Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp.84 26-0.25% Created with Highstock 4. 2. 6 ) zag een stagnerende voorraadprestatie voor bijna een tien jaar nadat de dot-com bubble barstte en de resulterende beurscrash in het begin van 2000. De aandelen range-verhandelde handel meestal tussen $ 20 en $ 30 in die tijd voor het ondersteunen van een andere grootschalige neergang tijdens de 2008 Grote Recessie. Daarna begon het aandeel van Microsoft hoger, maar slechts in geringe mate. Eind 2012 ging het uiteindelijk een gestage opwaartse beweging aan, toen het bedrijf zijn traditionele pc-activiteiten uitbreidde naar gebieden zoals cloud en mobiel computergebruik. De voorraad bereikte een maximum van $ 56. 55 op 29 december 2015 en is voor het grootste deel van 2016 boven de $ 50 gebleven, met ingang van 3 juni, maar het record van $ 58 is nog niet verstreken. 72 ingesteld op 20 december 1999.

Ondanks merkbare verliezen van de beurswaarde van het aandeel een paar keer en anderszins langdurige anemische weergave van aandelenkoersen, heeft het bedrijf van Microsoft niets anders gedaan dan groeien in de afgelopen 15 jaar of zo in termen van zowel verkoop en winstgevendheid. Nadat de dotcom-bubbel barstte en de Grote Recessie herstelde, daalde het bedrijf van tijdelijke inkomsten beide keren vrij snel. Aandeelhouders hebben mogelijk niet veel gewonnen uit de koersstijging van hun aandelen als ze hun aandelen rond of in de buurt van die hoge waarderingsmultiples hebben verkregen als gevolg van de zeepbel rond 1999, maar ze hebben zeker geprofiteerd van de sterkere activiteiten van Microsoft en de grote dividenduitkeringen in de loop der jaren. Een high-multiple voorraad kan enige tijd nodig hebben om weer omhoog te gaan als het eerst de zware waardering moet rechtvaardigen door de inkomsten in te laten lopen.

Waardering meerdere

In 2000, tijdens de dot-com-bubble, was Microsoft's hoogste waardering multiple ofprice-to-earnings (P / E) ratio 57. Dit wordt als hoog beschouwd gezien de gemiddelde P / E-ratio voor de algemene markt is historisch gezien in het midden van de tienerjaren. Ondanks de versnelde prijsdaling in 2000 was de voorraad in 2001 nog steeds halverwege de aanloop naar het hoogste prijspeil in 1999. De winstdaling in 2001 maakte het ook mogelijk dat de P / E-ratio van Microsoft-aandelen relatief hoog bleef.

De P / E-ratio voor de beurs tegen de piekprijs in 1999 was 38. 89 omdat de hogere inkomsten dat jaar in zekere mate de potentieel opgeblazen aandelenkoers neutraliseerden. De P / E-ratio van het aandeel daalde in de jaren na de hoogste P / E-ratio in 2001, toen de prijzen van de aandelen nog steeds laag waren en de winst van de activiteiten van het bedrijf bleef groeien. Zelfs met een consistente bedrijfsgroei sinds 2010 lag de huidige P / E-ratio van 39,5 op 3 juni 2016 nog steeds onder het historisch hoogtepunt, wat suggereert dat de markt de waardering van de aandelen stabiel houdt om een ​​ander schuimend prijsniveau te voorkomen.

Winstgevendheid

De winstgevendheid van een bedrijf is rechtstreeks van invloed op de waardering van aandelen, wat meer voor de hand ligt bij het gebruik van de P / E-ratio. Microsoft heeft in drie van de vijf jaar sinds 2011 meer dan $ 20 miljard aan netto-inkomsten gegenereerd. Bovendien breidde het bedrijf van 1999 tot 2015 elk jaar zijn inkomsten uit, behalve twee keer tijdens de bubbeluitbarsting van de stip-com, eenmaal in de Grote Recessie en twee keer de laatste tijd in 2012 en 2015. Zelfs in die lagere omzetjaren was het minste bedrag dat het bedrijf verdiende $ 5. 4 miljard, terwijl het meest $ 17 miljard was.

De waarderingen van Microsoft waren mogelijk iets beter dan de winstcurve in het dot-com-tijdperk, maar de inkomsten van het bedrijf waren niet zo ver achter bij $ 9. 4 miljard in 2000, het jaar dat de markt crashte. Dat is meer dan 40% van de $ 23. 2 miljard het bedrijf verdiend in 2011, de meest jaarlijkse winst ooit gegenereerd in de geschiedenis van het bedrijf. Nu de winst bij Microsoft blijft groeien, hoe lang kan het duren voordat de waardering terugkeert, om op zijn minst op één lijn te blijven met de historisch hoge waarderingsmeerheid van de aandelen?

Winstaanpassing

Verdere winstgroei helpt het hoge waarderingsmultiple van een aandeel te rechtvaardigen. Afhankelijk van hoe de aandelen in de loop van de tijd presteren, kan het waarderingsverschil naar een meer realistisch niveau worden teruggebracht of op zijn minst worden verhinderd om nog hoger te komen, waarbij de winstgroei de koerswinst van de aandelen overtreft. Microsoft-aandelen moeten hun hoogste punt ooit gemeten sinds 15 jaar geleden nog verbreken. Meer conservatieve waarderingsmultiples in de latere jaren tegen zelfs positieve winstvooruitzichten hebben geleid tot slechts een gemeten koersstijging. Op de lange termijn kunnen de waarderingsveelvouden van Microsoft Stock echter de overhand krijgen over de toekomstige winstgroei nadat de markt recente inkomsten heeft aangepast aan de hoge waardering van de aandelen.