Wanneer de algemene markten wegzakken in tijden van financiële crisis, kunnen veel beleggers hun shirts verliezen. Er zijn echter een paar fondsen die zijn samengesteld om voldoende balans te bieden zodat ze niet te veel verliezen, zelfs in de moeilijkste tijden. Deze "all-weather fondsen" hebben een aantal serieuze financiële stormen doorstaan, die erin slaagden de dag voor hun investeerders te redden. Hier is een blik op hoe fondsen voor alle weersomstandigheden werken, hun onderliggende concepten en enkele topfondsen die goed hebben gepresteerd tijdens de de meest turbulente tijden van het afgelopen decennium.

Wat is een All-Weather Fund?

Een weer-fonds is een type beleggingsfonds dat goed presteert (of op zijn minst wordt verwacht) naar) in alle soorten marktomstandigheden, ongeacht of de markt stijgt of daalt, deze fondsen hebben de neiging hun waarderingen op een passend niveau te behouden. Ze hoeven niet noodzakelijk garant te staan ​​voor kapitaalbescherming, maar ze zullen ernaar streven verliezen aan de onderkant te voorkomen voor een groot deel. De strategieën voor alle weersomgevingen van fondsbeheerders omvatten het gebruik van niet-gecorreleerde diversificatie en hedging. (Zie ook: Hoe kan kapitaalbescherming worden gecreëerd met behulp van opties .)

--2- ->

Hoe werken Fondsen voor alle weersomstandigheden?

Markten verplaatsen zich meestal op basis van wijzigingen in de con verantwoordelijkheden voor de prijsstelling van een beveiliging. Zo kan een aandelenbeurs van $ 32 per aandeel rond dit prijsniveau blijven tijdens een stabiele renteperiode, met een substantiële verandering die alleen plaatsvindt vanwege de intrinsieke waardestijging van de bank zelf. Dus als de bank besluit om uit te breiden door 100 filialen in een nieuw geografisch gebied te openen, zou de waardering ervan kunnen stijgen op basis van een algemeen verwachte toename van nieuwe contracten.

Echter, elke verandering in de rentetarieven door toezichthouders of pieken in de inflatie kan een negatief effect hebben op de waarderingen van deze bankaandelen. Hoewel deze externe factoren misschien niets te maken hebben met de intrinsieke activiteiten van de bank, doet het er niet echt toe. Zelfs als de bankaandelen gestraft worden voor factoren die buiten de controle van de bank liggen, zijn de activiteiten van de bank nog steeds beïnvloed. Verschuivingen in marktomstandigheden leiden tot veranderingen in de prijsstelling van effecten, waardoor ze kwetsbaar worden voor devaluatie.

Door de veranderende marktomstandigheden en hun impact op financiële zekerheden te bestuderen, proberen fondsen voor alle weersomstandigheden hun posities op passende wijze te verdelen, zodat hun totale portefeuille grotendeels wordt afgeschermd. Hun uitdaging is om een ​​beleggingsportefeuille op te bouwen die goed presteert in alle economische omgevingen, of het nu gaat om een ​​recessie, een sporadische grote dip in de totale markt, een verandering in geopolitieke situaties of iets volkomen onverwachts.

Onderliggende filosofie

Het concept van alle weerfondsen is gebaseerd op de volgende veronderstellingen:

1) Toekomstige activaprijzen zijn moeilijk nauwkeurig te voorspellen;

2) Er zijn doorgaans vier economische scenario's: stijgende groei, afnemende groei, stijgende inflatie en dalende inflatie; en

3) Verschillende effecten en activaklassen reageren op voorspelbare manieren op de veranderingen in de bovengenoemde economische scenario's.

Dus stijgende groei gaat meestal gepaard met de beurs die te maken heeft met nieuwe hoogten en lagere rentetarieven, waardoor veel bedrijven gemakkelijk toegang hebben tot kapitaal. Dalende groei creëert meestal een omgekeerd scenario. Perioden van stijgende en dalende inflatie leiden meestal tot renteveranderingen, hoewel de VS de afgelopen twee decennia zeer stabiele inflatiecijfers hebben gehad.

Door goed op de hoogte te zijn van deze verschillende afhankelijkheden, regelen fondsen voor alle weersomstandigheden een geschikte selectie van activa in evenwichtige proporties. Het doel is om een ​​portefeuille te creëren die beschermd en stabiel blijft, ongeacht het economische scenario dat momenteel aan de gang is.

