Wat is Beta?

Peering via Yahoo Finance (YHOO), Google Finance (GOOG

In de financiële wereld verwijst de bèta van een bedrijf naar de gevoeligheid van zijn aandelenkoers ten opzichte van een index of benchmark. Bijvoorbeeld, de hypothetische firma US CORP (USCS): Google Finance verstrekt een bèta voor deze onderneming van 5. 48, wat betekent dat met betrekking tot de historische variaties van de aandelen ten opzichte van de S & P 500, US CORP gemiddeld met 5 is gestegen. 48% als de S & P 500 met 1% is gestegen. Omgekeerd, als de S & P 500 met 1% daalt, zou US CORP Stock de neiging hebben om een ​​daling van 5. 48% te gemiddelde.

Over het algemeen wordt de index van één geselecteerd voor de marktindex en als de aandelen zich meer volatiel gedragen dan de markt, is de bètawaarde groter dan één. Als het tegendeel het geval is, heeft de bèta een waarde kleiner dan één. Een bedrijf met een bèta van meer dan één heeft de neiging om marktbewegingen te versterken (bijvoorbeeld het geval voor de banksector) en een bedrijf met een bèta van minder dan één zal de marktbewegingen versoepelen.

Beta is in wezen een risicomaatstaf: hoe hoger de bèta van een bedrijf, hoe hoger het verwachte rendement zou moeten zijn om te compenseren voor het extra risico dat wordt veroorzaakt door de volatiliteit. (Zie ook voor gerelateerde literatuur:

Welke vluchtigheid betekent echt .) Daarom wil men vanuit het oogpunt van portefeuillebeheer of belegging het risico meten dat aan een bedrijf is verbonden en het verwachte rendement schatten.

Verschillende resultaten voor dezelfde bèta

Overigens is het belangrijk om onderscheid te maken tussen de redenen waarom men zou kunnen vaststellen dat de bèta-waarde die op Google Finance wordt aangeboden, verschilt van de bètaversie van Yahoo Finance of Reuters.

Dit komt omdat er verschillende manieren zijn om de bèta te schatten. Meerdere factoren, zoals de duur van de in aanmerking genomen periode, worden meegenomen in de berekening van de Beta, die verschillende resultaten oplevert die een ander beeld kunnen weergeven. Sommige berekeningen baseren hun gegevens bijvoorbeeld op een periode van drie jaar, terwijl andere een spanwijdte van vijf jaar kunnen gebruiken. Die twee extra jaren kunnen de oorzaak zijn van twee totaal verschillende resultaten. Daarom is het de bedoeling om dezelfde bètamethodologie te selecteren bij het vergelijken van verschillende aandelen.

Berekening van Beta met Excel

Het is eenvoudig om de bèta-coëfficiënt te berekenen. De bèta-coëfficiënt heeft een historische reeks aandelenkoersen nodig voor het bedrijf dat u analyseert. In ons voorbeeld gebruiken we Apple (AAPL

AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Gemaakt met Highstock 4.2. 6 ) als de te analyseren voorraad en de S & P 500 als onze historische index. Om deze gegevens te krijgen, ga naar: Yahoo! Financiën -> Historische prijzen en download de tijdreeks "Adj Sluiten" voor de

• S & P 500 en de firma Apple . We bieden slechts een klein fragment van de gegevens over 750 rijen, omdat het uitgebreid is:

Zodra we de Excel-tabel hebben, kunnen we de tabelgegevens terugbrengen tot drie kolommen: de eerste is de datum, de tweede is de Apple-aandelen en de derde is de prijs van S & P 500.

Er zijn twee manieren om de bèta te bepalen. De eerste is om de formule voor bèta te gebruiken, die wordt berekend als de covariantie tussen de return r_a van de aandelen en de return r_b van de index gedeeld door de variantie van de index (over een periode van drie jaar).

Hiervoor voegen we eerst twee kolommen toe aan onze spreadsheet; één met de indexretour r (dagelijks in ons geval), (kolom D in Excel) en met de prestaties van Apple-aandelen (kolom E in Excel).

Eerst beschouwen we alleen de waarden van de afgelopen drie jaar (ongeveer 750 handelsdagen) en een formule in Excel om de bèta

te berekenen. BETA

FORMULA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749) De tweede methode is om een ​​lineaire regressie uit te voeren, waarbij de afhankelijke variabele prestatie van het Apple-aandeel het laatste is drie jaar als een verklarende variabele en de prestaties van de index in dezelfde periode.

Als we naar de resultaten van onze regressie kijken, is de coëfficiënt van de verklarende variabele uw bèta (de covariantie gedeeld door de variantie).

Met Excel kunnen we een cel kiezen en de formule invoeren: "SLOPE" die de lineaire regressie vertegenwoordigt die wordt toegepast tussen de twee variabelen; de eerste voor de reeks dagelijkse returns van Apple (hier: 750 perioden) en de tweede voor de dagelijkse prestatieresultaten van de index, die de formule volgt:

BETA

FORMULA = SLOPE (E1: E749; D1 : D749) En hier hebben we zojuist een bèta-waarde voor de voorraad van Apple berekend (0,77 in ons voorbeeld, met dagelijkse gegevens en een geschatte periode van drie jaar, van 9 april 2012 tot 9 april 2015).

Lage bèta - hoge bèta

Veel beleggers hadden zware verleggingsposities als onderdeel van de wereldwijde financiële crisis die in 2007 begon. Als onderdeel van deze instortingen daalden aandelen met een lage bèta veel minder dan hogere bètareserves gedurende perioden van marktturbulentie. Dit komt omdat hun marktcorrelatie veel lager was, en de schommelingen die door de index werden georkestreerd, werden daarom niet zo acuut gevoeld voor die aandelen met een lage bèta. (Zie voor gerelateerde literatuur:

De financiële crisis van 2007-08 .) Er zijn echter altijd uitzonderingen gezien de sector of sectoren van aandelen met een lage bèta; en dus hebben ze mogelijk een lage bèta met de index, maar een hoge bèta binnen hun sector of sector.

Het opnemen van aandelen met een lage bèta versus hogere bèta-aandelen dient daarom om de portefeuille van de ongunstige bewegingen en zware markt- of indexdalingen te verkleinen. Voorraden met een lage bèta zijn veel minder volatiel; er moet echter nog een analyse worden uitgevoerd waarbij rekening wordt gehouden met intra-industriële factoren.

Anderzijds worden hogere bèta-aandelen geselecteerd door beleggers die geïnteresseerd zijn in en zich richten op kortetermijn schommelingen op de markt. Ze willen van deze volatiliteit winst maken, zij het met hogere risico's. Dergelijke beleggers zouden aandelen met een hogere Beta selecteren die meer ups en downs en toegangspunten voor transacties bieden dan aandelen met een lagere Beta en lagere volatiliteit.

De bottom line

Het is belangrijk om strikte handelsstrategieën en -regels te volgen en een discipline voor langetermijnbeheer van geld toe te passen in alle beta-gevallen. Het is ook belangrijk op te merken dat veel verliezende transacties winnaars waren aan de andere kant van de handel.