Het iShares Nationaal AMT-vrij Gemeentelijk Obligatiefonds (NYSEARCA: MUB MUBiShs Ntnl Mn Bd110. 85 + 0. 10% Created with Highstock 4. 2. 6 ) streeft naar beleggingsresultaten die in het algemeen overeenkomen met de prijs- en opbrengstprestaties van de S &; P Nationale AMT-vrije gemeentelijke obligatie-index, de onderliggende index. Deze index is bedoeld om de prestaties van U. S.-staatsobligaties van beleggingskwaliteit te volgen, voornamelijk van nationale en lokale overheden.

AD:

Dit beursgenoteerde fonds (ETF) heeft een duizelingwekkend aantal holdings in portefeuille - meer dan 2, 750 vanaf augustus 2015. Een investering in MUB is als het kopen van een dun, breed net meer dan 40 staten op de Amerikaanse muni-obligatiemarkt. Over het algemeen neigt de portefeuille naar veiliger inkomstenobligaties met belastingvoordelen.

De term 'AMT-vrij' in de naam van het fonds is een verwijzing naar de alternatieve minimum belasting. De IRS past de AMT toe op belastingbetalers die hogere voorlopige minimumheffingen hebben dan hun standaard belastingverplichtingen. Dit creëert effectief een andere reeks regels die de toegestane aftrek verminderen. De AMT-vrije aanduiding laat beleggers weten dat de rente van dit fonds niet onder de AMT of standaard Amerikaanse federale inkomstenbelastingen valt.

AD:

Hoe het loopt

In normale omstandigheden belegt dit fonds ten minste 90% van zijn activa in de effecten in de onderliggende index. Het fondsenoverzicht biedt de flexibiliteit om creatief te zijn met de andere 10%. Dit kan onder meer futures, opties, swapcontracten, geldmiddelen en kasequivalenten zijn, of de meeste andere soorten derivaten.

MUB valt op dankzij de enorme mand met bedrijven. Het aantal individuele obligaties ligt in de buurt van de categorie hoog, terwijl de minuscule 2. 47% van de activa in de top 10 posities de bodem voor het segment bepaalt. Elke obligatie wordt beschouwd als een fiscaal aantrekkelijke gemeente en de overgrote meerderheid betaalt een fatsoenlijke coupon om op te starten. Bijna driekwart van de opgenomen obligaties houdt coupons tussen 4 en 5%, met nog eens 12% coupons tussen 5 en 6%. Slechts 1% van de obligaties betaalt minder dan 2%.

AD:

Kredietkwaliteit is solide; 99% van de MUB-obligaties heeft een rating gekregen tussen A en AAA. Een meerderheid van de MUB-obligaties (56,3%) heeft een rating AA.

Het enige gebied waar de portefeuille een grote diversiteit kent, is locatie en volwassenheid. De opgenomen looptijden worden opgesplitst in nul tot drie jaar (19,6%), drie tot zes jaar (13,01%), zes tot acht jaar (7,08%), acht tot tien jaar (6,17%), 10 tot 12 jaar (5. 88%), 12 tot 15 jaar (8. 15%), 15 tot 20 jaar (12. 86%), 20 tot 25 jaar (14. 13%) en meer dan 25 jaar (12. 78 %).

De grootste uitgevende instelling voor MUB is Californië, met een vertegenwoordiging van 9% in de portefeuille. Elk van de vier op vier na grootste emittenten komt uit verschillende delen van New York, maar geen van de meer dan 3%.De enige grote uitgever buiten New York of Californië is Massachusetts.

Management

BlackRock in het buitenland voor het succesvolle iShares beleggingsfonds en de ETF-serie. MUB werd uitgebracht in september 2007 en heeft sindsdien meer dan $ 5 verzameld. 1 miljard aan nettoactiva, waardoor het de meest populaire ETF in de ruimte is.

