De aandelenmarkt heeft geen tekort aan namen, producten of categorieën die aandelen proberen te classificeren om ze een grotere bekendheid te geven. Of die blootstelling goed of slecht is, is aan de individuele belegger of geldmanager om te beslissen. Vandaag hebben we duizenden exchange traded funds (ETF's) voor elke smaak van beleggen die mogelijk gewenst is. Geïnteresseerd in landbouw? Je kunt een ETF vinden voor Amerikaanse landbouwvoorraden, wereldwijde landbouwvoorraden, of zelfs wedden tegen landbouw met een ETF die de landbouw te kort schiet.
Een andere categorie aandelen, die verschillende namen kunnen hebben, is liefkozend bekend als sin-aandelen.
Wat zijn slechte aandelen die u vraagt?
Nou, de realiteit is dat sin-aandelen verschillende dingen kunnen betekenen voor verschillende beleggers. Velen beschouwen een farmaceutisch bedrijf dat een abortuspil vervaardigt of promoot, als een zondeval. Voor anderen is het een bedrijf dat olie boort in de buurt van milieugevoelige locaties. Een detailhandelaar wiens kleding mogelijk in verband wordt gebracht met grove fabrieken in de derde wereld, kan een zondeval zijn voor een andere groep investeerders. Het is echt een kwestie van voorkeur.
Maar als men de meest gelabelde sin-aandelen zou categoriseren, bevatten ze waarschijnlijk bedrijven die handelen in tabak, alcohol en andere producten die ongeschikt of "schadelijk" worden geacht voor het maatschappelijk welzijn van de samenleving. Voor veel mensen betekent tabak gewoon kanker; alcohol betekent bedwelming en de gevolgen daarvan; volwassen tijdschriften en films betekenen degradatie. Met andere woorden, dit soort bedrijven worden bestempeld als 'zondevoorraden' vanwege de overtuiging dat dergelijke ondernemingen geen waarde voor de samenleving bieden.
Op de aandelenmarkt worden bedrijven uiteindelijk gewaardeerd op hun vermogen om winst en cashflow te genereren gedurende een duurzame periode. Een van de meest gebruikelijke waarderingsstatistieken is de verhouding prijs / winst, of P / E,. De P / E-ratio is zo eenvoudig als de naam klinkt: het is het veelvoud van inkomsten dat beleggers bereid zijn te betalen voor een aandeel in de aandelen. Hoe hoger de P / E-ratio, hoe meer beleggers bereid zijn te betalen voor een bedrijf. Een andere soms bruikbare meeteenheid is de prijs voor boeken, of P / B, verhouding. Boekwaarde is de intrinsieke waarde van een bedrijf - wat een bedrijf waard is na aftrek van alle verplichtingen. Een bedrijf dat onder de boekwaarde handelt, kan vaak een ondergewaardeerd bedrijf of een bedrijf onthullen waarin beleggers het vertrouwen in de activa van het bedrijf hebben verloren terwijl een handel in bedrijven boven boekwaarde impliceert dat de markt de activa voldoende waardeert om meer te betalen dan de aangegeven waarde.
ZIE: Hoe de P / E-verhouding te gebruiken en PEG om de toekomst van een aandeel te voorspellen
Worden afwijkende waarden anders gewaardeerd?
Maar wijst de markt de waardering gelijkelijk toe aan bedrijven? Het voor de hand liggende antwoord is nee.Kijk maar eens naar de Mexicaanse restaurantketen Chipotle (NYSE: CMG CMGChipotle Mexican Grill Inc275. 77 + 0 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ) die wordt verhandeld op een koers / winstverhouding (P / E) van 42 versus Panera Bread (Nasdaq: PNRA) bij een P / E van 26 versus McDonald's (NYSE: MCD MCDMcDonald's Corp170 . 07 + 0 84% Created with Highstock 4. 2. 6 ) handel met een koers / winstverhouding van 18 (P / E ratio's zijn vanaf juli 2013). Het is duidelijk dat de markt dol is op Chipotle vanwege zijn indrukwekkende groeipotentieel in de komende jaren.
