Islamitisch financieren verwijst naar de manier waarop bedrijven in de moslimwereld, inclusief banken en andere lenende instellingen, kapitaal aantrekken in overeenstemming met de sharia, of de islamitische wet. Het verwijst ook naar de soorten investeringen die volgens deze rechtsvorm toelaatbaar zijn. Een unieke vorm van maatschappelijk verantwoorde investeringen, de islam maakt geen scheiding tussen het spirituele en het seculiere, vandaar zijn bereik in het domein van financiële aangelegenheden. Omdat deze subafdeling van financiën een ontluikend veld is, zullen we in dit artikel een overzicht bieden dat dient als basis voor kennis of voor verdere studie.

The Big Picture Hoewel ze zijn gemandateerd sinds het begin van de islam in de zevende eeuw, zijn islamitisch bankieren en financieren geleidelijk geformaliseerd sinds de late jaren 1960, samenvallend met en als reactie op enorme olie-rijkdom die de hernieuwde interesse in en de vraag naar sharia-conforme producten en praktijken aanwakkerde.

Centraal bij islamitisch bankieren en financieren is inzicht in het belang van risicodeling als onderdeel van het aantrekken van kapitaal en het vermijden van riba (woekerrente) en gharar (risico of onzekerheid) . (Lees voor meer informatie over risico's Bepaling van het risico en de risicopiramide en Personalizing Risk Tolerance .)

Islamitische wet ziet het lenen met rentebetalingen als een relatie die de kredietgever bevoordeelt, die rente rekent op kosten van de lener. Omdat islamitisch recht geld beschouwt als een meetinstrument voor waarde en niet als een 'bezit' op zichzelf, vereist het dat men inkomsten van geld (bijvoorbeeld rente of iets dat het geslacht van geld heeft) niet alleen moet kunnen ontvangen. Deed riba (letterlijk een toename of groei), een dergelijke praktijk is verboden volgens de islamitische wet ( haram , wat verboden betekent) omdat het als woedend en uitbuitend wordt beschouwd. Daarentegen bestaat islamitisch bankieren om de sociaal-economische doelen van de islam te bevorderen.

Bijgevolg bestaat Sharia-compliant finance ( halal , wat betekent dat toegestaan ​​is) uit winstbankieren waarbij de financiële instelling deelneemt in de winst en het verlies van de onderneming die zij onderschrijft. Van even groot belang is het concept van gharar . Gedefinieerd als risico of onzekerheid, in een financiële context verwijst het naar de verkoop van items waarvan het bestaan ​​niet zeker is. Voorbeelden van gharar zijn vormen van verzekering, zoals de aankoop van premies om te verzekeren tegen iets dat al dan niet kan voorkomen of derivaten die worden gebruikt om zich af te dekken tegen mogelijke uitkomsten. (Zie Een beginnershandleiding voor afdekking , Informatie over uw verzekeringscontract en Onderzoek naar basisbeginselen van verzekeringsovereenkomsten .)

aandelenfinanciering van bedrijven is toegestaan, zolang deze bedrijven zich niet bezighouden met beperkte soorten activiteiten - zoals de productie van alcohol, pornografie of wapens - en alleen bepaalde financiële ratio's voldoen aan specifieke richtlijnen.

Basisfinancieringsarrangementen Hieronder volgt een kort overzicht van toegestane financieringsregelingen die vaak voorkomen in islamitische financiën:

1. Winst-en-verliesverdelingscontracten ( mudarabah ). De islamitische bank bundelt het geld van beleggers en neemt een deel van de winsten en verliezen over. Dit wordt overeengekomen met de inleggers. Waarin belegt de bank? Er is een groep beleggingsfondsen die is gescreend op naleving van de sharia. Het filter parseert bedrijfsbalansen om te bepalen of bronnen van inkomsten voor het bedrijf zijn verboden (bijvoorbeeld als het bedrijf te veel schulden heeft) of als het bedrijf zich bezighoudt met verboden bedrijfsactiviteiten. Naast actief beheerde beleggingsfondsen, bestaan ​​er ook passieve fondsen op basis van indexen zoals de Dow Jones Islamic Market Index en de FTSE Global Islamic Index. (Zie De balans lezen , De balans en Verborgen schuld verbergen voor meer informatie over het lezen van bedrijfsbalansen om schulden te bepalen. < Partnerschap en gezamenlijke aandelenbezit
2. ( musharakah ). Drie van dergelijke structuren komen het meest voor: a.

Declining-Balance Shared Equity : veelal gebruikt om een ​​woningaankoop te financieren, de degressieve methode vereist dat de bank en de belegger het huis gezamenlijk kopen, waarbij de institutionele belegger geleidelijk zijn deel van het eigen vermogen thuis van de individuele huiseigenaar, wiens betalingen het eigen vermogen van de huiseigenaar vormen. b.

Lease-to-Own : deze regeling is vergelijkbaar met het hierboven beschreven degressieve saldo, behalve dat de financiële instelling het meeste, zo niet alle, geld voor het huis ophaalt en akkoord gaat met afspraken met de huiseigenaar om het huis aan het einde van een vaste periode aan hem te verkopen. Een deel van elke betaling gaat naar het huurcontract en het saldo van de aankoopprijs van het huis. c.

