Twee van de beste kenmerken van opties zijn dat ze een belegger of handelaar de mogelijkheid bieden om bepaalde doelen te bereiken en / of de markt op bepaalde manieren te spelen die ze anders misschien niet zouden kunnen. Als een belegger bijvoorbeeld bearish is voor een bepaalde aandelen of index, is een van de keuzes om shortaandelen van de aandelen te verkopen. Hoewel dit een perfect uitvoerbaar investeringsalternatief is, heeft het toch een aantal nadelen. Ten eerste zijn er vrij grote kapitaalvereisten. Ten tweede is er technisch een onbeperkt risico, omdat er geen limiet is aan de vraag in hoeverre de aandelen kunnen stijgen in prijs nadat de belegger de aandelen short heeft verkocht. Gelukkig bieden opties alternatieven voor dit scenario.

ZIE: mogelijke opties die uw portefeuille kunnen kneuzen

De putoptie
Een alternatief voor het kortsluiten van een aandeel is het kopen van een putoptie, die de koper de mogelijkheid biedt, maar niet de optie verplichting om short 100 aandelen van de onderliggende aandelen te verkopen tegen een specifieke prijs - de uitoefenprijs - tot een specifieke datum in de toekomst (bekend als de vervaldatum). Om een ​​put-optie te kopen, betaalt de belegger een premie aan de optieverkoper. Dit is het volledige risico dat aan deze transactie is verbonden. Het komt erop neer dat de koper van een put-optie een beperkt risico heeft en in wezen een onbeperkt winstpotentieel (het winstpotentieel wordt alleen beperkt door het feit dat een aandeel alleen naar nul kan gaan). Ondanks deze voordelen is het kopen van een putoptie niet altijd het beste alternatief voor een bearish handelaar of belegger die een beperkt risico en minimale kapitaalvereisten verlangt.

Mechanics of the Bear Put Spread

Een van de meest voorkomende alternatieven voor het kopen van een putoptie is een strategie die bekend staat als een bear-puts spread. Deze strategie omvat het kopen van een putoptie met een hogere uitoefenprijs en tegelijkertijd het verkopen van hetzelfde aantal putopties tegen een lagere uitoefenprijs. Denk bijvoorbeeld aan de mogelijkheid om een ​​putoptie te kopen met een uitoefenprijs van $ 50 op een aandelenhandel tegen $ 51 per aandeel.

ZIE: Optie spreidt

Laten we aannemen dat er nog 60 dagen overblijven tot de optie vervalt en dat de prijs van de 50 uitoefenprijsoptie $ 2 is. 50. Om deze optie te kopen, zou een handelaar een premie van $ 250 betalen. Daarna zou hij gedurende de volgende 60 dagen het recht hebben om 100 aandelen van de onderliggende aandelen te verkopen tegen een prijs van $ 50 per aandeel. Dus als de koers van het aandeel daalde naar $ 45, $ 40, $ 30 of zelfs lager, kon de koper van de putoptie zijn of haar putoptie uitoefenen en korte 100 aandelen verkopen tegen $ 50 per aandeel. Hij of zij zou dan de aandelen tegen de huidige prijs kunnen terugkopen en het verschil tussen $ 50 per aandeel en de prijs die hij betaalde om de aandelen terug te kopen, incasseren.

Het andere, meer algemene, alternatief zou zijn om de putoptie zelf te verkopen en de winst te incasseren.Als de aandelen bijvoorbeeld tot $ 40 per aandeel zijn gedaald, heeft de koper die de 50 putoptie voor $ 2 heeft gekocht. 50 zou de putoptie kunnen verkopen voor $ 10 of meer, wat resulteert in een substantiële winst.

Voordelen van de Bear Put Spread Alternative

Het probleem met het kopen of verkopen van een putoptie is dat de breakeven-prijs voor de handel in het bovenstaande voorbeeld $ 47 is. 50 per aandeel, dat wordt berekend door de gestorte premie ($ 2, 50) van de uitoefenprijs ($ 50) af te trekken. Om er op een andere manier naar te kijken, moet de voorraad afnemen. Ook is het mogelijk dat een handelaar niet op zoek is naar een substantiële daling van de koers van het aandeel, maar eerder naar iets bescheideners.
In dit geval kan een persoon de gespreide beer als een alternatief beschouwen. Voortbouwend op hetzelfde voorbeeld, kan een individu dezelfde prijsoptie voor de uitoefenprijs van $ 2 kopen voor $ 2. 50 maar verkoopt tegelijkertijd ook de 45 uitoefenprijs putoptie en ontvangt $ 1. 10 premium. Als gevolg hiervan betaalt de handelaar alleen een nettokost van $ 140 om de spread te kopen ($ 2, 50 - $ 1, 40 x 100 aandelen). Er zijn twee positieven en een negatieve geassocieerd met dit alternatief in vergelijking met het simpelweg kopen van de 50 strike-prijs voor $ 250.

Voordeel nr. 1:

• De handelaar heeft de kosten van de transactie met 44% verlaagd (van $ 250 tot $ 140). Voordeel nr. 2:
• De breakeven-prijs stijgt van $ 47. 50 voor de longput handel naar $ 48. 60 voor de bear put spread (de breakeven-prijs voor de spread wordt bereikt door de prijs van de spread ($ 1, 40) af te trekken van de hogere uitoefenprijs ($ 50 - $ 1, 40 = 48. 60). als gevolg van het betreden van de bear put spread heeft deze handelaar minder dollarrisico en een hogere winstkans.Als de handelaar niet verwacht dat de prijs van het aandeel zal dalen tot minder dan 45 door optie-afloop, kan dit een uitstekend alternatief zijn. < Nadeel van de Bear Put Spread Er is één belangrijk negatief geassocieerd met deze handel vergeleken met de long put trade: de bear put trade heeft een beperkt winstpotentieel. Het potentieel is beperkt tot het verschil tussen de twee stakingen minus de betaalde prijs om de spread te kopen.

In dit geval is het maximale winstpotentieel $ 360 (5-punts spread - 1. 40 punten betaald = $ 3, 60) .Deze handel toont een winst bij het vervallen van de optie als de aandelen zijn voor elke prijs onder de breakeven-prijs van $ 48. 60 per aandeel, de maximale winst van $ 360 wil Ik word bereikt als de aandelen op of onder de laagste uitoefenprijs van $ 45 per aandeel bij expiratie liggen. Hoewel het winstpotentieel niet onbeperkt is, heeft de handelaar nog steeds het potentieel om een ​​winst van 257% te maken ($ 360 winst op een investering van $ 140) als het aandeel ongeveer 12% daalt (van $ 51 naar $ 45).

The Bottom Line
De bear-puts spread biedt een uitstekend alternatief voor de verkoop van short stock of putopties in die gevallen waarin een handelaar of belegger wil speculeren op lagere prijzen, maar niet veel wil doen kapitaal voor een transactie en / of verwacht niet noodzakelijkerwijs een enorme prijsdaling.

In beide gevallen kan een handelaar zichzelf een voordeel geven door een gespreide beer te verhandelen in plaats van alleen een naakte putoptie te kopen.