Naarmate de markten steeds wispelturiger worden, zal er een verleiding zijn voor bodemvis. Uitverkoop van de markt kan een kans creëren om solide bedrijven te kopen tegen voordelige prijzen die het toekomstige rendement verbeteren. Aandelen kopen als ze in de uitverkoop zijn, heeft veel zin. Benjamin Graham heeft eens geadviseerd om aandelen te kopen zoals we boodschappen doen. Wanneer dingen in de uitverkoop zijn, moeten we de winkelwagen laden met al onze favorieten. Als dingen te duur zijn, is slimmer winkelen zinvol en is het zinvol om artikelen over te slaan totdat de prijzen redelijker zijn. Dit is een gedegen advies, en meer van ons zouden de aloude kunst van het kopen van low en selling high moeten oefenen. Maar net zoals we de vervaldatum van de speciale super goedkope T-Bones van die manager moeten controleren, moeten we ervoor zorgen dat de koopwaar die we kopen wanneer de markt een verkoop genereert, niet iets is dat slecht gaat. (Zie voor meer informatie: Waarschuwing: ga niet vissen op de bodem van deze merknamen.)

Gebruik de beschikbare hulpmiddelen

Gelukkig zijn er eenvoudige hulpmiddelen die we kunnen gebruiken om ervoor te zorgen dat de bedrijven die we kopen het soort solide financiële voorwaarden hebben en de vooruitzichten verbeteren die we in bedrijven willen zien wij bezitten. De Altman Z-score is ontwikkeld door Edward Altman van de Sterne School of business. De formule gebruikt een paar eenvoudige maatregelen uit financiële overzichten om de financiële kracht van een bedrijf te bepalen. Een score van meer dan 3 geeft aan dat het bedrijf sterk is en waarschijnlijk de komende jaren geen financiële problemen zal hebben. Een score lager dan 1, 8 is een teken van mogelijke financiële moeilijkheden. (Zie voor meer: ​​Hoe wordt de Altman Z-Score gebruikt in fundamentele analyse?)

De Piotroski F-score is een negenpunts model dat financiële overzichten gebruikt om de financiële toestand en vooruitzichten te meten. Hoe hoger de score, hoe beter het bedrijf en de aandelenkoers het komende jaar of twee. Het model is ontwikkeld door professor Joseph Piotroksi en vervolgens aan de universiteit van Chicago en is een waardevol instrument geworden voor het identificeren van bedrijven met solide financiële en verbeterende algemene basisvoorwaarden.

Door deze twee financiële metingen te combineren, kunnen we bedrijven elimineren waarvan de aandelenkoersen waarschijnlijk om zeer goede redenen dalen. Wanneer we inkopen in tijden van hoge volatiliteit en dalende prijzen, willen we er zeker van zijn dat we de beste aandelen kopen met de beste kans om sterk te herstellen wanneer de marktomstandigheden verbeteren, en om die te vermijden die lager kunnen blijven vanwege een zwakke financiële positie.

Te vermijden mediabestanden

CBS Corporation (CBS CBSCBS Corp56. 96 + 2. 82% Created with Highstock 4.2. 6 ) is een voorbeeld van een bedrijf dat beleggers bodemvisserij moeten vermijden onder volatiele marktomstandigheden. Mediaaandelen stonden over het algemeen onder druk omdat steeds meer mensen het snoer doorhakten en wisselden naar andere vormen van kijken. Nu zijn aandelen tot 2015 met 20% zijn gedaald, lijkt CBS een verleidelijk doelwit. Ze bezitten immers niet alleen het vlaggenschipnetwerk, maar ook kabelnetwerken zoals Showtime, televisiestudio's, sportkanalen en tv- en radiostations in het hele land. Maar met behulp van onze twee financiële meetinstrumenten zien we dat CBS in een zwakkere financiële positie verkeert en minder goede vooruitzichten heeft dan we willen zien wanneer bodemvisserij op kwaliteitsvoorraden. CBS krijgt een Z-score van net. 55 en de F-score is slechts 4, dus dit is niet het type van financieel solide bedrijf dat we in de toekomst willen bezitten.

Fusiekosten gemiddeld Vermijden

Laboratory Corporation of America Holdings (LH) heeft een redelijk goede business. Ze zijn een van de grootste onafhankelijke klinische laboratoriumbedrijven in de Verenigde Staten en bieden een breed scala aan klinische tests voor artsen, ziekenhuizen en langdurige zorgfaciliteiten. Ze bieden ook tests op het testen van verdovende middelen, wat een groeiend bedrijf is, omdat bedrijven drugstesten verhogen als een vereiste voor werk. Op het eerste gezicht lijkt het de perfecte kandidaat voor bodemvisserij een slechte markt. Ze hebben echter $ 6 uitgegeven. 2 miljard om het bedrijf eerder dit jaar uit te breiden en Covance Inc. te kopen om hun netwerk te vergroten en internationaal uit te breiden. Het probleem is dat ze veel geld hebben geleend om de overname te financieren. Samen met de langlopende schulden die van $ 2 verdwenen waren. 6 miljard tot $ 6. 6 miljard, de F-score daalde naar 1. 89. De deal is niet zo soepel afgesloten als gehoopt, en de dalende financiële prestaties hebben ervoor gezorgd dat de F-score is gedaald tot slechts 4. LabCorp is een aandeel dat vermeden moet worden tot ze verbetering van hun financiële situatie en operaties na de fusie verlopen soepeler.

Zwakke olie eist tol

Het lijkt erop dat iedereen de olievoorraden probeert te bevissen. Dit is waarschijnlijk een geweldig idee, omdat David Rubenstein, CEO van Apollo Global Management (APO), een van de meest succesvolle private equity-bedrijven ter wereld, onlangs olie heeft beschreven als de beste investering ter wereld. Echter, bodemvisserij is de sector op korte termijn gevaarlijk, dus de aankopen moeten worden beperkt tot de financieel sterkste bedrijven die over voldoende middelen beschikken om op een moeilijke markt te varen. Hoewel het bedrijf stappen onderneemt om zijn kosten te verlagen en omgaat met lagere oliekosten, is Apache Corporation op dit moment geen solide keuze. Apache was van 2000 tot 2010 een van de best presterende olie- en gasbedrijven, maar zij hebben een aantal noodlottige investeringen gedaan in onder meer Australië, Canada en Argentinië. Dit heeft het bedrijf verzwakt en ze zouden serieuze financiële problemen kunnen ondervinden als olie voor een langere periode onder de $ 50 blijft. Dit wordt allemaal weerspiegeld in de Z-score van just. 56 en een F-score van 4.

The Bottom Line

Bottom fishing in dalende markten kan een solide benadering van beleggen zijn, maar je moet zeker zijn en aandelen kopen die financieel sterk genoeg zijn om te overleven totdat ze kunnen gedijen in een breed marktherstel.Met behulp van F-scores en Z-scores kunnen we die met ernstige financiële en operationele problemen vermijden.