International Business Machines Corporation (NYSE: IBM InternationalInternational Business Machines Corp151 58-1.15% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een divers computergebruik technologie- en bedrijfssoftwarebedrijf. Door gebruik te maken van traditionele systeemservers en ontluikende cloudinfrastructuur voor softwaretoegang, blijft het bedrijf een toonaangevende leverancier van bedrijfsapplicaties en gegevensanalyses voor zakelijke klanten in uiteenlopende branches. Consulting-services op IBM-producten en gerelateerde klantinitiatieven zijn een andere bron van inkomsten, die voortdurende gebruikersondersteuning biedt en helpt bij het stimuleren van nieuwe verkopen voor het bedrijf. De brede overgang van het gebruik van door clients geïmplementeerde, on-premise servers voor geïnstalleerde software naar toegang tot beheerde cloud van derden voor toepassingen via bedrijfwerkstations en individuele mobiele apparaten, heeft IBM echter uitdagingen geboden bij het handhaven van de verkoop van computerhardware en bedrijfssoftware.

IBM was lange tijd een dominante speler op de oude, door servers geïnstalleerde markt voor zakelijke oplossingen. Nu kunnen bedrijven van niet-traditionele hardwaremakers ook cloudinfrastructuur en aanverwante diensten leveren. Ondertussen maakt cloud computing het eenvoudiger om software as a service (SaaS) te leveren aan zakelijke klanten die kunnen betalen terwijl ze aan het werk zijn zonder dat ze de software volledig en vooraf moeten aanschaffen. Dit heeft kleinere bedrijfssoftwarebedrijven aangemoedigd gespecialiseerde bedrijfstoepassingen te ontwikkelen om de markt sneller en effectiever te penetreren, een bedreiging voor het aanbod van IBM voor completere suites met bedrijfsoplossingen. IBM verliest omzet en verdient minder vanwege de voortdurende hardwareverschuiving en de veranderende softwaredynamiek. Als gevolg hiervan hebben de aandelenkoers en winstgevendheid van IBM ook hun verliezen opgelopen en de trend kan zich voortzetten in 2016.

Price-to-Earnings Ratio

De winst van IBM daalde voor het eerst in 2013 en bleef dalen in 2014 en 2015. Het nettoresultaat was $ 17 miljard voor 2012, exclusief buitengewone posten. Nettowinst daalde naar $ 16. 88 miljard in 2013, $ 15. 75 miljard in 2014 en $ 13. 36 miljard in 2015, alle exclusief buitengewone posten. Omdat het bedrijf minder verdiende, daalde ook de prijs van IBM-aandelen en sloot op $ 191. 55 aan het einde van 2012, $ 187. 57 voor 2013, $ 160. 44 voor 2014 en $ 137. 62 voor 2015. Vanwege de manier waarop de voorraadwaardering reageert op de winstresultaten, is ook de koerswinstverhouding (P / E) gedaald, met een afwaardering van 12. 59 per eind 2012, 11. 71 voor 2013, 10. 09 voor 2014 en 9. 99 voor 2015.

Na drie jaar van winstdalingen, wordt IBM nog steeds geconfronteerd met dalende verkopen van zijn oude geïnstalleerde software-activiteiten, en eventuele verkoopstijgingen van zijn nieuwe cloudaanbod moeten de verliezen nog goedmaken.De eigen schatting van het bedrijf voor 2016 is $ 13. 50 per aandeel, een verdere daling van de feitelijke inkomsten van $ 13. 78 in 2015. IBM-aandelen daalden in 2014 en 2015 met ongeveer 14%. Als de aandelenkoers eindigt in 2016 met nog eens 14% daling en sluit bij $ 118. 35, de P / E-ratio in 2016 zou 8,5 zijn, een daling ten opzichte van 9,999 in 2015.

Prijs-naar-boekratio

IBM heeft in de loop der jaren miljarden dollars aan terugkopen in aandelen uitbetaald, de totale boekwaarde van het eigen vermogen drastisch verminderen. Afgaande op de koers / boekwaarde verhouding lijkt de IBM-aandelen overgewaardeerd te zijn tegen de huidige prijs, een afwijking van wat de P / E-ratio doet vermoeden. Op 31 december 2015 is de waarde van het eigen vermogen per aandeel $ 14. 70. Met de aandelenafsluiting op $ 127. 65 op 4 januari 2016 is de P / B-ratio 8. 68. IBM moet veel meer inkomsten genereren om een ​​P / B-veelvoud van meer dan 8 keer te rechtvaardigen. Met de geschatte winstderving van het bedrijf in 2016, is het onwaarschijnlijk dat er in 2016 een betekenisvolle verlaging van de P / B-ratio zal optreden.

Operationele marge

Ondanks afname van omzet en winst is IBM erin geslaagd om een ​​gestage operationele marge te handhaven ten opzichte van de jaren door betere kostenbeheersing, waarbij de bedrijfskosten in sommige jaren meer daalden dan de omzet daalde, procentueel. Van 2011 tot 2015 varieerde de operationele marge van 17. 79 tot 21. 91%, met een gemiddelde van 20. 28%. Het bedrijf zal naar alle waarschijnlijkheid een vergelijkbare operationele marge handhaven in 2016. Dit zal de winstgevendheid helpen behouden en eventuele grote winstdalingen voorkomen, ondanks voortdurende verkoopverliezen.

Rendement op activa

IBM heeft niet veel variatie in rendement op activa (ROA) gezien, die schommelde tussen 9,7 en 13,9% tussen 2011 en 2015. De gemiddelde ROA voor de vijf jaar is 12. 47 %. Het totale vermogen is in dezelfde periode niet sterk toegenomen, wat het effect van de winstdaling op het rendement enigszins neutraliseert. Afgezien van de dramatische veranderingen in het bedrag aan inkomsten en totale activa in 2016 - dat wil zeggen veel lagere inkomsten dan de schatting of substantiële extra investeringen in niet-samengevoegde beleggingen - zal ROA waarschijnlijk rond hetzelfde gemiddelde liggen voor 2016.