Hoe gaat meneer de markt omgaan met de zogenaamde "zondevoorraden" met betrekking tot waardering? Hoewel we hebben vastgesteld dat de markt allerlei soorten aandelen anders waardeert, worden de zondevoorraden nog meer anders behandeld? Phillip Morris (NYSE: PM PMPhilip Morris International Inc102 14-0 51% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een van de grootste sigarettenfabrikanten in de wereld met merken zoals Marlboro en Virginia Slims. Phillip Morris is al tientallen jaren een stabiele dividendbetaler en heeft stabiele kasstromen gegenereerd. Met ingang van juli 2013 bedraagt het dividendrendement 3,3%, een zeer aantrekkelijk aantal in de huidige wereld met lage rentetarieven. Aandelen in Phillip Morris verhandelen momenteel in de buurt van een hoogte van 52 weken met een K / W-ratio van 17. In de loop van de jaren 2008 tot 2013 zijn de aandelen van Phillip Morris met 70% gestegen. Als u het jaarlijkse dividend van bijna 4% optelt, heeft een investering in deze "zondeval" het heel goed gedaan en wordt duidelijk niet tegengehouden door de markt. Een ander tabaksbedrijf, Reynolds American, heeft momenteel een K / W-ratio van 18 en een P / B-ratio van 5. 3. Aandelen zijn in de afgelopen vijf jaar met 83% vooruit gegaan.
ZIE: Maatschappelijk verantwoord beleggen versus Zondenvoorraden
Laten we eens kijken naar een andere zogenaamde zondeval, Anheuser-Busch InBev (NYSE: BUD BUDAB InBev120. 58-0. 95% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) een van de grootste producenten en leveranciers van bier en alcohol. Aandelen in BUD-handel voor een P / E van 19. In de afgelopen vijf jaar zijn aandelen met meer dan 130% gestegen, ruimschoots hoger dan het rendement dat door de S & P 500 over dezelfde periode is gegenereerd. Bovendien verhandelt aandelen bijna 4 keer de boekwaarde, wat duidelijk aangeeft dat beleggers bereid zijn een premie te betalen voor de activa van een alcoholbedrijf.
Laten we deze aantallen vergelijken met die van meer traditionele consumentenaandelen:
Coca-Cola (NYSE: KO KOCoca-Cola Co45. 47-1. 09% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) heeft momenteel een K / W-ratio van 21 en een P / B-ratio van 5. 6. Aandelen zijn de afgelopen vijf jaar met meer dan 52% gestegen.
Procter en Gamble (NYSE: PG PGProcter & Gamble Co86. 05-0. 61% Created with Highstock 4. 2. 6 ) maker van dingen zoals Gillette-scheermessen, Crest tandpasta en Pampers-luiers hebben momenteel een K / W-verhouding van 18 en een P / B-verhouding van 3. 3. Aandelen zijn de afgelopen vijf jaar met 24% gestegen.
Kraft Foods (Nasdaq: KRFT) heeft een K / W-ratio van 21 en een P / B-ratio van 9. Kraft is onlangs gesplitst in twee nieuwe bedrijven, dus een rendement van vijf jaar is geen goede vergelijking, maar over de hele linie. aandelen in het afgelopen jaar zijn met 25% gestegen.
De onderste regel
Men kan enkele conclusies trekken uit de bovenstaande gegevens. Ten eerste is het idee dat zondevoorraden vanwege hun specifieke activiteiten verschillend worden gewaardeerd, een mythe. De prestatiegegevens en waarderingsstatistieken suggereren dat de markt de voorraden tabak en alcohol blue chip niet anders waardeert dan traditionele consumentenaandelen. Ten tweede lijkt op de lange termijn de markt het goed te doen en taxaties toe te kennen op basis van de winstgroei. Ironisch genoeg lijkt de niet-elastische vraag naar producten zoals sigaretten en alcohol - mensen roken of drinken tijdens een recessie - er niet toe dat de markt deze aandelen af en toe waardeert ten koste van andere bedrijven die gevoeliger zijn voor economische trends. Kortom, het stigma dat een zondeval krijgt, lijkt meer geconcentreerd te zijn bij individuele beleggers die er zeker recht op hebben om ze te vermijden. De totale markt lijkt daarentegen gunstig te staan tegenover de stabiliteit van de producten van deze bedrijven en deze op de lange termijn op de juiste waarde te schatten.
Op het moment van schrijven had Sham Gad geen aandelen in een van de bedrijven die in dit artikel worden genoemd.