De meerderheid van de grotere bedrijven die openbaar handelen, kiest ervoor hun aandelen op een van de belangrijkste beurzen te noteren - de NYSE of Nasdaq. Veel bedrijven kunnen echter niet voldoen aan de financiële of andere vereisten voor beursgenoteerde beurzen, of ervoor kiezen om zich niet te onderwerpen aan de wettelijke vereisten die horen bij een beursnotering en handelen daarom in plaats daarvan in de over-the-counter (OTC) markt . OTC Markets Group is de grootste operator in deze markt, hoewel offertes ook beschikbaar zijn via het OTC Bulletin Board (OTCBB) van FINRA. Recente veranderingen en innovaties hebben er ook voor gezorgd dat de OTC-markt aantrekkelijker werd voor grote buitenlandse bedrijven die het gebruiken als een middel om toegang te krijgen tot Amerikaanse beleggers zonder de kosten en dubbele regelgevingslast van een Amerikaanse beursnotering.

Basiskenmerken
Hoewel NYSE fungeert als veilingmarkt, is de OTC-markt door dealers aangedreven. De OTCQX-, OTCQB- en OTC Pink-marktplaatsen van de OTCBB en OTC Markets Group vallen in de laatste categorie en alle aandelen handelen daar als gevolg van makelaarshandelaren die de aandelen van een bedrijf aanhalen. Dit is vergelijkbaar met de beurzen, waar bedrijven zich moeten aanmelden en zich kwalificeren om te worden genoteerd, met uitzondering van OTCQX, de hoogste marktplaats van de OTC Markets Group, waarvoor kwalificatievereisten gelden.

De Penny Stock Reform Act van 1990 gaf de mandaathouder de opdracht om een ​​uniform elektronisch offertesysteem voor OTC-aandelen te creëren. De OTCBB is gemaakt om dit te bieden en biedt nu real-time gegevens over effecten voor 1, 000 effecten en wordt gebruikt door 80 market makers. Hoewel FINRA verantwoordelijk is voor het toezicht op haar dagelijkse activiteiten, wordt de OTCBB gereguleerd door de SEC.

Geschiedenis
Het aandelenmarktsegment dat van oudsher de 'Pink Sheets' wordt genoemd, heeft in de loop van de jaren veel veranderingen ondergaan. Het begon met het National Quotation Bureau (NQB) in 1913 en bestond voornamelijk uit stuiveraandelen en hoogrisico-aanbiedingen die waren genoteerd op vellen roze papier (of geel papier voor obligaties), die werden verdeeld onder tussenhandelaren en beleggers. Dit bleef tientallen jaren duren tot de internetboom in de jaren negentig de wijdverspreide elektronische verspreiding van koersen mogelijk maakte. NQB introduceerde haar real-time elektronische offerteservice in 1999 en veranderde haar naam in Pink Sheets het volgende jaar. Elektronische berichtgeving werd in 2003 geïntroduceerd. Het werd in 2008 omgedoopt tot Pink OTC-markten en nam in 2010 de huidige naam van OTC Markets Group aan. In 2007 reorganiseerde het alle aandelen die eerder in de Pink Sheets waren verhandeld in drie afzonderlijke markten.Deze markten zijn gebaseerd op de kwaliteit van de openbaarmaking van de bedrijven, zodat beleggers gemakkelijker toegang hebben tot bedrijven en deze kunnen analyseren en gefundeerde handelsbeslissingen kunnen nemen:

• OTCQX® - De topmarktplaats waar veel van de grootste en beste OTC-bedrijven handelen. Alle emittenten moeten voldoen aan zowel financiële als rapportagecriteria en een managementreview ondergaan. Ze moeten ook worden gesponsord door een geaccrediteerde externe beleggingsbank of een advokaat-adviseur. Ongeveer 370 effectenhandel op deze markt.
• OTCQB® - De middelste marktplaats wordt de Venture Stage Marketplace genoemd. Bedrijven die op dit marktplaats handelen, rapporteren regelmatig met de SEC of een andere Amerikaanse regulator. Er zijn echter geen financiële vereisten voor notering. Meer dan 3, 000 bedrijven handelen op deze markt.
• OTC Pink® - De meeste bedrijven uit de oude Pink Sheets® zijn op deze markt beland. Dit wordt de Open Marketplace genoemd en er zijn geen vereisten voor archivering of financiële vereisten voor bedrijven die hier zaken doen. Bedrijven kunnen naar eigen inzicht rapporten indienen bij de SEC of een andere instantie. OTC Pink-effecten worden verder onderverdeeld in drie segmenten:

