Op elk willekeurig moment wordt alle bekende informatie verwerkt in de financiële markten. Wanneer nieuwe informatie wordt vrijgegeven, arbitreren beleggers onmiddellijk winstmogelijkheden weg, waardoor inkomende informatie op de markt wordt "geprijsd". Bovendien hebben financiële markten een vooruitstrevend karakter - de verwachtingen van elke afzonderlijke belegger voor de prestaties van de markt komen tot uiting in de waarderingen van elk bedrijf. Kortom, perceptie wordt realiteit. Dit is een veelvoorkomende studie over gedragsfinanciering: het beleggersgedrag proberen te begrijpen.

Deze voorwaarden kunnen helpen verklaren waarom de aandelen van een beursgenoteerde onderneming in waarde kunnen dalen, ondanks het rapporteren van recordopbrengsten en marktaandeel. Als niet aan de verwachtingen van de winstgevendheid van een bedrijf wordt voldaan, maakt het niet uit hoe succesvol het bedrijf is - de voorraadwaardering zal dalen en de marktkapitalisatie ervan. Volgens de Rational Expectations Hypothesis zullen prognosefouten willekeurig zijn. Dit insinueert dat de markt op de lange termijn gemiddeld gelijk zal zijn aan de statistisch verwachte waarde.

Een bepaald soort evenement, bekend als een "zwarte zwanengebeurtenis", past echter niet in deze regel. Een zwarte zwanenevenement is een schijnbaar onmogelijke uitkomst; een Fortune 500-bedrijf ontdekte bijvoorbeeld het vervalsen van zijn gerapporteerde inkomsten, of een natuurramp dat de concurrentie van een bedrijf tenietdoet. Wanneer zich een zwarte zwaangebeurtenis voordoet, komt de markt tot het besef dat zijn verwachtingen wild misplaatst zijn en een marktcorrectie van enorme proporties volgt.

De winnaars
In een van de grootste korte knepen aller tijden werd Volkswagen tijdens een enkele handelsdag "de duurste onderneming ter wereld". Destijds geloofde men dat Volkswagen een onafhankelijke entiteit was in de auto-industrie. De markt had een overweldigend negatieve vooruitzichten op de vooruitzichten van de onderneming; als gevolg hiervan werd het bedrijf het slachtoffer van een ongewoon hoog aantal short sellers. Een short seller is een persoon die aandelen leent van een andere partij, meestal een makelaardij, om de beveiliging tegen de huidige prijs te verkopen en terug te kopen op een lagere. Het is duidelijk dat de effectiviteit van de strategie afhankelijk is van het feit dat de zekerheid in waarde daalt. Als de prijs van het effect stijgt, is de blootstelling van een shortverkoper aan een verlies onbeperkt.

Op 28 oktober 2008 maakte Porsche bekend dat het een aandeelhouderschap van 74% heeft in Volkswagen en dat het zijn activiteiten overneemt. Er was geen kennisgeving vooraf. Porsche heeft dit in de derivatenmarkt gedurende een lange periode volbracht. In de rage die daarop volgde, bevochten instellingen en individuen zowel tand als nagel om hun shortposities zo snel mogelijk te liquideren. Sommigen verkocht tegen prijzen van meer dan 1, 000 euro elk, waardoor Volkswagen kortstondig het grootste bedrijf ter wereld werd door marktkapitalisatie.Het bedrijf steeg meer dan 93% op het hoogste punt tijdens de handelsdag. Investeringsfondsen zoals Elliot Associates, Elliot International, The Liverpool Limited Partnership, Perry Partners, Perry Partners International, DE Shaw Valence International en York Capital Management Europe (VK) adviseurs gingen snel over tot aanklachten tegen Porsche voor het opzettelijk verbergen van zijn investeringsactiviteiten van de openbaar.

Voorraadstijging van Volkswagen

Gateway Industries is een succesverhaal voortgebracht door een evenement met zwarte zwanen. Gateway Industries "biedt databasebeheerdiensten en websiteontwerp en -onderhoud voor nationale not-for-profit, gezondheidszorg en uitgeverijen." Het bedrijf handelde voor 1 cent per aandeel en was niet bekend als een buitengewoon bedrijf, zelfs niet binnen de penny-aandelenmarkt. Het bedrijf had één werknemer, zijn CEO, Jack Howard, en leek niet bijzonder bijzonder te zijn.

Op 11 februari 2011 werd echter bekendgemaakt dat Robert F. X. Sillerman Gateway Industries zou overnemen. De aankondiging was volledig onverwacht. Robert F. X. Sillerman, een wereldberoemde media-ondernemer, had een bedrijf als Gateway Industries nodig om zijn visie te vervullen om de interactie tussen televisiekijkers en shows te vergemakkelijken. Het effect was onmiddellijk: de voorraad van Gateway Industries sprong onmiddellijk meer dan 20, 000% naar $ 2. 97 een aandeel, een zet gebaseerd op de reputatie van Sillerman alleen. Sillerman consolideerde vervolgens Gateway Industries met een handvol andere bedrijven om zijn start-upbedrijf Viggle Inc. te creëren.

En de verliezers
Zynga miste de winsten in het tweede kwartaal van 2012 en daalde meer dan 40% in de handel na sluitingstijd op dezelfde dag. Zynga, een technologiebedrijf dat online games ontwikkelt, werkt nauw samen met Facebook. In het afgelopen jaar hadden Facebook en Zynga hun eerste openbare aanbiedingen. De IPO van Facebook was een complete en totale ramp; de IPO-prijs van het bedrijf van $ 38 werd door velen bekritiseerd als zeer hoog, omdat dit gelijk stond aan een verbazingwekkende 107 P / E ratio. Slechts drie maanden later daalde de Facebook-voorraad naar een dieptepunt van $ 17. 55. Sindsdien heeft Wall Street de techreuzen met een gezonde dosis scepsis bekeken.

Toen Q2 rapporteerde, voorspelden analisten dat Zynga een EPS van 6 cent en een opbrengst van $ 344 zou produceren. 12 miljoen. Zynga ruilde voor $ 15. 91 een aandeel dat leidt tot de aankondiging van het bedrijf; Zynga rapporteerde echter een winst per aandeel van 1 cent voor het kwartaal, evenals een omzet van $ 332 miljoen. Nog verontrustender was de herziene winstprognose voor het hele jaar van 4 cent EPS, gegeven het feit dat Wallstreet in 2012 een winstdeling van 27 cent verwachtte. Als gevolg hiervan daalde de voorraad van Zynga met $ 3. 03 uur na sluitingstijd. Wanneer een bedrijf net zo veel inkomsten mist als Zynga, corrigeert de markt zichzelf en de prijs snel in de nieuwe informatie. Na de toast van tech is Zynga bezig met het spelen van een game, maar het heeft niet geholpen zwanger te worden: overleven.

Zynga-voorraad Afname

De bottom-line
De aandelenmarkt kan wreed en meedogenloos zijn. Wanneer zwakte in de markt wordt gedetecteerd, zal deze snel reageren om de prijzen te verlagen en op te leveren.Dit soort kortetermijnvolatiliteit is vrijwel onvoorspelbaar, omdat het een gevolg is van nieuwe informatie die op de markt wordt geprijsd. Black Swan-evenementen zijn het meest onvoorspelbaar van alle nieuwe informatie. Hoewel we niet kunnen weten welke vorm ze zullen aannemen, weten we dat ze zullen voorkomen. Een juiste diversificatie en het opnieuw in balans brengen van een portfolio kan dus helpen de blootstelling aan zwarte zwaan en het niet-systematische risico te verminderen.