Velen zouden beweren dat de Fed het miste toen er in september 2015 een renteverhoging plaatsvond. Onder verwijzing naar bezorgdheid over de mondiale economische groeivertraging kondigde de Fed-voorzitter, Janet Yellen, aan dat de koersen niet zouden veranderen, maar verwacht zouden worden om ergens vóór het einde van het jaar te bewegen. Of het nu goed of slecht was, de koersen veranderden niet, omdat de volatiliteit eind augustus werd opgepikt en tot september en oktober werd voortgezet. Met name de Federal Funds Rate, oftewel het tarief waartegen banken elkaar kunnen aanrekenen voor overnight-leningen, staat centraal in dit artikel. We zullen kijken naar de effecten ervan op verschillende activaklassen binnen de beleggingswereld.

In de VS hebben we wat bekend staat als een centraal banksysteem. Onze centrale bank is de Federal Reserve, een zowel privaat als publiek bedrijf dat bestaat sinds 1913. Het werd gecreëerd door de Federal Reserve Act. De Fed, zoals het vaak wordt genoemd, is verantwoordelijk voor het vaststellen van het monetaire beleid in onze economie. Na de financiële crisis in '08 en '09, versoepelde de Fed de tarieven om geld binnen ons systeem vrij te maken. Dit betekent dat het lenen van geld, theoretisch, eenvoudiger en zeer goedkoop werd. De Fed Funds Rate is al enkele jaren op 0%, terwijl de economie zich in de herstelfase bevindt. Dit 'gemakkelijke' beleid ging gepaard met het kopen van obligaties die de banken kapitaliseren en het economische systeem met valuta overspoelen, theoretisch. 'Eenvoudig' geldbeleid is ontworpen om de economie weer in beweging te krijgen en een systeem op te zetten dat moet worden gestimuleerd. Wat daarna komt met die instroom van nieuwe valuta in het systeem is de mogelijkheid van deflatie. Deflatie kan een economische ramp betekenen als deze niet wordt beheerst door een stijgende rente of het opblazen van de valuta. Dat is waarom we de rentetarieven binnen ons systeem verplaatsen. (Zie voor meer: ​​ Heeft de Fed het raam misgelopen om de rente te verhogen? )

Zoals eerder vermeld, is het wereldwijde economische systeem de afgelopen jaren in een stroomversnelling geraakt, waarbij verschillende delen van de wereld de gevolgen ondervonden van de financiële crisis en de verschillende regionale herstelcycli. Dit is het vermelden waard, omdat onze renteverhoging ongetwijfeld de rest van de wereld zal beïnvloeden vanwege de omvang en reikwijdte van onze economie.

Hoe reageren aandelen?

Wanneer u rekening houdt met de meest recente historische renteverhogingen, hebben wereldwijde aandelen over het algemeen vóór en na een renteverhoging verder gewerkt.

"In de laatste 32 beleidsrenteverhogingscycli wereldwijd bereikten lokale aandelenmarkten een mediaan 12% in de 12 maanden voorafgaand aan het begin van de nieuwe rentecyclus. Een vergelijkbaar patroon komt uit de dezelfde steekproef van wereldwijde cycli na het begin van een nieuw tariefregime, waarbij de mediane aandelenmarkt 10% stijgt in het jaar volgend op de initiële verhoging. " - Goldman; Barron's, How Do Stocks Act When Rates Rise?

U. S. binnenlandse aandelen hebben ook op lange termijn winst geboekt na een renteverhoging. Je zou kunnen stellen dat stijgende koersen gunstig zijn voor aandelen. Dat gezegd hebbende, een te snel tempo kan een negatief effect hebben op wereldwijde aandelen, zodat de Fed zich verzet tegen dergelijke sterke stijgingen. (Zie voor meer informatie: zie Hoe rentetarieven de aandelenmarkt beïnvloeden.)

Hoe reageren obligaties?

Obligaties hebben een omgekeerde relatie tot rentetarieven. Obligaties hebben een risico dat heel anders is dan dat van aandelen. Voor de toepassing van dit artikel zullen we ons voornamelijk richten op het renterisico. Renterisico betekent op losse schroeven dat als de rente stijgt, de obligatiekoersen kunnen dalen. De duration is de maatstaf van hoe gevoelig een obligatie is voor rentebewegingen. Rijpheid is de verwachte levensduur van de obligatie. Hoe korter de looptijd, hoe minder gevoelig voor rentebewegingen. Looptijd wordt gebruikt om de duur te bepalen. Obligaties moeten in segmenten worden opgesplitst, omdat elk een verschillende mate van gevoeligheid voor rentebewegingen heeft. Laten we het simpel houden met deze vijf categorieën: hoogrenderende, gemeentelijke, korte, middellange en lange termijn. Laten we beginnen met de minst gevoelige en ga naar de meest gevoelige. (Zie voor meer informatie: High Yield-bedrijfsobligaties: verschillende structuren en soorten .)

High Yield - Hoogrentende bedrijfsobligaties worden uitgegeven door bedrijven die kapitaal willen genereren. Deze obligaties worden ondersteund door de kredietwaardigheid van de private en publieke bedrijven. Bedrijfsobligaties hebben ook een call-risico. Omdat ze een kortere looptijd en een verhoogd kredietrisico hebben, zijn de meeste bedrijfsobligaties minder gevoelig voor renterisico.

