Amazone. com, Inc. (NASDAQGS: AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een Fortune 50-bedrijf en 's werelds grootste online verkoper van consumentenproducten. Terwijl Amazons aandeelhouders hun aandelen in de afgelopen drie jaar met meer dan 150% hebben zien appreciëren, zouden velen verbaasd zijn te weten dat de meerderheid van de kapitaalstructuur van Amazon bestaat uit schulden.

Aandelenkapitalisatie

De kapitaalstructuur van een bedrijf is slechts een berekening van het bedrag van de schuld tegenover het eigen vermogen dat de onderneming op haar balans houdt. Eigen vermogen geeft eenvoudig aan welk deel van een bedrijf in het bezit is van aandeelhouders en wordt over het algemeen gemeten door het bedrag van de aandelen af ​​te trekken van de som van gewone aandelen en ingehouden winsten. Het eigen vermogen van Amazon bedraagt ​​$ 13. 384 miljard, vanaf zijn 10-K voor het jaar eindigend december 2015. Dit bestaat uit extra volgestort kapitaal en gewone aandelen tegen een nominale waarde van $ 13. 399 miljard, ingehouden winst van $ 2. 545 miljard, schatkistvoorraad van $ 1. 837 miljard en geaccumuleerde andere uitgebreide verlies van $ 723 miljoen. Vanaf 8 augustus 2016 heeft Amazon 474 miljoen uitstaande aandelen en 10 miljoen converteerbare effecten, bekend als verwaterde aandelen. De online retailer handelt in de buurt van $ 766 per aandeel, wat neerkomt op een marktkapitalisatie (marktkapitalisatie) van ongeveer $ 363. 35 miljard.

Schuldkapitalisatie

De andere factor van de kapitaalstructuur, schuld, meet het totale bedrag aan crediteuren. Net als de activa van een bedrijf is de schuld in twee categorieën onderverdeeld: kortlopende verplichtingen, die binnen een jaar vervallen, en alle andere verplichtingen die over een jaar verschuldigd zijn. Het onderscheid tussen deze twee soorten schulden is belangrijk omdat kortlopende verplichtingen een onmiddellijke bedreiging kunnen vormen voor de solvabiliteit van een bedrijf. Uit de 10-K van Amazon vanaf december 2015 blijkt dat het bedrijf $ 33 heeft. 899 miljard lopende verplichtingen, met $ 20. 397 miljard aan crediteuren, $ 10. 384 miljard aan opgelopen uitgaven en onverdiende inkomsten van $ 3. 118 miljard. Langlopende schulden en overige langlopende schulden bedragen $ 8. 235 miljard en $ 9. 926 miljard, resulterend in totale verplichtingen van $ 52. 06 miljard, een winst van 144% sinds december 2012.

Benutting

Vanwege het accommoderende monetaire beleid van de Federal Reserve (Fed) zijn de rentetarieven historisch laag gebleven na de financiële crisis van 2008. Dit heeft ertoe geleid dat veel bedrijven, waaronder Amazon, hun hefboomwerking door de uitgifte van obligaties hebben vergroot. Sinds begin 2009 heeft Amazon bijna $ 8 miljard aan obligaties onderschreven tegen een gewogen gemiddelde rentevoet van 3.44% en een mediaan van 3%. Niettemin heeft deze sterke stijging van de uitgifte van schulden de kapitaalstructuur van Amazon aanzienlijk veranderd. Sinds december 2012 zijn de huidige en zuur-testratio van Amazon gedaald tot respectievelijk 1. 08 en 0. 774, waardoor het voor het bedrijf moeilijker is om zijn financiële verplichtingen op korte termijn na te komen.

Bovendien is de schuld / aandelenratio van Amazon aanzienlijk gegroeid. Deze maatstaf van hefboomwerking wordt gebruikt bij het berekenen van het eigendom van een bedrijf versus de hoeveelheid geld die aan schuldeisers verschuldigd is. De debt-to-equity ratio wordt gevonden door de totale verplichtingen te delen door het eigen vermogen. In december 2012 had Amazon al een hoge ratio van 336% in vergelijking met zijn concurrenten, zoals Apple Inc. (NASDAQGS: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ), die een verhouding van 49% had. In de afgelopen drie jaar is die ratio echter verder gestegen tot 389%.

Enterprise Value

Enterprise value (EV) wordt vaak gebruikt door zakenbankiers om de prijs van een bedrijf te meten als deze vandaag op de markt zou worden verkocht. EV wordt bepaald door eerst de som van de totale schuld en de marktkapitalisatie van een bedrijf te berekenen, en dat aantal vervolgens af te trekken van het totaal aan contanten en andere liquide activa. Van 2012 tot 2015 steeg Amazon's EV met 166%, van $ 146. 117 miljard tot $ 389. 255 miljard, aangezien zijn marktkapitalisatie en nettoschuld met respectievelijk 168% en 145% stegen. Hoewel de hoeveelheid leverage van Amazon onzekerheid bij investeerders kan oproepen, is dit de nieuwe norm voor de meeste bedrijven. Zolang de Fed de rentetarieven dicht bij 0% houdt, zal de ontwikkeling van de schuldopbouw zich waarschijnlijk voortzetten.