Voorbeeld van All-Weather Funds

Het eenvoudigste voorbeeld van een all-weather fonds is een uitgebalanceerd fonds dat een 60% tot 40% mix van aandelen en obligaties biedt. Dus in het geval van een stijgende groei, zou de samenstelling van de aandelen van 60% waarschijnlijk in waardering toenemen, terwijl de 40% -samenstelling mogelijk stilstaat of zelfs daalt. Het omgekeerde gebeurt meestal tijdens een periode van afnemende groei. Perioden van stijgende inflatie leiden vaak tot hogere rentetarieven en mogelijk lagere rendementen op aandelen, dus hier zullen de obligatiebelangen van de fondsen de neiging hebben om de speling op te pakken, prestatiegericht. En nogmaals, de omgekeerde situatie komt vaak voor tijdens periodes van dalende inflatie, waar aandelen kunnen bloeien terwijl obligaties slechter presteren.

Naast de basis van een gediversifieerde 60-40 aandelenbundelmix, gebruiken fondsbeheerders voor alle weersomstandigheden een aantal meer gespecialiseerde strategieën. Deze omvatten onder meer derivaten voor afdekking om neerwaartse risico's te voorkomen, diversificatie naar alternatieve beleggingen zoals onroerend goed, door hypotheek gedekte waardepapieren, private equity en grondstoffen en diversificatie op internationaal niveau.

Vanwege hun sterk gediversifieerde samenstelling is het categoriseren van alle weerfondsen een beetje moeilijk. Zelfs het eenvoudige 60-40-fonds is in de volksmond beter bekend als een uitgebalanceerd fonds of een hybride fonds, hoewel het in de categorie voor alle weersomstandigheden past.

Beste weervoorraad

Laten we eens kijken naar enkele populaire weer-geldfondsen die het goed hebben gedaan in economisch turbulente tijden:

1. Manning & Napier Pro-Blend Cnsrv Term S Fonds (EXDAX) : Met een totale kostenratio van 0,9% wil de EXDAX kapitaal beschermen en tegelijkertijd inkomsten genereren en groeikansen nastreven als secundaire prioriteiten. Het belegt voornamelijk in Amerikaanse obligaties, bedrijfsobligaties, junk bonds, Amerikaanse aandelen en wereldwijde aandelen, derivaten en REIT-instrumenten. (Zie gerelateerd: Grondbeginselen van obligaties: Verschillende soorten obligaties .)
2. Vanguard Wellesley Inkomsten Inv Fonds (VWINX): Het fonds belegt tweederde van zijn kapitaal in corporates, Treasuries, overheidsagentschapsobligaties en mortgage-backed securities. Het resterende een derde deel wordt geplaatst in hoog dividendbetalende effecten. Het fonds streeft naar langetermijngroei van inkomsten met een reguliere dividenduitbetaling, samen met een matige kapitaalgroei op lange termijn.
3. Berwyn Inkomstenfonds (BERIX): Het Berwyn Income Fund streeft naar vermogensgroei op de lange termijn, met het huidige inkomen als secundaire overweging.Het heeft een relatief hoge kostenratio van 1. 17%. Ongeveer 80% van de beleggingen bevindt zich in aandelen met een potentieel voor prijsstijging, terwijl 20% in obligaties is. Haar strategieën omvatten het identificeren van effecten die ondergewaardeerd zijn. Het maakt gebruik van fundamentele analyse met macro-economische factoren zoals inflatie, koers-winstverhouding (P / E), rentetarieven, aandelenmarktpsychologie en politieke factoren.
4. PIMCO All Asset All Authority A Fonds (PAUAX): Dit is een dakfonds dat belegt in aandelen van onderliggende PIMCO-fondsen en niet rechtstreeks belegt in aandelen of obligaties. Deze fondsen omvatten kortstrategische fondsen, lokale Amerikaanse en internationale aandelenfondsen en aan inflatie gerelateerde effecten. Het fonds streeft naar een maximaal reëel rendement, in overeenstemming met het behoud van echt kapitaal en een voorzichtig beleggingsbeheer.
5. Westwood Income Gelegenheid Instl (WHGIX): Het fonds streeft ernaar om huidige inkomsten te bieden, terwijl het op zoek is naar kapitaalgroei op de lange termijn als een secundaire doelstelling. Bijna 80% van het kapitaal is belegd in dividendbetalingen en / of rentedragende waardepapieren, terwijl de resterende 20% REIT's, ADR's en ETF's kan omvatten. Het heeft een lage kostenratio van 0. 86%.
6. Permanent Portfolio Fund (PRPFX): Een zeer gediversifieerd fonds, het belegt in een breed scala van effecten, waaronder aandelen in goud, zilver, Zwitserse frank, onroerend goed en natuurlijke hulpbronnen, agressieve groeiaandelen en dollar activa.