Termijn (cost plus) verkoop ( murabaha ) : dit is een actie waarbij een tussenpersoon het huis koopt met een gratis en duidelijke titel. De intermediaire belegger gaat vervolgens akkoord met een verkoopprijs bij de potentiële koper; deze prijs bevat wat winst. De aankoop kan geheel (forfaitair) worden gedaan of via een reeks uitgestelde (termijn) betalingen. Deze kredietwinning is een acceptabele vorm van financiering en moet niet worden verward met een rentedragende lening. Leasing

1. ( 'ijarah /' ijar ): de verkoop van het gebruiksrecht voor een object ( vruchtgebruik ) voor een specifieke periode. Een voorwaarde is dat de verhuurder het gehuurde object gedurende de looptijd van de leaseovereenkomst moet bezitten. Een variatie op de lease-overeenkomst, 'ijarah wa' iqtina voorziet in een huurovereenkomst waarbij de verhuurder ermee instemt het gehuurde object aan het einde van de leaseperiode te verkopen tegen een vooraf bepaalde restwaarde. Alleen de verhuurder is aan deze belofte gebonden. De huurder is daarentegen niet verplicht om het artikel te kopen. Islamic Forwards
2. ( salam en 'istisna ): dit zijn zeldzame financieringsvormen die worden gebruikt voor bepaalde soorten bedrijven.Dit zijn een uitzondering op gharar . De prijs voor het artikel is prepaid en het artikel wordt op een bepaald moment in de toekomst geleverd. Omdat er tal van voorwaarden zijn waaraan moet worden voldaan om dergelijke contracten geldig te maken, is gewoonlijk de hulp van een islamitische juridisch adviseur vereist. Basisinvesteringen Voertuigen

Hier zijn enkele toegestane soorten investeringen voor islamitisch beleggen: Aandelen

1. . De Sharia-wetgeving staat investeringen in bedrijfsaandelen (gewone aandelen) toe zolang die bedrijven zich niet bezighouden met leningen, gokken of de productie van alcohol, tabak, wapens of pornografie. Beleggingen in ondernemingen kunnen in aandelen of door directe investeringen (private equity) zijn. Islamitische geleerden hebben enkele concessies gedaan aan toegestane bedrijven, aangezien de meeste schulden gebruiken om liquiditeitstekorten aan te pakken (ze lenen) of om overtollige contanten te beleggen (rentedragende instrumenten). Eén set filters sluit bedrijven uit die rentedragende schulden hebben, rente of andere onzuivere inkomsten of handelsschulden ontvangen voor meer dan hun nominale waarden. Een verdere distillatie van de bovengenoemde schermen zou ondernemingen uitsluiten waarvan de verhouding schulden / totale activa gelijk is aan of groter is dan 33%; bedrijven met een "onzuivere plus niet-operationele rente-inkomsten" van 5% of bedrijven waarvan de debiteuren / totale activa gelijk zijn aan of hoger zijn dan 45% of meer. Fixed Income Funds

2. . Retirement Investments. Gepensioneerden die willen dat hun beleggingen voldoen aan de leerstellingen van de islam, staan ​​voor een dilemma in die zin dat vastrentende beleggingen

   1. riba zijn, wat verboden is. Daarom kunnen specifieke soorten beleggingen in onroerend goed, hetzij direct, hetzij op gesecuritiseerde wijze (een gediversifieerd vastgoedfonds), zorgen voor een stabiel pensioeninkomen zonder in strijd te zijn met de sharia. Sukuk
   2. . In een typische ijara sukuk (leasingobligerequivalent), zal de emittent het financiële certificaat verkopen aan een investeerdersgroep, die ze zal bezitten voordat ze ze terug verhuren aan de emittent in ruil voor een vooraf bepaald huurrendement. Net als de rente op een conventionele obligatie, kan het huurrendement een vaste of variabele rente zijn die aan een benchmark is gepegd, zoals LIBOR. De emittent verbindt zich ertoe de obligaties op een toekomstige datum tegen nominale waarde terug te kopen. Special Purpose Vehicles (SPV) zijn vaak opgezet om als tussenpersoon in de transactie op te treden. Een sukuk kan een nieuwe lening zijn of de sharia-conforme vervanging van een conventionele obligatie-uitgifte. De kwestie kan zelfs liquiditeit genieten door vermelding op lokale, regionale of mondiale uitwisselingen, volgens een artikel in CFA Magazine getiteld: "Islamic Finance: hoe nieuwe beoefenaars van islamitische financiën mengtheologie en moderne beleggingstheorie combineren" (2005). Basisverzekeringsvoertuigen

Traditionele verzekeringen zijn niet toegestaan ​​als een middel voor risicobeheer in de islamitische wet. Dit komt omdat het de aankoop van iets met een onzekere uitkomst is (vorm van ghirar ), en omdat verzekeraars vaste inkomsten gebruiken - een vorm van riba - als onderdeel van hun proces voor portefeuillebeheer om verplichtingen te voldoen. Een mogelijk sharia-compliant alternatief is coöperatieve (onderlinge) verzekering. Abonnees dragen bij aan een pool van fondsen die op een Sharia-compliant manier worden belegd. Fondsen worden uit de pool gehaald om te voldoen aan claims en niet geclaimde winsten worden verdeeld onder polishouders. Zo'n structuur bestaat niet vaak, dus moslims kunnen gebruik maken van bestaande verzekeringsvoertuigen indien nodig of vereist.

Conclusie

Islamitische financiering is een eeuwenoude praktijk die overal ter wereld erkenning geniet en waarvan de ethische aard zelfs de interesse van niet-moslims trekt. Gezien de toegenomen welvaart in moslimlanden, verwacht dat dit veld een nog snellere evolutie zal ondergaan als het doorgaat met het aanpakken van de uitdagingen van het verenigen van de ongelijksoortige werelden van theologie en moderne portefeuilletheorie. Zie voor meer informatie over dit onderwerp

Wat is een islamitisch investeringsbeleid?