Opties bieden beleggers manieren om geld te verdienen dat niet kan worden gedupliceerd met conventionele effecten zoals aandelen of obligaties. En niet alle soorten handel in opties zijn risicovolle ondernemingen; er zijn veel manieren om potentiële verliezen te beperken. Een daarvan is het gebruik van een ijzeren vlinderstrategie die een duidelijke dollarlimiet instelt voor de bedragen die de belegger kan winnen of verliezen. Het is niet zo ingewikkeld als het klinkt.

AD:

Wat is een ijzervlinder?

De strategie met ijzervlinder is lid van een specifieke groep optiestrategieën die bekend staat als 'vleugelvleugels' omdat elke strategie is vernoemd naar een vliegend wezen zoals een vlinder of condor. De strategie voor ijzervlekken wordt gecreëerd door een spreiding van de berenoproep te combineren met een gespreide spread met een identieke vervaldatum die convergeert tegen een gemiddelde uitoefenprijs. Een korte call en put worden beide verkocht tegen de middenstakingsprijs, die het 'lichaam' van de vlinder vormt, en een call en put worden respectievelijk boven en onder de middelste uitoefenprijs gekocht om de 'vleugels' te vormen. Deze strategie verschilt in twee opzichten van de standaardvlinderspread; het is een kredietspread die de belegger een nettopremie bij open betaalt, terwijl de basisvlinderpositie een soort debit-spread is, en er zijn vier contracten nodig in plaats van drie, zoals zijn generieke neef.

AD:

Voorbeeld

ABC Company wordt in augustus verhandeld tegen $ 50. Eric wil een ijzeren vlinder gebruiken om te profiteren van deze voorraad. Hij schrijft zowel een oproep op 50 september als plaatst en ontvangt $ 4. 00 premie voor elk contract. Hij koopt ook een oproep van 60 september en 40 september voor $ 0. 75 elk. Het nettoresultaat is een onmiddellijk krediet van $ 650 nadat de betaalde prijs voor de lange posities is afgetrokken van de ontvangen premie voor de korte ($ 800 - $ 150).

AD:

Premium ontvangen voor short call en put = $ 4. 00 x 2 x 100 shares = $ 800

Premium betaald voor lang gesprek en put = $ 0. 75 x 2 x 100 aandelen = $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 netto eerste premietegoed

Hoe de strategie wordt gebruikt

Zoals eerder vermeld, beperken ijzervlinders zowel de mogelijke winst als het verlies voor de belegger. Ze zijn ontworpen om beleggers in staat te stellen ten minste een deel van de oorspronkelijk aanvaarde netto premie te behouden, wat gebeurt wanneer de prijs van de onderliggende waarde of index tussen de hoogste en laagste uitoefenprijzen sluit. Beleggers zullen deze strategie daarom gebruiken wanneer zij van mening zijn dat het onderliggende instrument binnen een gegeven prijsbereik zal blijven door de vervaldatum van de opties. Hoe dichter het onderliggende instrument bij de middelste uitoefenprijs komt, hoe hoger de winst van de belegger. Beleggers zullen een verlies realiseren als de prijs ofwel hoger is dan de uitoefenprijs van de bovenste call of onder de uitoefenprijs van de lower put.Het break-even punt voor de belegger kan worden bepaald door het optellen en aftrekken van de ontvangen premie van de middelste uitoefenprijs. Voortbouwend op het vorige voorbeeld worden de break-evenpunten van Eric als volgt berekend:

Middle strike price = $ 50

Netto premie betaald bij open = $ 650

Hoogste break-even punt = $ 50 + $ 6. 50 (x 100 aandelen = $ 650) = $ 56. 50

Laagste break-even-punt = $ 50 - $ 6. 50 (x 100 aandelen = $ 650) = $ 43. 50

Als de prijs stijgt boven of onder de break-even punten, zal Eric meer betalen om de korte call terug te nemen of te zetten dan hij aanvankelijk heeft ontvangen, resulterend in een netto verlies.

