Contract-gebaseerde handel, beter bekend als de termijnmarkt, heeft een lange geschiedenis die terug gaat naar rijsthandelaren in het pre-industriële Japan. Ondanks de lange geschiedenis evolueert de termijnmarkt nog steeds. Vee en andere grondstoffen bewegen zich meestal door de futures-markt, maar worden nu vergezeld door marktindexen en afzonderlijke aandelen. Deze groei heeft geleid tot enkele veranderingen in de manier waarop termijnmarkten worden weergegeven door middel van offertes. We zullen bekijken hoe verschillende soorten futures-koersen kunnen worden gelezen en begrepen.

Het traditionele formaat

Zoals vermeld in kranten zoals de Wall Street Journal, hebben commodity-futures doorgaans een paar basiskolommen:

• Open : dit is gewoon de openingsprijs.
• Hoog : de hoge prijs voor het contract in de loop van de handelssessie.
• Laag : de lage prijs voor het contract in de loop van de handelssessie.
• Settle : de slotkoers aan het einde van de handelssessie.
• Wijzigen : de wijziging tussen de slotkoers aan het einde van de handelssessie en de slotkoers van de vorige handelssessie.
• Levensduur Hoog / Laag : de hoogste en laagste prijs waarvoor het contract ooit heeft geruild.
• Openstaande interesse : het aantal openstaande posities. Een verkoper en een koper van een contract vormen samen een open positie (eenvoudigweg omdat er geen futures-contract kan worden verhandeld zonder zowel een koper als een verkoper).

Een traditioneel citaat ziet er ongeveer zo uit:

Pork Bellies (CME) -40, 000 lbs; centen per lb.

Maand	Open	Hoog	Laag	Nederzetting	Wijzigen	Levensduur hoog	Levensduur laag	Openstaand interesse
december	50. 025	51. 550	49. 025	51. 175	. 450	58. 750	42. 600	15, 750
Jan	52. 350	54. 700	51. 075	53. 425	. 500	61. 900	50. 025	16, 789

Interessant genoeg worden varkensvleesbuikers vanaf 2011 niet meer verhandeld via de Chicago Mercantile Exchange (CME). Als je naar dit fictieve citaat kijkt, zie je de bovenste regel "Pork Bellies (CME) -40 , 000 lbs; centen per lb. "Als we dit onderbreken, hebben we:

• Pork Bellies: dit is de naam van het contract en is meestal zo letterlijk als mogelijk.
• (CME): dit verwijst naar de centrale waar het contract wordt verhandeld. In dit geval is het de Chicago Mercantile Exchange (CME).
• 40, 000 lbs. : Dit is de contractgrootte. Dus voor dit voorbeeld vertegenwoordigt één contract 40.000 kilo varkensbuiken.
• cent per lb.: Dit zijn de kosten per eenheid die in het contract worden vermeld. Dus de afwikkelingsprijs van 51. 175 voor het contract in december is 51. 175 cent per pond op een contract van 40.000 ponden.

De maanden in de eerste kolom verwijzen naar de leveringsmaand van het contract dat wordt verhandeld. Als u een opfrissing nodig hebt over de gevolgen van de aflevering, bekijk dan de Investopedia Futures-zelfstudie.Het laatste om te onthouden is dat de citaten die in de kranten verschijnen altijd verwijzen naar de handelsnummers van de vorige dag.

De citaten van de Modern Look

Futures zijn natuurlijk digitaal gegaan. Nu plaatst de CME offertes die tijdens de sessie automatisch worden vernieuwd. Bijvoorbeeld:

(Bron: CME Group)

Het meeste hiervan volgt nog steeds het traditionele patroon. De pictogrammen voor diagrammen openen een pop-upgrafiek van de sessie en de tabbladen brengen u naar de pagina Opties. U kunt de contractgrootte en andere details nog steeds bekijken op het tabblad 'Contractspecificaties' in plaats van boven aan de tabel te staan. Anders zijn de enige echte verschillen dat "Volume" "Open Interest" vervangt en er een Hi / Low Limit is.

De Hi / Low-limiet is alleen van toepassing op bepaalde contracten en werkt om de handel op een contract te stoppen als deze buiten die prijsgrenzen treedt. Dit is om manipulatie te voorkomen.

Het volume is de maat voor het aantal contracten dat tijdens de sessie is verhandeld. Dit geeft handelaren in futures een manier om activiteit te meten, niet alleen het aantal bestaande contracten. Je kunt natuurlijk nog open interestcijfers vinden (op deze pagina staan ​​die cijfers op het tabblad Volume).

Variaties op het thema

Indexfutures zijn in principe identiek aan grondstoffen, behalve dat ze een vermenigvuldigingsfactor gebruiken in de prijsbepaling. Hier zijn enkele Index Futures van Bloomberg:

(Bron: Bloomberg)

De contractspecificaties geven de multiplier, of het nu de indexpunten is die $ 50 of een ander bedrag bedragen.

De andere variant is de individuele aandelenfutures. De koersen voor individuele aandelenfutures lijken grotendeels op de indexfutures hierboven:

(Bron: OneChicago)

PFE1D bijvoorbeeld is een contract op Pfizer-aandelen waarvan het dividendrisico wordt verwijderd door de afwikkelingsprijs aan het einde van de sessie als een dividend is uitgegeven. Een contract van 1C verwijdert alleen de contante waarde van het dividend voor de prijsbepaling, dus het draagt ​​een zeker risico als de waarde van het dividend verandert (1C-contracten zijn niet zo populair). De OneChicago-tabel toont ook het vermenigvuldigingsrecht in de tabel.

OneChicago biedt ook volumecijfers over de handel in contracten via de beurs, openstaande rente (en verandering) en het blokvolume (BLK-volume) en de uitwisseling van toekomstige fysieke (EFP) volumes.

De onderste regel

Het traditionele futures-citaat als een statische inktlijn in een krant is bijna verdwenen. Nu kunnen handelaren in futures die werken met grondstoffen, indexfutures en individuele aandelenfutures de meest recente gegevens direct van de beurzen ontvangen om te zien hoe de handelssessie is afgelopen. Dat gezegd hebbende, zou een handelaar in futures die van 1914 naar heden werd vervoerd nog steeds in staat zijn de meeste informatie in de aanhalingstekens te lezen en te begrijpen, en hij zou waarschijnlijk veel gefascineerd zijn door het scherm waarop hij het aan het lezen was.