Het is een nieuw jaar, wat betekent dat het tijd is om te nemen wat investeerders in 2015 hebben geleerd en proberen te voorspellen wat er om de hoek komt. Van alle lessen van 2015 is misschien wel de meest opvallende de onverwachte, door sommigen, zwakte in China na de epische ineenstorting in augustus 2015. Voor het eerst in jaren draagt ​​de Rode Economie geen momentum naar het nieuwe jaar, en zijn voorraad markt ziet er steeds kwetsbaarder uit.

Niet al deze voorspellingen zijn noodzakelijkerwijs met elkaar in overeenstemming; sommige zijn zelfs ronduit tegenstrijdig. Dit zijn onafhankelijke voorspellingen afkomstig van onafhankelijke delen van de wereld voor aandelenanalyse, en er is geen wet die zegt dat een van hen het met elkaar eens moet zijn of dat een van hen zal uitkomen.

Voorspelling nr. 1: Aandelen dalen als Fragile Financial Foundation verbrokkelt

Meer dan vijf jaar geleden schreven de economen Carl E. Walter en Fraser JT Howie over de dunne basis van de Chinese markt en de dreigende ondergang, en ze lijken om op de goede weg te zijn, tenminste als 2015 een indicatie was.

Walter en Howie schreven hoe Chinese centrale planners miljoenen mensen tewerk stelden in waardeloze arbeid, het bouwen van lege steden en onnodige infrastructuurprojecten, zoals veel bruggen naar veel van de rest van de wereld. Dit verhoogde de BBP-cijfers en de werkgelegenheid tijdelijk, maar uiteindelijk waren de verliezen voor die projecten onvermijdelijk voor beleggers.

"Het is een simpel feit dat het Chinese financiële systeem en zijn aandelen-, obligatie- en leningmarkten zich alleen richten op de overheidssector," schreef Walter en Howie. De voorspelling? Niet-renderende leningen zullen in 2016 slecht worden en het ministerie van Financiën en de Volksbank van China duwen om noodhulp te krijgen via een enorm inflatiebeleid. Ratingbureaus zullen de door China uitgegeven schulden verlagen en het hele systeem zal aan het einde van het jaar een bailout zoeken.

Voorspelling nr. 2: Een slinkende Chinese aandelenmarkt om de wereldeconomie te slepen

Yaroslav Lissovolik, hoofdeconoom van de Euraziatische ontwikkelingsbank, begon 2016 met het volgende voorteken: "Het begin van dit jaar geeft aan dat de verslechtering van de dynamiek van de economische groei in China een van de belangrijkste risico's voor de wereldeconomie wordt. " Lissovolik vervloog China's inflatoire standpunten en zei dat de waardevermindering van de yuan vreesde voor een langdurige devaluatie op Europese aandelen- en valutamarkten.

Het is niet moeilijk om te zien dat deze theorie logisch is. China is een mondiale macht en misschien wel de op een na belangrijkste economie van de wereld achter de Verenigde Staten. Zachtheid in Chinese aandelen leidde al in de eerste tien dagen van het nieuwe jaar tot neerwaartse tendensen op de Amerikaanse en Europese beurzen.

Voorspelling nr. 3: tussenkomst van Chinese overheid, problemen met papier voor een volgende keer

Weinigen twijfelen eraan dat China ernstige structurele uitdagingen kent, vooral als het gaat om staatsbedrijven en regionale overheidsbalansen. Maar het hele systeem is gebouwd op een politiek systeem met een wilskracht en wordt ondersteund door biljoenen dollars aan deviezenreserves. Dit betekent dat China het economisch kapitaal heeft om een ​​val in de renminbi te blijven en een volledige ineenstorting van de banksector te voorkomen, of hem tenminste nog een jaar of twee weg te duwen.

Dit is de voorspelling van U. C. Berkeley, hoogleraar economie Barry Eichengreen, die gelooft dat China een relatieve veilige haven lijkt te zijn voor beleggers die Brazilië, Turkije en andere opkomende markten willen vermijden. Aandelen moeten worden gestut boven wat de simpele fundamenten suggereren, omdat beleggers geen goede alternatieven hebben.

Voorspelling nr. 4: Overheidsinterventie creëert trage val naar een diepe, niet-harde landing

Op 11 januari 2016 verloor de Shenzhen Composite 6. 6% in een hectische uitverkoop; de Shanghai Composite volgde en verloor 5. 29%. Hang Seng uit Hongkong daalde bijna 2.80% om zijn laagste punt sinds juni 2013 te bereiken. Aandelenindexen in Zuid-Korea en Australië daalden voor vandaag.

Het lijkt onwaarschijnlijk dat de hele Chinese aandelenmarkt door de vloer zal vallen, alleen al omdat de Chinese monetaire autoriteiten erop gebrand zijn om dat te voorkomen. Dit betekent dat 2016 vol zit met een reeks kleine panieksituaties zoals op 11 januari, in plaats van één verlammende maand zoals in augustus 2015. Volgens Deustche Bank Research econoom Taimur Baig is het risico dat China het hele jaar door kan schuiven, waardoor kapitaaluitstroom ontstaat en afnemende activaprijzen over een langere periode.

Zoals investeringsstrateeg Kristina Hooper tegen Forbes zei: "De neiging van China om in te grijpen als de markt verkeerd gaat, is ook verantwoordelijk voor de volatiliteit van de markt."

Voorspelling nr. 5: De experts zullen het mis hebben

2015 binnenkomen, experts waren schijnbaar unaniem in het voorspellen van een nieuw bumperjaar voor de Chinese aandelenmarkt; ze waren net zo uniform wanneer ze voorspelden dat de Fed de rente zou verhogen. Welnu, de Shanghai Composite en de Shenzhen Composite waren rampzalig in 2015, en de Fed liet de tarieven pas twee weken voor 2016 zakken. Het punt is: economie is een zeer gecompliceerde wetenschap, en conventionele wijsheid is zelden correct.