Kenmerken

MUB scoort zeer goed op basis van standaard ETF-kenmerken. Het fonds berekent slechts een kostenratio van 0. 25%, wat iets minder dan gemiddeld is voor het segment (en ruim onder het ETF-gemiddelde van 0. 6%). Bij meer dan $ 5 miljard aan activa is er geen risico op sluiting van het fonds.

De liquiditeit is vrij sterk voor retailbeleggers. Beperkte spreads en een sterk volume kenmerken de meeste dagen - $ 20 + miljoen op 200, 000+ dagelijks volume - maar er kunnen problemen zijn met creaties en grote blokhandel.

MUB is beschikbaar voor commissie-vrij handelen op geselecteerde platforms, waaronder TD Ameritrade en Fidelity.

Geschiktheid en aanbevelingen

MUB blijft hangen aan veiligheid en belastingbesparing. Zijn portefeuille ontsnapt aan de alternatieve minimum belasting en andere federale belastingen, wat deze ETF bijzonder aantrekkelijk maakt voor vermogende particulieren. Muni-obligaties hebben vaak een speciale plaats ingenomen voor de belastingmoe en MUB heeft evenveel exposure naar muni-obligaties als elk ander fonds.

Het is erg belangrijk om te begrijpen dat een op obligaties gefocuste ETF niet de belangrijkste beleggingen beschermt zoals een echte obligatie zou doen. ETF's zijn aandelen, ongeacht hun onderliggende posities. MUB is een bijzonder conservatieve ETF met een geschiedenis van lage volatiliteit, maar de positie van een belegger zou nog steeds tot nul kunnen dalen.

MUB is onderhevig aan renterisico's vanwege zijn obligatie-zware portefeuille, maar die risico's zijn minder geconcentreerd dankzij het hoge aantal holdings en spreads op grote looptijden. Het draagt ​​ook het marktrisico en het politieke risico.

Het fonds heeft gemiddelde tot bovengemiddelde risicotypen voor de moderne portefeuilletheorie (MPT). De bèta is een beetje hoog ten opzichte van de best passende index (1. 08 over 36 maanden) en de alpha is een beetje laag (-0.85 over 36 maanden). De standaardafwijking is erg laag op 3.89, maar is nog steeds hoger dan de benchmark.

Hoe een financieel adviseur-cliënt deze ETF kan gebruiken

Er zijn verschillende categorieën klanten die baat zouden kunnen hebben bij het toevoegen van MUB aan hun portfolio's. De eerste en meest voor de hand liggende is de hoge belastingschijfklant. Dit soort klanten zou elke dollar die is bespaard op belastingen behandelen als een extra dollar aan beleggingsrendementen. Een tweede belangrijke categorie is de conservatieve belegger op de lange termijn. Dit type klant zou moeten genieten van de diversificatie en relatieve veiligheid van MUB; Uiteraard biedt geen ETF de garantie van de hoofdsom als een daadwerkelijke obligatie-investering.

MUB heeft lage kostenratio's om een ​​beroep te doen op buy-and-hold-beleggers en op de liquiditeit om kortetermijnhandelaren tevreden te stellen. Gemiddeld genomen hebben kortetermijnhandelaren echter meer agressieve risicoprofielen en is MUB veel beter geschikt voor conservatieve beleggers.

Dit ETF past goed als een defensieve obligatiepositie als aanvulling op een meer op aandelen gerichte kern.Het is ook logisch als een laatste plek om beleggingsactiva te plaatsen nadat andere fiscaal aantrekkelijke voertuigen zijn uitgeteld, met name voor hoogverdieners.

Belangrijkste concurrenten en alternatieven

MUB is de enige ETF die de S & P National AMT-Free gemeentelijke obligatie-index volgt. Het is gemakkelijk de grootste landelijke gemeentelijke obligatie-ETF. De enige muni-obligatie-ETF met zelfs de helft meer in activa is de SPDR Barclays Gemeentelijke Obligatie voor kortlopende obligaties, die op korte termijn handelaars beter zou kunnen dienen dan MUB op basis van de hogere liquiditeit.