Laten we eens kijken hoe deze fondsen voor alle weersomstandigheden hebben gepresteerd tijdens verschillende perioden van marktturbulentie.

Perioden van dalende beursrendementen

In onze studieperioden wordt onderzocht wanneer de S & P 500, de meest volgde beursindicator ter wereld, meer dan 10% daalde tijdens deze perioden:

• aug. 8, 2008 - 10 oktober 2008: het begin van de wereldwijde financiële crisis van 2008-09.
• januari 2, 2009 - 6 maart 2009.
• april. 23, 2010-juli 2, 2010.
• 22 juli 2011- 19 augustus 2011.
• april. 27, 2012 - 1 juni 2012.
• sept. 14, 2012 - 16 november 2012.
• aug. 17, 2015 - 1 september 2015: recente Chinese meltdown.

Hieronder volgt een vergelijking van de rendementen van de S & P 500-index met die van de bovengenoemde all-weather fondsen, gedurende de eerste genoemde periode: medio 2008, toen de wereldwijde financiële crisis begon:

De bovenstaande grafiek geeft een relatief betere prestatie aan voor deze fondsen. Terwijl de S & P 500 tussen augustus en oktober 2008 rond de 31% daalde, slaagden al deze fondsen erin om hun nadeel te houden tot een bereik van -7. 7% en -13%. Zelfs op 17 september 2008, toen de S & P 500-index met -10 daalde. 8%, het best presterende fonds, EXDAX, wist het overeind te houden, met slechts een -0. 25% daling.

Hoewel het verstrekken van gedetailleerde grafieken voor alle bovengenoemde periodes buiten het bestek van dit artikel valt, zal het onderzoeken van een vergelijkbare grafiek voor alle genoemde perioden aantonen dat deze fondsen voor alle weersomstandigheden beter presteerden dan de S & P 500-index in elke geval.

Perioden van dalende rentetarieven

U. De rentetarieven van S. zijn de afgelopen 20 jaar constant gedaald.De prestaties van de tienjaars rente op schatkistobligaties en de zes weerbestendige fondsen die we hebben genoemd, worden in de volgende grafiek vergeleken. Ondanks een consistente daling van de rentetarieven gedurende de afgelopen 10 jaar, hebben alle fondsen (verwacht voor PAUAX) een positief rendement behaald. (Afbeelding met dank aan Yahoo! Finance.)

Bovenstaande grafiek is een bewijs van de consistente prestaties van deze fondsen voor alle weersomstandigheden. De enige negatieve dip die ze ondervonden, was eind 2008, begin 2009, toen de wereldmarkten instortten. En zelfs in die tijd waren fondsrendementen beter vergeleken met die van de belangrijkste beursindexen (zoals aangegeven in de eerdere paragraaf)

Zoals aangegeven door de consumentenprijsindex en de groothandelsprijsindex, is de inflatie stabiel gebleven in de VS, die had geen significant hoge inflatie in het afgelopen decennium en vertoonde geen tekenen van deflatie. Zoals de bovenstaande grafiek laat zien, geeft de 10-jarige prestatie van de zes fondsen voor alle weersomstandigheden aan dat deze fondsen ondanks deze factoren ook een stabiele prestatie hebben behouden.

De bottom line

Of het nu gaat om obligaties, aandelen, grondstoffen, fondsen, derivaten of alternatieve beleggingen, het belangrijkste voor beleggers is het behalen van het hoogst mogelijke rendement voor een aanvaardbaar risiconiveau. Fondsen voor alle weersomstandigheden hebben voor veel beleggers een stabiele veilige haven opgeleverd, zoals blijkt uit enkele historische waarnemingen. Deze fondsen kunnen een evenwichtige verhouding toevoegen aan de portefeuille van een belegger en kunnen helpen bescherming bieden tegen neerwaartse risico's. (Verdere voorgestelde lezing: 8 Fund Types To Use In A Recession .)

Disclaimer: De auteur bekleedt geen posities in de bovengenoemde fondsen.