Gemeenten - Munis is, afhankelijk van de emittent, redelijk resistent geweest tegen rentebewegingen om een ​​aantal van dezelfde redenen die high-yieldobligaties zijn. Gemeenten geven schulden uit in de vorm van een algemene obligatie of obligatie. Deze obligaties worden ondersteund door de kredietwaardigheid van de uitgevende gemeente. Wees voorzichtig bij het kiezen van een individuele gemeentelijke obligatie. (Zie voor meer: ​​ Hoe stabiel zijn gemeentelijke obligaties? )

Korte termijn - Terugbetaling van verwachte hoofdsom in 6 maanden tot 3 jaar. Vrij eenvoudig hier, hoe korter de looptijd van de obligatie- of obligatieportefeuille, hoe minder gevoelig het is voor rentebeweging. Een portefeuille van kortlopende obligaties kan een duur van 3-4 jaar hebben, afhankelijk van het gewenste rendement van de belegger. (Zie voor meer informatie: De tijd voor korte durationobligaties is nu .)

Tussenliggende termijn - Terugbetaling van verwachte hoofdsom in 3-10 jaar. Wees voorzichtig met het plaatsen van tussenproducten in uw portfolio.

Lange termijn - Terugbetaling van de hoofdsom verwacht in meer dan 10 jaar. Langlopende obligaties zijn zeer gevoelig voor rentebewegingen in vergelijking met obligaties met een korte en middellange looptijd.

Emittenten van obligaties begrijpen het risico van herbelegging en bieden restricties zoals variabele rentevoeten binnen het probleem. Variabele obligaties bieden een zekere bescherming omdat de rente omhoog gaat in vergelijking met vastrentende obligaties.Drijvende koersen bewegen met de rente omhoog of omlaag, waardoor de hoofdsom van de onderliggende obligatie wordt beschermd tegen verlies wanneer de rentetarieven bewegen, tenzij ze vóór de eindvervaldag worden verkocht. Een obligatie met variabele rente heeft echter rente-inkomsten die onvoorspelbaar zijn binnen een stijgende of dalende renteomgeving. Er is ook het risico van wanbetaling als dit door een bedrijf wordt gedragen. Ze zijn over het algemeen gekoppeld aan een benchmark van het Federal Funds Rate of LIBOR, het tarief waartegen internationale banken elkaar in rekening brengen voor overnight-leningen. (Zie voor meer informatie: Introductie voor LIBOR .)

De onderste regel

Elke activaklasse heeft een unieke relatie met rentebewegingen. Lang en lang is dit: ken je tijdshorizon. Wanneer bent u van plan om het geld te gebruiken? Hoe beïnvloeden rentebewegingen uw huidige inkomstenbehoeften? Je zou hier hulp bij moeten zoeken als je niet begrijpt hoe je dit moet berekenen. Al met al kunnen rentebewegingen worden geïnterpreteerd als een goede zaak voor de wereldeconomie. Gemakkelijk geldbeleid lijkt op een keerpunt te zijn gekomen. Misschien krijgen we net op tijd een 0.25 punt voor Kerstmis. (Zie voor meer informatie: Renterisico. )

De meningen in dit materiaal zijn alleen voor algemene informatie en zijn niet bedoeld als specifiek advies of aanbevelingen voor een persoon. Alle prestaties waarnaar wordt verwezen zijn historisch en vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Alle indexen worden niet beheerd en kunnen niet rechtstreeks worden geïnvesteerd.

De economische prognoses die in de presentatie worden uiteengezet, kunnen zich niet ontwikkelen zoals voorspeld en er kan geen garantie zijn dat de gepromote strategieën succesvol zullen zijn. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Obligaties zijn onderhevig aan markt- en renterisico als ze vóór de eindvervaldag worden verkocht. Obligatiewaarden zullen afnemen naarmate de rente stijgt en obligaties onderhevig zijn aan beschikbaarheid en prijswijzigingen.

De marktwaarde van bedrijfsobligaties zal fluctueren. Als de obligatie vóór de eindvervaldag wordt verkocht, kan het rendement van de belegger afwijken van het geadverteerde rendement. Hoogrentende / ongewenste obligaties (klasse BB of lager) zijn geen effecten van beleggingskwaliteit en zijn onderhevig aan hogere rente-, krediet- en liquiditeitsrisico's dan die met BBB en hoger. Ze zouden over het algemeen deel moeten uitmaken van een gediversifieerde portefeuille voor ervaren beleggers.

Gemeentelijke obligaties zijn onder voorbehoud van beschikbaarheid en kunnen in prijs veranderen. Ze zijn onderhevig aan markt- en renterisico als ze vóór de eindvervaldag worden verkocht. Obligatiewaarden zullen afnemen naarmate de rente stijgt. Rente-inkomsten kunnen onderworpen zijn aan de alternatieve minimum belasting. Gemeentelijke obligaties zijn federaal belastingvrij, maar andere lokale en lokale belastingen zijn mogelijk van toepassing. Indien verkocht vóór de vervaldatum, kan vermogenswinstbelasting van toepassing zijn.