De reconstructie van de Russell-indexen per jaar in juni is een van de grootste kortetermijnaanjagers van de vraag naar specifieke Amerikaanse aandelen. Geavanceerde handelsstrategieën van marktdeelnemers van hedgefondsen tot retailbeleggers richten zich op een accurate voorspelling van lidmaatschap en daaropvolgende vraagverschuivingen. Slimme beleggers die bekend zijn met het proces kunnen voorspellen welke aandelen in of uit indexen kunnen bewegen, hoewel het proces niet zo eenvoudig is als het identificeren van de 2.000 grootste bedrijven op de markt. Analyse van prijsontwikkelingen tussen aandelenstijlen en -groottes kan beleggers helpen potentiële begunstigden of achterblijvers te identificeren wanneer de indexen worden gereconstitueerd.

AD:

Russell Reconstitution

Elk jaar in mei en juni geven de Russell-indexen een bijgewerkte lijst van de kiezers vrij voor hun verschillende indices, met name de Russell 2000 en Russell 1000. Veel op de beurs verhandelde fondsen en beleggingsfondsen worden geconstrueerd om deze indices te volgen, zodat officiële index-herbalanceringen deze fondsen dwingen om grote hoeveelheden aandelen te verhandelen die in of uit de index bewegen. Dit drijft grote veranderingen in de vraag naar aandelen aan en genereert aanzienlijke volatiliteit. De Russell U. S. index-methodologie houdt rekening met marktkapitalisatie, land van herkomst, beurswaardigheid, prijs per aandeel, beschikbaarheid van aandelen, handelsvolume en bedrijfsstructuur.

AD:

Beoordeling van kleine en middelgrote kapitalisatie

Analyse van een korf met waarderingsstatistieken geeft aan dat aandelen met een kleine en middelgrote kapitalisatie tegen een aanzienlijke premie worden verhandeld ten opzichte van hun 30-jarige historische gemiddelden vanaf juni 2016 De small-cap forward koers / winstverhouding van 16,7 is 9% boven het 15.3 historische gemiddelde, hoewel deze in 2013 een cyclus van 19.3 bereikte. Small-caps verhandelen ook met een premie van 3% naar large-caps, dat is twee procentpunten lager dan het historische gemiddelde en 28 procentpunten onder de cyclushoogte. Lagere relatieve groeiverwachtingen lijken een belangrijke factor te zijn in de relatieve waardering, aangezien PEG daalt tot boven het historische gemiddelde. Mid-caps handelen op een premie van 3% naar hun kleinere tegenhangers op een PE-basis tegen 17. 5, waarmee een historisch normale korting wordt teruggedraaid. Het is ook belangrijk om op te merken dat mid-caps 8% duurder zijn dan mega-caps, ver onder de piekpremie van 27%, maar nog steeds hoger dan de historisch getoonde pariteit.

AD:

The Price of Growth

Waardering analyse door Bank of America Merrill Lynch, de corporate en investment banking-tak van Bank of America Corporation (NYSE: BAC BACBank van America Corp27.) 18- 2. 05% Created with Highstock 4. 2. 6 ), suggereert dat de prijsstelling van groei aantrekkelijk is ten opzichte van historische niveaus. Bedrijven in groeistijl handelen over het algemeen op een premium in waarde-stijgende aandelen, maar de premie is smal ten opzichte van de historische niveaus voor zowel small-caps als mid-caps, die respectievelijk 15% en 12% bedragen.Deze markeren de smalste spreads sinds 2010. Aandelen met een kleine kap presteerden year-to-date beter dan de groeiaandelen, condities die zich slechts in drie jaar van het voorgaande decennium hebben gehandhaafd. Dit geeft aan dat de markt anticipeert op een tragere groei dan analisten voorspellen. Groeiaandelen hadden hun waarde-counterparts sinds 2009 overtroffen, in een golf van verbeterende economische omstandigheden en een soepel monetair beleid. Vanaf juni had 2016 verwachtingen gewekt voor renteverhogingen door de Federal Reserve, onrust op de energie- en grondstoffenmarkten en zwakte in bepaalde grote wereldeconomieën. Deze omstandigheden vormden een katalysator voor het verlangen van beleggers naar hoogwaardige aandelen met een lage volatiliteit naarmate de risicotolerantie afnam. Rijke waarderingen voor hoogvliegende technologieaandelen duwden beleggers ook naar energie- en financiële aandelen die traden met kortingen naar boekwaarde.

Implicaties voor rebalancing

Russell-index kiesdistrict is gebaseerd op verschillende factoren, hoewel marktkapitalisatie de belangrijkste bepalende factor is. Sterke prestaties bij mid-cap aandelen kunnen voorkomen dat small caps in grote aantallen naar hogere indexen gaan. Het is waarschijnlijker dat waardeaandelen ook in indices terechtkomen, terwijl groeiaandelen in de marges waarschijnlijk sneller zullen verdwijnen. Groeiaandelen die uit de indices vallen, zijn bijzonder kwetsbaar, omdat deze doorgaans volatieler zijn. Beleggers kunnen ook verwachten dat bedrijven die hebben geleden als gevolg van de wereldwijde macro-economische volatiliteit het risico lopen te worden uitgesloten. Basismaterialen en energiebedrijven lopen een groot risico, omdat het nemen van grondstoffenprijzen grote schade aanricht aan hun winstcijfers.