2016 was een ongelooflijk jaar voor financiële markten. Het jaar begon met enthousiasme dat de wereldeconomie uiteindelijk terechtkwam op een duurzaam groeipad waardoor centrale banken konden beginnen met het verhogen van de rentetarieven. De risico's die dit jaar binnenkwamen, waren dus gericht op activa die zouden lijden als dit scenario zich zou voordoen. Deze omvatten groeiaandelen, cyclische aandelen en financiële aandelen.

Macro achtergrond

Positieve verwachtingen werden echter snel onderuit gehaald toen de olieprijzen begonnen te dalen en de overzeese landen bleven flirten met recessie en deflatie. De Federal Reserve hield zich bezig met het verhogen van de rentetarieven en de centrale banken in het buitenland namen een nog agressiever beleid in. Een andere complicatie was de Brexit-stemming, die een referendum was voor Britse burgers om te stemmen over de vraag of Groot-Brittannië de Europese Unie (EU) zou verlaten.

Deze maatregel ging voorbij en leidde tot kortstondige chaos. Verrassend genoeg bleef de wereldeconomie ondanks deze uitdagingen veerkrachtig, met onderliggende maatregelen voor economische groei, industriële productie en arbeidsmarkten die verbeterden. De aandelenmarkten zijn ook gestegen naar nieuwe hoogtepunten. De veerkracht van de economie ondanks deze kortetermijnbelemmeringen is een duidelijk signaal van sterke fundamenten.

Welke investering heeft het meeste risico?

Als gevolg van deze positieve ontwikkelingen zijn de beleggingen met het grootste risico edelmetalen en dividendvoorraden. Deze activa gedijen goed in omgevingen met lage groei en lage tarieven. De economie bevindt zich sinds 2006 in een dergelijke omgeving en creëert zelfgenoegzaamheid bij beleggers die geconditioneerd zijn om bij elke dip te kopen. Dit heeft geleid tot een enorme hoeveelheid overinvestering en overwaardering wanneer beleggers achtervolgen zonder rekening te houden met de fundamentals. Er is een overtuigend argument dat deze activaklassen zich in een luchtbel bevinden, omdat de prijzen zijn gestegen ondanks de verslechterende fundamentals.

Naarmate de economische risico's afnemen, verbeteren de verbeterende fundamentals de wereldeconomie tot boven de trendmatige groei, waardoor eindelijk de schade van de Grote Recessie en de daaropvolgende periode van lage groei ongedaan wordt. Sterke economische groei zal een positieve cyclus creëren, aangezien bedrijven beginnen te investeren in een verhoogde productie die de werkgelegenheid en lonen hoger maakt. Dit zal op zijn beurt leiden tot hogere rentetarieven.

Precious Metals

Beleggers zijn in 2016 massaal naar edelmetalen gekomen vanwege het riskante macro-economische klimaat in de eerste helft van het jaar. Geen van deze risico's heeft zich echter op enige zinvolle wijze gemanifesteerd die van invloed zou zijn op de activaprijzen of de groeitrajecten. Naarmate de fundamenten zichzelf beginnen te doen gelden, zal er een uittocht zijn van edele metalen. Bijvoorbeeld, de SPDR GLD Trust ETF (NYSEARCA: GLD GLDSPDR Gold Trust121.05-0. 49% Created with Highstock 4. 2. 6 ) daalde met 45% van juli 2011 tot december 2015 toen de economische groei versnelde en de kortetermijnrente hoger werd.

Edelmetalen leveren niets op voor houders. Deze opportunitykosten nemen af ​​wanneer de rentetarieven dalen en stijgen wanneer ze stijgen. Bovendien stort geld in kostbare metalen in tijden van angst, omdat investeerders zich meer zorgen maken over het behoud van rijkdom dan het verdienen van een rendement op rijkdom. Daarom zijn toenemende economische activiteit en hogere tarieven belangrijke risico's voor edelmetaalhouders. In deze klimaten keert de focus van beleggers terug naar het behalen van een rendement op hun investeringen.

Dividendvoorraad

Dividendaandelen hebben een enorme vlucht genomen sinds de bull-markt begon in maart 2009. De SPDR S & P Dividend ETF (NYSEARCA: SDY SDYSPDR S & P Divid92, 04-0.9% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) is gestegen met 420% inclusief dividenden over de duur van de bullmarkt, vanaf augustus 2016. Dividendaandelen hebben gedijen in de lage renteomgeving, omdat deze bedrijven in staat zijn om te lenen bij lage tarieven en gebruik de opbrengst om aandelen terug te kopen. Dit is ondersteunend aan hun aandelenkoers en maakt hun dividend aantrekkelijker per aandeel.

Lage rentetarieven maken dividenden ook aantrekkelijker voor beleggers, omdat veel bedrijven genereuze rendementen bieden dan obligaties, wat een atypische situatie is. Normaal gesproken liggen de rendementen op de beurs lager dan de obligatierentes. Als de rente stijgt, begint er geld te vloeien van dividendaandelen naar obligaties. Bovendien verminderen hogere rentetarieven de hoeveelheid inkoop van eigen aandelen. Gezien de massale run van de bestanden, kan een terugkeer naar het gemiddelde bijzonder pijnlijk zijn.