Voorbeeld

ABC Company wordt in november afgesloten met $ 75, wat betekent dat alle opties in de spread waardeloos verlopen, met uitzondering van de call-opties. Eric moet daarom de korte $ 50-call terugkrijgen voor $ 2, 500 ($ 75 marktprijs - $ 50 strike-prijs x 100 aandelen) om zijn positie te sluiten en krijgt een overeenkomstige premie van $ 1, 500 op de $ 60-call die hij heeft gekocht ($ 75 marktprijs - $ 60 uitoefenprijs = $ 15 x 100 aandelen). Zijn netto verlies op de oproepen is daarom $ 1, 000, dat vervolgens wordt afgetrokken van zijn initiële netto premie van $ 650 voor een nettoverlies van $ 350.

Het is natuurlijk niet nodig dat de hoogste en laagste uitoefenprijzen op gelijke afstand liggen van de middelste uitoefenprijs. IJzervlinders kunnen met een vooroordeel in de ene of in de andere richting worden gemaakt, waarbij de belegger kan geloven dat deze voorraad enigszins in prijs kan stijgen of dalen, maar slechts tot een bepaald niveau. Als Eric geloofde dat ABC Company tot $ 60 zou kunnen stijgen door in het bovenstaande voorbeeld te vervallen, dan zou hij de hogere call kunnen verhogen of verlagen of de uitoefenprijzen dienovereenkomstig kunnen verlagen.

IJzervlinders kunnen ook worden omgekeerd, zodat de lange posities worden ingenomen tegen de middelste uitoefenprijs en de korte posities worden geplaatst bij de vleugels. Dit kan winstgevend worden gedaan tijdens perioden van hoge volatiliteit voor het onderliggende instrument.

Voordelen en nadelen

IJzervlinders bieden verschillende belangrijke voordelen voor handelaren. Ze kunnen met een relatief kleine hoeveelheid kapitaal worden gecreëerd en bieden een vast inkomen met minder risico dan richtingsmarges voor degenen die ze gebruiken op effecten die binnen de spreadprijs sluiten. Ze kunnen ook op dezelfde manier worden opgerold als elke andere spread als de prijs buiten dit bereik begint te stijgen, en investeerders kunnen de helft van de handel en winst op de overgebleven bear-call of bull-spread stopzetten als ze dat willen. Hun risico- en opbrengstparameters zijn ook duidelijk gedefinieerd. De nettopremie die bij open wordt betaald, is de maximaal mogelijke winst die de belegger van deze strategie kan halen, en het verschil tussen het nettoverlies dat wordt gegenereerd tussen de lange en korte gesprekken of minus de oorspronkelijk betaalde premie is het maximale mogelijke verlies dat de belegger kan lijden. oplopen zoals in het bovenstaande voorbeeld.

Maar beleggers moeten hun provisiekosten voor dit type handel bekijken omdat vier afzonderlijke posities moeten worden geopend en gesloten, en de maximaal mogelijke winst wordt hier zelden behaald omdat het onderliggende instrument gewoonlijk ergens tussen de middelste uitoefenprijs en ofwel de boven- of ondergrens.En omdat de meeste ijzervlinders worden gemaakt met behulp van vrij smalle spreads, is de kans op verlies groter naar verhouding.

The Bottom Line

IJzeren vlinders zijn ontworpen om beleggers een vast inkomen te bieden en hun risico te beperken. Dit type strategie is echter over het algemeen alleen geschikt voor ervaren optietraders die de markten tijdens beurstijd kunnen bekijken en de potentiële risico's en voordelen die eraan verbonden zijn goed begrijpen. De meeste brokerage- en investeringsplatforms vereisen ook beleggers die deze of andere soortgelijke strategieën gebruiken om aan bepaalde financiële of handelsvereisten te voldoen.