie of overname aankondigen, neemt de waarde van het overgenomen bedrijf meestal wel toe, terwijl de waarde van het biedende bedrijf de neiging heeft te dalen. Fusiearbitrage speelt in op potentiële misprijzen na de aankondiging van een fusie of overname. Het bod dat wordt ingediend voor een acquisitie is mogelijk geen juiste weergave van de intrinsieke waarde van de doelvennootschap; dit vertegenwoordigt de marktanomaliteit die arbitrageurs willen exploiteren. Arbitrageurs willen profiteren van het patroon dat bieders gewoonlijk premiumtarieven bieden om doelondernemingen te kopen. (Voor meer informatie over fusies en overnames, zie De fusie - Wat te doen bij bedrijven die en het grootst zijn bij Fusie en Acquisitie .) Bijgelovige indicatoren

Afgezien van anomalieën zijn er enkele niet-marktsignalen die volgens sommige mensen de richting van de markt nauwkeurig aangeven. Hier is een korte lijst van bijgelovige marktindicatoren:
De Super Bowl-indicator:

• Wanneer een team uit de oude American Football League de game wint, zal de markt het jaar daarop lager sluiten. Wanneer een oud National Football League-team wint, zal de markt het jaar hoger eindigen. Hoe vreemd het ook mag klinken, de Super Bowl-indicator was meer dan 80% van de tijd correct gedurende een periode van 40 jaar eindigend in 2008. De indicator heeft echter één beperking: het houdt geen rekening met de overwinning van een uitbreidingsteam. De zoomlijn:
• De markt stijgt en daalt met de lengte van de rok. Soms wordt deze indicator de "blote knieën, bullmarkt" -theorie genoemd. Tot zijn verdienste was de zoomindicator accuraat in 1987, toen ontwerpers overstapten van minirokjes naar rokken op de grond tot vlak voordat de markt crashte. Een soortgelijke verandering vond ook plaats in 1929, maar velen betogen wat er eerst kwam, de crash of de zoomlijnverschuivingen. De Aspirine-indicator:
• Aandelenkoersen en de productie van aspirine zijn omgekeerd evenredig. Deze indicator suggereert dat wanneer de markt stijgt, minder mensen aspirine nodig hebben om door de markt veroorzaakte hoofdpijn te genezen. Een lagere verkoop van aspirine zou een stijgende markt moeten aangeven. (Zie meer bijgelovige anomalieën bij 's Werelds meest gekke Stock Indicators . ) Waarom doen anomalieën aanhouden?

Deze effecten worden met een bepaalde reden anomalieën genoemd: ze mogen niet voorkomen en ze mogen zeker niet blijven bestaan. Niemand weet precies waarom anomalieën optreden. Mensen hebben verschillende meningen aangeboden, maar veel van de anomalieën hebben geen sluitende verklaringen. Er lijkt ook een kip-of-het-eieren scenario bij te zitten - wat eerst kwam, is zeer discutabel.
Profiteren van anomalieën

Het is zeer onwaarschijnlijk dat iemand consequent kan profiteren van misbruik van anomalieën. Het eerste probleem ligt in de behoefte aan geschiedenis om zichzelf te herhalen. Ten tweede, zelfs als de anomalieën weerklonken als een uurwerk, als de handelskosten en belastingen in aanmerking worden genomen, kan de winst afnemen of verdwijnen. Ten slotte moeten eventuele rendementen worden aangepast aan het risico om te bepalen of de handel in de anomalie een belegger in staat heeft gesteld de markt te verslaan. (Om meer te leren over efficiënte markten, lees
Werken via de efficiënte markthypothese .) Conclusie

Afwijkingen wijzen op inefficiëntie binnen markten. Sommige anomalieën treden eenmaal op en verdwijnen, terwijl andere zich herhaaldelijk voordoen. De geschiedenis is geen voorspeller van toekomstige prestaties, dus u moet niet verwachten dat elke maandag rampzalig is en dat elke januari geweldig zal zijn, maar er zullen ook dagen zijn die deze anomalieën waar maken!