1. OTC Pink Current Information - Alle bedrijven die doorlopende driemaandelijkse en jaarlijkse gecontroleerde financiële rapporten verstrekken aan de OTC Disclosure & News Service van OTC Markets Group vallen op deze markt. Dit kan shell- of ontwikkelingsstadiumbedrijven zijn met weinig of geen operaties.
2. OTC Pink Limited Information - Bedrijven die in de afgelopen zes maanden via de OTC Disclosure & News Service een kwartaal- of jaarverslag hebben ingediend, vallen op deze marktplaats. Degenen die tot deze categorie behoren, hebben vaak financiële problemen of insolventie.
3. OTC Pink Geen informatie - dit is voor bedrijven die in de afgelopen zes maanden geen informatie hebben verstrekt aan OTC Markets Group of de regelgevende instanties. OTC Markets Group classificeert sommige bedrijven ook als "Caveat Emptor" en bevat een pictogram met de schedel en gekruiste beenderen naast het tickersymbool van het bedrijf. Opgelet Emptor-bedrijven houden zich vaak bezig met dubieuze handelspraktijken en duistere transacties en worden over het algemeen als het meest riskante segment van de hele aandelenmarkt beschouwd.

Elektronische handelsmogelijkheden
OTC-markten kunnen nu elektronische handel faciliteren met het op de SEC geregistreerde alternatieve handelssysteem dat bekend staat als OTC Link® ATS. Dit systeem is eigendom van OTC Link®, een dochteronderneming van OTC Markets Group die een geregistreerde broker-dealer is en lid is van FINRA. Het systeem verhandelde $ 135 miljard aan transacties in 2012 met een gemiddeld dagelijks dollarvolume van $ 600 miljoen. De drie marktplaatsen samen omvatten een totaal van 10.000 effecten, waaronder 650 Amerikaanse banken, 2, 300 bedrijven die aan de SEC rapporteren, 1, 600 bedrijven die dividenden betalen, 1, 400 ADR's en 1, 400 buitenlandse ordinarissen. Samen bieden deze bedrijven een totale marktkapitalisatie van ongeveer $ 11. 6 biljoen.

OTC Link® ATS heeft OTC Markets Group een substantieel voordeel opgeleverd ten opzichte van OTCBB, omdat de realtime koersen nu worden gekoppeld aan elektronische handelsmogelijkheden, wat de concurrent niet kan faciliteren.OTCBB biedt nog steeds geen berichtenfunctionaliteit. Er is ook een grijze markt voor effecten die niet zijn genoteerd of worden verhandeld op OTCQX, OTCQB, OTC Pink of OTCBB. Alle transacties op deze markt zijn ongevraagd en worden op individuele basis gerapporteerd door broker-dealers aan een SRO zoals FINRA.

Wie handelt op OTC-markten en waarom
Zoals eerder vermeld, handelen veel bedrijven die niet handelen op Nasdaq of NYSE op de OTCQX-, OTCQB- of OTC Pink-marktplaatsen van OTC Markets Group. Deze markten zijn ook aantrekkelijk voor grote buitenlandse bedrijven zoals Roche, Nestle en Adidas die alleen bij de toezichthouders voor effecten in hun eigen land indienen en niet geneigd zijn om periodiek een aanvraag in te dienen bij Amerikaanse toezichthouders. Deze bedrijven kunnen de Amerikaanse markten penetreren door hun ADR te laten verhandelen op de OTCQX-, OTCQB- en OTC Pink-marktplaatsen, die nu elektronische handelsfunctionaliteit bieden die vergelijkbaar is met die van de beurzen.

Het proces voor een bedrijf om zijn aandelen te laten verhandelen op deze markten is relatief eenvoudig; een geregistreerde broker-dealer moet een formulier 211 indienen bij FINRA met het verzoek om toestemming om de effecten van het bedrijf te citeren. Nadat het formulier 211 is goedgekeurd, krijgt het bedrijf een tickersymbool toegewezen en begint het te handelen op de juiste marktplaats. Meer dan 130 broker-dealers gebruiken momenteel OTC Link® ATS van OTC Markets Group om effecten te verhandelen en verhandelen.

De bottom line
De vooraanstaande positie van OTC Markets Group heeft de transparantie en liquiditeit van de OTC-markt aanzienlijk gestroomlijnd en verbeterd. De marktplaatsen van OTC Markets Group en haar OTC Link ATS hebben bijna alle offertes aangetrokken van OTCBB, wat kan leiden tot de uiteindelijke veroudering van de OTCBB. Voor meer informatie over koersen en handel op de OTC-markt, raadpleegt u uw makelaar of bezoekt u www. otcmarkets. com en www. otcbb. com.