a:

Unlevered vrije kasstroom wordt gedefinieerd als winst vóór rentebelasting, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) minus kapitaaluitgaven, wijzigingen in werkkapitaal en belastingen. Bedrijven gebruiken verschillende tactieken die de gratis geldstroom van unlevergingen vergroten door zich op een van de componenten te richten. Het bedrijf kan de EBITDA verhogen door over te schakelen naar winstgevender projecten of zijn verkoop-, algemene en administratieve kosten drastisch te verminderen. Het bedrijf kan zijn kapitaaluitgaven verlagen door zeer selectief te zijn in zijn beleggingen en om niet-belovende kapitaalprojecten te beëindigen. Het bedrijf kan ook de veranderingen in werkkapitaal verminderen door betalingen aan zijn leveranciers uit te stellen en de controle over zijn inventaris te behouden. Het kan ook zijn vestigingsbevoegdheid veranderen naar een ander land met een lager belastingtarief.

Toename van Unlevered vrije kasstroom

Het bedrijf kan zijn niet-gecontroleerde vrije kasstroom verhogen door zijn EBITDA te verhogen. Een manier om dit te doen is om meer winstgevende projecten te starten of niet-winstgevende bedrijfseenheden te sluiten. Door dit te doen, kan het bedrijf goederen en diensten verkopen die een veel hogere brutomarge opleveren en de EBITDA van het bedrijf verhogen. Apple maakte bijvoorbeeld in 2007 een strategische verschuiving naar de productie van iPhones die een veel hogere brutomarge leverde in vergelijking met zijn andere elektronische producten.

Een andere manier waarop het bedrijf zijn EBITDA kan verhogen, is door zijn verkoop-, algemene en administratieve kosten te verlagen door strakke controles in te stellen op budgetten en uitgaven van de werknemers van het bedrijf. Nadat 3G-kapitaal, een Braziliaanse private equity-groep, bijvoorbeeld H. J. Heinz Co, een Amerikaanse ketchup-maker, had gekocht, zette de private equity-groep een nulgebaseerde budgettering in en elimineerde ongeveer 600 banen die niet bijdroegen aan de waardecreatie van het bedrijf.
Het bedrijf kan zijn kapitaaluitgaven verlagen om zijn niet-gevoede vrije kasstroom te behouden of te verhogen. Exxon Mobil en vele andere energiebedrijven hebben bijvoorbeeld hun investeringsuitgaven aanzienlijk verlaagd als reactie op de daling van de olieprijzen in 2014-2015. Door kapitaalinvesteringen te verminderen, wordt de vrije cashflow die niet is voorzien, groter; dit kan echter later ten koste gaan van minder ontwikkelde producten en het bedrijf kan in de toekomst problemen ondervinden met het genereren van groei.

Veranderingen in werkkapitaal

Bedrijven gebruiken ook een tactiek om hun veranderingen in werkkapitaal te verminderen, waardoor de ongehuisveste vrije kasstroom toeneemt. Een manier om dit te doen is om betalingen aan de verkopers van het bedrijf uit te stellen op crediteurenadministraties en druk uit te oefenen op de klanten van het bedrijf om eerder te betalen.Hoewel deze tactiek op korte termijn kan werken, mislukt deze hoogstwaarschijnlijk op de lange termijn, omdat er beperkingen zijn aan het onder druk zetten van leveranciers en klanten en het bedrijf het risico loopt zijn bedrijf te verliezen.

Daarnaast hanteren veel bedrijven strenge controles op de voorraad om te voorkomen dat ze in hun magazijnen ongebruikte goederen hebben. Een algemene tactiek die door bedrijven wordt gebruikt, wordt Just In Time (JIT) -voorraadbeheer genoemd, wat een strategie is om alleen inventaris te bewaren die absoluut noodzakelijk is voor het productieproces.

Ten slotte kan het bedrijf zijn niet-gevrijwaarde vrije kasstroom verhogen door de vestigingslocatie te wijzigen in een rechtsgebied met een lager belastingtarief in vergelijking met het huidige rechtsgebied van het bedrijf. Bijvoorbeeld, Burger King, een Amerikaanse fastfoodketen, kocht de Canadese koffie-en-donutketen Tim Horton's Inc in 2014 en schakelde zijn vestigingsplaats over naar Canada, waar het vennootschapsbelastingtarief veel lager is in vergelijking met dat in de VS.