Bij capital budgeting zijn er een aantal verschillende benaderingen die kunnen worden gebruikt om een bepaald project te evalueren, en elke aanpak heeft zijn eigen duidelijke voor- en nadelen.
Als alle andere dingen gelijk blijven, resulteert het gebruik van interne rentabiliteitspercentages (IRR's) en netto contante waarde (NPV) om projecten te evalueren vaak in dezelfde bevindingen. Er zijn echter een aantal projecten waarvoor het gebruik van IRR niet zo effectief is als het gebruik van NPV om kasstromen te verdisconteren. De belangrijkste beperking van IRR is ook zijn grootste sterkte: het gebruikt één kortingspercentage om elke investering te evalueren.
Hoewel het gebruik van één discontopercentage de zaken vereenvoudigt, zijn er een aantal situaties die IRR-problemen veroorzaken. Als een analist twee projecten evalueert, die beide een gemeenschappelijke disconteringsvoet, voorspelbare kasstromen, gelijk risico en een kortere tijdshorizon delen, zal IRR waarschijnlijk werken. De vangst is dat disconteringsvoeten meestal aanzienlijk veranderen in de tijd. Denk bijvoorbeeld aan het gebruik van het rendement op een T-factuur in de afgelopen 20 jaar als een discontovoet. T-facturen van één jaar kwamen in de afgelopen 20 jaar tussen 1% en 12% terug, dus de discontovoet is duidelijk aan het veranderen.
Zonder wijziging houdt IRR geen rekening met veranderende disconteringsvoeten, dus het is gewoon niet geschikt voor projecten op langere termijn met discontovoeten die naar verwachting zullen variëren. (Lees voor meer informatie Voorraad nemen met korting Cash , Alles maar gewoon: de huidige en toekomstige waarde van lijfrentes berekenen en Investeerders hebben een goede WACC nodig . )
Een ander type project waarvoor een elementaire IRR-berekening niet effectief is, is een project met een combinatie van meerdere positieve en negatieve kasstromen. Overweeg bijvoorbeeld een project waarbij marketeers de stijl elke paar jaar opnieuw moeten uitvinden om actueel te blijven in een wispelturige, trendy nichemarkt. Als het project kasstromen heeft van - $ 50.000 in het eerste jaar (startkapitaal), het rendement van $ 115.000 in het tweede jaar en de kosten van $ 66.000 in het derde jaar omdat de marketingafdeling het uiterlijk van het project moest herzien, een enkele IRR kan niet worden gebruikt. Bedenk dat IRR de discontovoet is die een project break-even maakt. Als de marktomstandigheden in de loop van de jaren veranderen, kan dit project twee of meer IRR's hebben, zoals hieronder te zien is.
Er zijn dus ten minste twee oplossingen voor IRR die de vergelijking gelijk aan nul maken, dus er zijn meerdere rendementspercentages voor het project die meerdere IRR's produceren. Het voordeel van het gebruik van de NPV-methode is dat NPV zonder problemen meerdere kortingspercentages kan afhandelen. Elke cashflow kan apart van de andere worden verdisconteerd.
Een andere situatie die problemen veroorzaakt voor gebruikers van de IRR-methode is wanneer de discontovoet van een project onbekend is. Om de IRR als een geldige manier te beschouwen om een project te evalueren, moet deze worden vergeleken met een disconteringsvoet. Als de IRR boven de discontovoet ligt, is het project haalbaar; als dit lager is, wordt het project als onhaalbaar beschouwd. Als een disconteringsvoet om een of andere reden niet bekend is, of niet kan worden toegepast op een specifiek project, is de IRR van beperkte waarde. In gevallen zoals deze is de NPV-methode superieur. Als de NPV van een project boven nul is, wordt deze als financieel de moeite waard beschouwd.
Dus waarom wordt de IRR-methode nog steeds vaak gebruikt bij het budgetteren van kapitaal? De populariteit is waarschijnlijk een direct gevolg van de eenvoudige rapportage. De NPV-methode is inherent complex en vereist veronderstellingen in elke fase - discontovoet, waarschijnlijkheid van ontvangst van de contante betaling, enz. De IRR-methode vereenvoudigt projecten tot een enkel nummer dat het management kan gebruiken om te bepalen of een project al dan niet economisch levensvatbaar is. Het resultaat is eenvoudig, maar voor elk project dat op de lange termijn is, dat meerdere cashflows heeft met verschillende verdisconteringsvoeten, of dat onzekere cashflows heeft - in feite, voor bijna elk project - is eenvoudige IRR niet goed voor veel meer dan presentatiewaarde.
Zie voor meer informatie over kapitaalbegroting de handleiding Capital Budgeting.
Ik ben een eerste koper van een huis. Als ik een distributie van mijn 401 (k) neem om land en een huis te kopen, moet ik dan een boete betalen voor deze verdeling? Ook, wat voor soort formulier moet ik indienen bij mijn belastingen, waaruit blijkt dat de IRS $ 10, 000 in de richting van een ho
Ging, zoals u misschien al weet, dan moet u aan bepaalde vereisten voldoen, uiteengezet in de 401 (k ) plan document, om in aanmerking te komen voor een uitkering uit het plan. Uw werkgever of planbeheerder geeft u een lijst met de vereisten. Bedragen die aan uw 401 (k) -plan zijn onttrokken en die worden gebruikt voor de aankoop van uw woning, zijn onderworpen aan inkomstenbelasting en een boete voor vroegtijdige distributie van 10%.
Is het bruto nationaal inkomen (BNI) of het bruto binnenlands product (bbp) een betere maatstaf voor de economische toestand van een land met aanzienlijke buitenlandse investeringen?
Ontdek waarom het bruto nationaal inkomen een betere meeteenheid van een economie kan zijn dan het bruto binnenlands product wanneer een economie aanzienlijke buitenlandse investeringen heeft.
Ik werk voor een universiteit en ik heb een 403 (b) met TIAA-CREF. Maar TIAA-CREF zegt dat ik geen geld kan overboeken naar een andere provider. Kunnen ze voorkomen dat ik mijn geld overhevel naar een betere investering?
Het hangt ervan af. De IRS staat de overdracht van activa tussen 403 (b) providers toe; werkgevers en 403 (b) aanbieders zijn echter niet verplicht dergelijke overdrachten toe te staan. Over het algemeen is de overdracht alleen toegestaan als de nieuwe 403 (b) -rekening (waarnaar de activa worden overgedragen) onderworpen is aan dezelfde (of strengere) distributieregels die van toepassing zijn op de 403 (b) -rekening waarvan de activa worden overgedragen.