Under Armour Inc. (NYSE: UA UAUnder Armor Inc10. 59-2. 31% Created with Highstock 4. 2. 6 ) behaalde een rendement op eigen vermogen (ROE) van 15. 39% voor de periode van 12 maanden eindigend in september 2015. Het bedrijf rapporteerde een netto-inkomen van $ 215 miljoen en een eigen vermogen van $ 1. 35 miljard. Under Armour's huidige ROE-niveau zit precies in het midden van zijn recente historische gemiddelde. Het bedrijf bevindt zich ook tussen de twee grote large-cap retailkleding-peers, Nike, die een ROE van 28,8% rapporteerden, en Columbia Sportswear Company, die een ROE van 12,9% rapporteerden. De nettomarge is de belangrijkste beïnvloedende factor op de ROE van Under Armour.

ROE-analyse

Onder bewapening 12-maands ROE van 15 jaar. 39% vertegenwoordigt een lichte daling ten opzichte van de voorgaande vier jaar, die elk tussen de 17 en 18% bedroegen. Het netto-inkomen en het eigen vermogen van de onderneming zijn de afgelopen jaren gestaag toegenomen. Van 2014 tot 2015 was de stijging van het eigen vermogen iets groter dan de stijging van het nettoresultaat, resulterend in een kleine daling in ROE. Winstverwachtingen vragen om verdere winstgroei in ongeveer hetzelfde tempo voor Under Armour in 2016; het is waarschijnlijk dat de ROE consistent zal blijven.

DuPont-analyse

De DuPont-analyse breekt ROE in drie delen: nettomarge, omloopsnelheid van activa en vermenigvuldiging van het eigen vermogen. Hierdoor kunnen analisten verschillende factoren bestuderen die van invloed kunnen zijn op ROE, in plaats van alleen het nettoresultaat te vergelijken met het eigen vermogen.

De nettomarge van Under Armour voor de periode van 12 maanden eindigend in september 2015 was 5 82%. Net als zijn ROE daalde de nettomarge voor het bedrijf in 2015 licht van of net onder de 7%, waar hij stond van 2012 tot 2014. De netto marge van Under Armour dreef het afgelopen decennium tussen 5 en 9%, met stijgingen en dalingen die optreden in combinatie met de ROE. De large-cap retail-apparel-peers keerde zich in sterkere achterlopende 12-maands netto marges, met Nike op 11. 55% en Columbia Sportswear op 7. 23%.

De onderliggende twaalfmaandsverhoudingsratio van Under Armor is 1. 47. Fundamentele analisten gebruiken de omloopsnelheid van activa om te bepalen hoe goed een bedrijf zijn activa gebruikt om omzet te genereren. Nogmaals, Under Armour zit in het midden van zijn peer group, tussen Columbia Sportswear, met een omzetratio van 1. 27, en Nike, met een omzetratio van 1. 5. Under Armour's omzetratio voor de 12 maanden periode eindigend in september 2015 vertegenwoordigt het laagste niveau dat het bedrijf in meer dan een decennium heeft gemeld. De ROE was echter lager in drie verschillende jaren in vergelijking met 2015, wat aangeeft dat de omloopsnelheid van activa geen grote algehele invloed heeft op de ROE van het bedrijf, althans in vergelijking met de invloed van de nettomarge.

Under Armour's eigen multiplier voor de periode van 12 maanden die eindigt in september 2015 is 1. 98. Dit cijfer is opmerkelijk stabiel gebleven in de afgelopen vijf jaar, wat aangeeft dat het bedrijf zijn schuld niet heeft verhoogd om aankopen van activa te financieren . Hoewel het bedrijf een hogere aandelenmultiplicator heeft dan Nike of Columbia Sportswear, duidt een cijfer kleiner dan 2 op geen enkele manier op overmatig gebruik van leverage.

Conclusies

Under Armour heeft een gezond ROE-niveau dat de afgelopen jaren consistent is gebleven, wat werd ondersteund door de sterke winstmarges van het bedrijf. Het bedrijf is de afgelopen jaren niet afgeweken van zijn normale gebruik van leverage en het draait zijn activa op een consistent tempo om. Het afgelopen jaar is het nettoresultaat van Under Armour gestaag gegroeid, waarbij winstverwachtingen aangeven dat de groei zich in 2016 zal voortzetten. Verwacht daarom dat de ROE van het bedrijf consistent zal blijven en dat Under Armor in een gunstige financiële positie blijft. Beleggers hebben reden om optimistisch te zijn over Under Armour.