Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) levert al vele jaren aan beleggers, maar te veel beleggers hebben niet opgemerkt dat het aandeel het afgelopen jaar 8 89% heeft afgeschreven. Dit is exclusief de daling van 3% die Apple voor de markt ziet. Wat gebeurd er? De winst van Apple kan eindelijk bewijzen dat het bedrijf de hoek heeft afgewend van een groei naar een waardepot.

AD:

Apple's dilemma

Apple is nog steeds een geweldig bedrijf. Het genereert enorme cashflow, handhaaft een gezonde balans en zorgt consequent voor een hogere jaarlijkse omzet en omzet. Ondanks deze indrukwekkende factoren willen Apple-beleggers een groeikatalysator. Helaas is er geen katalysator voor groei.

Steve Jobs zou jarenlang nieuwe ideeën oproepen en Apple naar nieuwe hoogten tillen. Tim Cook is een zeer bekwame CEO, maar hij is niet Steve Jobs als het gaat om innovatie, en innovatie is de drijvende kracht achter de top. Cook kan het bedrijf op een manier beheren om te behouden wat Jobs heeft gebouwd, maar dit zou het buigpunt kunnen zijn waar de innovatieve producten van Jobs hun gang zijn gegaan en de voorraadmomenten van deze producten vervagen.

AD:

De oplossing van Cook voor recente tegenwind was om de prijs van de iPad te verhogen. Tijdens het eerste kwartaal had de iPad een gemiddelde verkoopprijs van $ 691. Dit leidde tot sterke marge- en winstperformance, maar geen sterke omzetgroei voor de iPhone, die slechts een omzetgroei van 1% zag ten opzichte van het vorige jaar.

Het hoge prijskaartje heeft veel potentiële klanten weggedreven, wat betekent dat er minder klanten zijn in het Apple-ecosysteem. Het stijgende argument is dat Apple de prijzen voor iPhones kan verlagen om marktaandeel te winnen. Dit is waar, maar dat zou marges en de bottom line raken. Als de hogere gemiddelde verkoopprijs tot een aanzienlijke vertraging van de verkoop heeft geleid, heeft Apple geen prijszettingsvermogen. Dit is niet de schuld van Apple; het heeft betrekking op de huidige status van de consument, die geen vertrouwen heeft in de toekomst, die voor minder geld werkt dan gemiddeld in 1999, en is opgezadeld met studentenschuld en verhoogde gezondheidszorgkosten. Als u denkt dat de consument met een hoog inkomen de dag zal redden, zullen velen van hen het komende jaar het slachtoffer worden van beleggingsinkomsten, wat betrekking heeft op wereldwijde deflatie, wat blijkt uit een daling van de grondstoffenprijzen. Globale deflatie zou pijnlijk duidelijk zijn zonder interventies van de centrale bank.

AD:

iPhones zijn te vrijblijvend om een ​​grote opleving te zien in de huidige economie, met een prijsbewuste consument en een consument met een hoog inkomen die het volgende jaar een grote hit zou kunnen hebben - als ze wordt geïnvesteerd in aandelen, hoogrentende obligaties en / of onroerend goed. iPads zullen de dag niet redden omdat ze een lagere vraag hebben gezien en hun prijzen verlaagd hebben.

Met betrekking tot China bedroeg de omzet $ 18. 4 miljard versus een verwachting van $ 12. 5 miljard. Dit zal ertoe leiden dat sommige analisten denken dat de economische zorgen in China overdreven zijn, maar dat is niet het geval. Chinese consumenten zijn verliefd op Amerikaanse producten, met name de iPhone. Voor hen betekent het bezitten van een iPhone dat ze zijn aangekomen. Het is een statussymbool. iPhones zijn een prioriteit geworden voor veel Chinese consumenten, en ze zullen voldoende kapitaal toewijzen om er een te hebben. Dit is potentieel een optimistisch teken voor Apple in China, maar de Chinese economie zal een harde landing niet kunnen vermijden, wat niet zal helpen.

Een betere optie

In zekere zin is Apple de nieuwe Microsoft Corporation (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0 39% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Dit is bedoeld in die zin dat Microsoft van een gigantisch groeibedrijf voor vele jaren naar een volwassen bedrijf ging. Dit is geen slechte zaak; het is gewoon de natuurlijke gang van zaken. Microsoft is nog steeds een grote winnaar omdat het goed is gegaan.

Het ongelooflijk gevarieerde Microsoft werd om de bovenstaande reden niet alleen genoemd. MSFT zal waarschijnlijk niet waarderen in een bearmarktomgeving, maar het is niet zo discretionair afhankelijk als Apple en zou waarschijnlijk beter standhouden. Als de markt zou krimpen, zou AAPL 40% of meer kunnen bereiken. MSFT zou ook een hit krijgen, maar het is zeer onwaarschijnlijk dat het van die omvang is.

De afgelopen drie maanden waren bijvoorbeeld niet goed voor de S & P 500, maar terwijl AAPL ondermaats presteerde, heeft MSFT de markt verslagen. Dit is een bedrijf dat consequent aanzienlijke cashflow genereert en grote winsten oplevert, en het levert momenteel 2.75% op. De voorraad heeft het afgelopen jaar ook rustig 40% bereikt.

The Bottom Line

Apple is een zeer goed geleide onderneming met veel potentieel voor de lange termijn, maar de grootste groeimomenten zijn voorbij. En nu is Apple te afhankelijk van discretionaire uitgaven in een zwakke consumentenomgeving.

Als het prijzen hoog houdt voor zijn iPhones, verliest het marktaandeel. Als het de prijzen verlaagt, leidt dit tot contractmarges en zwakkere inkomsten. MSFT is misschien niet de meest veerkrachtige aandelenmarkt ter wereld, maar het is zeker een plekje in de technische ruimte en het heeft keer op keer bewezen dat het meer dan in staat is om consistente langetermijnrendementen te leveren aan geduldige beleggers. Doe eerst zelf onderzoek voordat u beleggingsbeslissingen neemt.

Dan Moskowitz heeft geen posities in AAPL of MSFT.